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轉(zhuǎn)債市場(chǎng)小幅回暖之際，年內(nèi)發(fā)行規(guī)模居市場(chǎng)第二的萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債（123247.SZ）上市首日卻破發(fā)了。

截至9月5日收盤，萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債報(bào)價(jià)93.696元，上市首日錄得跌幅6.30%。

圖源：Wind

Wind顯示，這是2023年以來，首支破發(fā)的可轉(zhuǎn)債。

上一只破發(fā)可轉(zhuǎn)債還要追溯至2022年12月19日上市的齊魯轉(zhuǎn)債。該銀行轉(zhuǎn)債上市首日開盤價(jià)98.01元，收盤價(jià)95.13元，當(dāng)日錄得跌幅4.87%，發(fā)行規(guī)模高達(dá)80億元。

與之對(duì)比，萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模27億元，開盤價(jià)95元，盤中最高也僅沖至96.9元。

不過，萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債的這一發(fā)行規(guī)模仍位列年內(nèi)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)第二，僅次于升24轉(zhuǎn)債（113685.SH）的28億元。

據(jù)此前優(yōu)先配售結(jié)果公告顯示，本次發(fā)行由聯(lián)席主承銷商中金公司、中信證券承銷。同時(shí)，認(rèn)購(gòu)金額不足27億元的部分由中金公司余額包銷。

最終，中金公司包銷萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債503,884張，包銷金額5038.84萬(wàn)元，占本次發(fā)行總量的1.87%。

中金公司也因此成為萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債的第四大持有人。

圖源： 萬(wàn)凱新材向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券網(wǎng)上發(fā)行中簽率及優(yōu)先配售結(jié)果公告

這也意味著，在不考慮前期收取的承銷保薦費(fèi)的情況下，中金公司在萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債上首日浮虧約317萬(wàn)元。

而除中金公司外，招商銀行－南方中證1000交易型開放式指數(shù)證券投資基金也位列持有人第9，持有約9.4萬(wàn)張。

Wind顯示，萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債的發(fā)行人為萬(wàn)凱新材（301216.SZ），為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的聚酯材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售企業(yè)。

2024年7月10日，中證鵬元將萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債的首次信用評(píng)級(jí)確定為AA級(jí)。在該份信評(píng)報(bào)告中，中證鵬元提到，近年萬(wàn)凱新材PET產(chǎn)品銷售收入總體增長(zhǎng)較快，2022年依托首發(fā)上市及自身利潤(rùn)累積，資本實(shí)力顯著增強(qiáng)。

但另一方面，中證鵬元指出，2023年行業(yè)產(chǎn)能集中投放導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格承壓，萬(wàn)凱新材盈利空間被大幅壓縮，主業(yè)盈利能力弱化，公司處于業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張期，面臨較大資本開支壓力和產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)，近年債務(wù)增長(zhǎng)較快且存在一定短期償債壓力，同時(shí)面臨一定的反傾銷政策、匯率波動(dòng)、安全生產(chǎn)和環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素。

2024年中報(bào)顯示，今年上半年，萬(wàn)凱新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)收86.34億元，同比微增1.24%；但歸母凈利潤(rùn)僅實(shí)現(xiàn)0.43億元，同比暴跌87.66%。

除受業(yè)績(jī)層面擾動(dòng)外，有可轉(zhuǎn)債分析師向界面新聞?dòng)浾咛岬?，年?nèi)，萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模相對(duì)較大，且散戶中簽率高，也會(huì)拉高首日拋壓，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債上市破發(fā)。

值得關(guān)注的是，除萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債上市破發(fā)外，整體來看，今年下半年以來，可轉(zhuǎn)債新券上市數(shù)量及首日平均漲幅均較去年同期明顯下降。

Wind顯示，截至9月5日收盤，7月以來上市的16只可轉(zhuǎn)債上市首日收盤漲幅均值29.10%；去年同期，共計(jì)46只新券上市，首日收盤平均漲幅達(dá)到37.86%。

不過，存量轉(zhuǎn)債市場(chǎng)層面，在經(jīng)歷了7月廣匯轉(zhuǎn)債、8月嶺南轉(zhuǎn)債等多起信用風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊，以及機(jī)構(gòu)減持誘發(fā)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)超跌后，中國(guó)銀河證券近日分析，伴隨（8月）下旬至月末中報(bào)業(yè)績(jī)陸續(xù)披露完畢，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)推動(dòng)A股小幅反彈，機(jī)構(gòu)行為踩踏接近尾聲，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)小幅回升。

截至9月5日收盤，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)錄得372.17點(diǎn)，較昨日收漲0.63%，同時(shí)也較年內(nèi)最低價(jià)，也即8月23日盤中價(jià)359.94點(diǎn)反彈3.4%。

圖源：Wind

“未來市場(chǎng)反彈的驅(qū)動(dòng)作用，一方面受益于正股帶動(dòng)，另一方面則需借助增量資金的進(jìn)入帶動(dòng)債性轉(zhuǎn)債價(jià)值回歸?！眱?yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍向界面新聞?dòng)浾弑硎荆笆芤嬗诿缆?lián)儲(chǔ)降息，未來轉(zhuǎn)債內(nèi)在估值有望提升，同時(shí)在機(jī)構(gòu)資產(chǎn)荒的現(xiàn)實(shí)配置需求下，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)仍有望吸引增量資金回流?！?/p>