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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，方正證券研報(bào)稱，1）AI玩具市場：爆發(fā)前夜，空間廣闊。我國玩具市場已達(dá)千億規(guī)模，成為全球重要的玩具生產(chǎn)國和消費(fèi)國，預(yù)計(jì)未來五年仍將保持穩(wěn)健增長。IP玩具，以及基于IP的角色類玩具，增長有望跑贏其他品類，市場份額持續(xù)增長。隨著AI大模型能力的持續(xù)進(jìn)步，其對話交互能力、答疑解惑能力，甚至情感陪伴能力，有望從線上遷移至線下，AI玩具成為AI大模型的實(shí)物載體之一，AI玩具在玩具市場的份額有望持續(xù)提升。2）產(chǎn)業(yè)趨勢和商業(yè)模式：今年的CES展上，眾多AI玩具、AI寵物、AI機(jī)器人和AI機(jī)器狗等涌現(xiàn)，核心原因仍是底層AI技術(shù)進(jìn)步的強(qiáng)支撐，讓AI在實(shí)物端得到大規(guī)模應(yīng)用。3）IP+AI玩具：AI玩具或?yàn)镮P授權(quán)帶來增量。一方面，參考海外AI角色扮演對話平臺(tái)Character.ai，用戶更喜歡對話的角色仍以知名動(dòng)漫或游戲IP為主，表明用戶天然對已知IP角色的認(rèn)可度和喜愛度更高。另一方面，不同于App或網(wǎng)頁端，AI玩具由于直接非免費(fèi)出售給消費(fèi)者，屬于盈利性商業(yè)行為，可能更需要獲得明確的IP授權(quán)后，才能確保不侵權(quán)，因此IP授權(quán)費(fèi)將成為AI玩具公司的重要支出。建議關(guān)注：奧飛娛樂、湯姆貓、上海電影等。

校對：王錦程