證券時報
張達
2025-01-23 12:44
2024年被視作信托三分類新規(guī)后再出發(fā)的元年，仍在轉(zhuǎn)型中變革的信托行業(yè)也再度走過艱難的一年。
規(guī)模的持續(xù)走高為行業(yè)帶來持續(xù)的“正向激勵”，轉(zhuǎn)型的陣痛也仍在持續(xù)，規(guī)模增長但業(yè)績承壓的矛盾至2024年仍然存在。隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型從探索到深化，如何在新規(guī)下合規(guī)展業(yè)、如何打造和形成新的盈利支撐等，都是擺在信托公司面前的難題。
此外我們從合規(guī)、高管變動、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等角度進行了梳理，2024年共12家信托公司被罰逾3600萬元，違規(guī)展業(yè)相關(guān)成被罰“重災(zāi)區(qū)”；超20家公司“將帥”變更，銀行從業(yè)背景更受信托公司青睞；股權(quán)掛牌供給活躍，對信托公司和其股東來說，聚焦主責(zé)主業(yè)、回歸本源都是重點關(guān)注的方向。
行業(yè)規(guī)模走高，公司業(yè)績承壓
此前已有51家信托公司在銀行間市場披露了2024年的業(yè)績數(shù)據(jù)。
整體來看，51家信托公司2024年共實現(xiàn)營收647.69億元，同比2023年，這51家公司共實現(xiàn)營收748.33億元，下降13.45%。凈利潤方面也體現(xiàn)出類似的趨勢，51家信托公司共實現(xiàn)凈利潤287.54億元，同比2023年的349.49億元，下降17.73%，同時還出現(xiàn)了昔日頭部信托公司凈利潤虧損近10億元的情況。
一邊是信托公司業(yè)績承壓，另一邊則是信托行業(yè)規(guī)模的持續(xù)走高。
2024年11月，信托業(yè)協(xié)會披露了2024年度上半年信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，其中信托資產(chǎn)規(guī)模增至27萬億元，實現(xiàn)自2022年二季度企穩(wěn)回升后連續(xù)9個季度正增長。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，信托行業(yè)與大資管生態(tài)中其他子行業(yè)的規(guī)模差距進一步縮小，同期銀行理財存續(xù)規(guī)模28.52萬億元，公募基金總規(guī)模30.71萬億元。
信托業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，信托資產(chǎn)投向證券市場中基金和債券的余額近年來均持續(xù)走高，至2024年上半年達到近年來的峰值，投向證券市場中股票、基金、債券的合計占比也超過40%，其中主要為投向債券的余額，占比36.93%。投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)的規(guī)模連年走低，至2024年上半年，兩項占比分別為8.19%、4.61%，與此前占比均超15%的峰值相比下降明顯。
業(yè)務(wù)分類新規(guī)后，三分類下各類信托規(guī)模僅披露至2023年末。據(jù)信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2023—2024社會責(zé)任報告》，截至2023年末資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)規(guī)模12.09萬億元，占行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的51.00%；公益慈善信托累計備案規(guī)模65.20億元，較年初增加12.77億元，增長24.36%。資產(chǎn)管理信托中屬于標品投資的證券投資信托規(guī)模達7萬億元。
其中值得關(guān)注的是資產(chǎn)服務(wù)信托及投向證券市場的資金規(guī)模增長情況。2024年11月召開的2024年中國信托業(yè)年會披露，全行業(yè)資產(chǎn)服務(wù)信托規(guī)模接近11萬億元，占比達到40%，成立筆數(shù)和新增規(guī)模均已超過資產(chǎn)管理信托。與此同時資產(chǎn)管理信托投向基建等傳統(tǒng)領(lǐng)域規(guī)模持續(xù)壓降，投向證券市場的資金規(guī)模持續(xù)提升，公益慈善信托得到長足發(fā)展。
近幾年的觀察可以發(fā)現(xiàn)，信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型陣痛仍在持續(xù)，增規(guī)模不增業(yè)績的矛盾至2024年仍然存在。
分析原因，一方面有公司仍在被此前風(fēng)險項目拖累。如業(yè)績報中開業(yè)至今首度虧損的五礦信托，主要受累于公允價值大幅下滑，行業(yè)人士分析主要與此前多個項目大幅計提減值損失有關(guān)，此外還有部分公司凈利潤虧損，也或與此前深度參與地產(chǎn)業(yè)務(wù)疊加地產(chǎn)下行影響有關(guān)。
另一方面，資產(chǎn)服務(wù)信托雖然新增規(guī)模已超過資產(chǎn)管理信托，但尷尬之處資產(chǎn)服務(wù)信托并未對信托公司形成盈利支撐。此前有行業(yè)人士對記者透露，服務(wù)信托盈利模式仍未成型，許多業(yè)務(wù)目前信托公司尚處于摸索階段。
一年罰掉逾3600萬，違規(guī)展業(yè)成“重災(zāi)區(qū)”
從合規(guī)及監(jiān)管的角度來看，盡管在業(yè)務(wù)分類新規(guī)指引下行業(yè)面臨強監(jiān)管常態(tài)化，但與2023年相比，2024年信托機構(gòu)收到的罰單總金額略有下降。
據(jù)21世紀資管研究院不完全統(tǒng)計，2024年共12家信托公司收到罰單，罰款總金額3634萬元，此外50位相關(guān)責(zé)任人被警告或罰款，3位相關(guān)責(zé)任人被禁業(yè)。其中罰單金額在500萬元以上的共涉及粵財信托、國通信托、昆侖信托3家，罰單金額分別為620萬元、585萬元、540萬元。
梳理主要違法違規(guī)事實發(fā)現(xiàn)，違規(guī)展業(yè)相關(guān)成被罰“重災(zāi)區(qū)”。其中既包括違規(guī)開展通道業(yè)務(wù)或為銀行、保險等機構(gòu)違規(guī)提供通道，也包括違規(guī)剛性兌付或變相剛兌，此外還涉及展業(yè)過程為未承擔(dān)主動管理責(zé)任、違規(guī)開展政信業(yè)務(wù)、違規(guī)匯集資金設(shè)立虛假家族信托等。
其中，在違規(guī)剛兌方面，變相剛兌信托計劃、違規(guī)剛性兌付形成損失風(fēng)險、違規(guī)對風(fēng)險項目進行剛性兌付、通過固有資金直接或間接承接信托風(fēng)險項目受益權(quán)等均成為監(jiān)管關(guān)注的方向。從罰單來看，財信信托、交銀國信、粵財信托、國通信托等均涉及此類問題。
超20家公司“換將換帥”，銀行從業(yè)背景更受青睞
自2023年以來，信托公司便掀起一輪“換帥潮”。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，2024年信托行業(yè)共54家公司有高管變動，其中超20家公司涉及董事長、總裁、總經(jīng)理級別高管的變化，年內(nèi)共22位“將帥”任職資格獲監(jiān)管批準。
新上任的信托公司“將帥”中，超三成來自集團或股東調(diào)派，四成來自內(nèi)部晉升，其中過半為內(nèi)部晉升為董事長，如中信信托原副董事長蘆葦晉升為董事長、財信信托原總裁朱昌壽晉升為董事長。集團調(diào)派或外部“空降”的高管中，六成具有銀行背景，如北京信托總經(jīng)理刁英川來自華夏銀行，興業(yè)信托董事長鄭志明、建信信托董事長李軍均來自于母行，且有多年銀行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。
23家公司中，財信信托、平安信托2家“將帥”均生變。財信信托前任董事長王雙云因年齡原因辭去全部職務(wù)，原總裁朱昌壽“接棒”；曾短暫擔(dān)任過財信信托副總裁、董事會秘書的包爽被任命為總裁，其此前還曾擔(dān)任湖南股交所董事長等職位。平安信托原董事長姚貴平同樣因年齡原因不再任職，已在平安工作多年的方蔚豪接任董事長一職；原總經(jīng)理戴巍由于個人工作安排辭任，原總經(jīng)理助理兼董事會秘書張中朝正式升任總經(jīng)理。
此外，華能貴誠信托繼2023年新任董事長、總經(jīng)理任職資格陸續(xù)獲批之后，2024年內(nèi)共11位高管獲批。除兩位副總經(jīng)理外，運營總監(jiān)、信托業(yè)務(wù)總監(jiān)、投資總監(jiān)、財務(wù)總監(jiān)均生變，此外還有2位董事及2位獨立董事任職資格獲批。
梳理來看，信托公司“將帥”變化主要與原高管到齡退休、工作調(diào)整、內(nèi)部晉升等有關(guān)，此外也有幾家信托公司仍處于風(fēng)險化解或重啟階段，尚需進行高管調(diào)整。如原吉林銀行副行長邢中成2024年4月被提名為吉林信托董事長人選，2024年1月吉林信托董事長及總經(jīng)理雙雙被免職，更早之前吉林信托也有多任董事長因貪污受賄等原因被查入獄；再如興寶信托完成股權(quán)重組后原總經(jīng)理調(diào)離，在“華融系”工作多年的馬凌云就任總經(jīng)理一職。
股權(quán)掛牌供給活躍，成交遇冷
在信托公司股權(quán)變動方面，自2023年以來活躍的股權(quán)掛牌延續(xù)至2024年，僅2024年內(nèi)就涉及華信信托、大業(yè)信托、北京信托、新時代信托、西部信托等多家信托公司。
但整體的趨勢只能總結(jié)為“供給活躍、成交遇冷”。上述交易大多暫未完成，全年僅西部信托股權(quán)變更獲監(jiān)管批復(fù)，且部分公司也已多次掛牌，轉(zhuǎn)讓價格持續(xù)走低。
此前有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，部分信托公司股東轉(zhuǎn)讓其持有的股權(quán)，主要與監(jiān)管要求回歸主責(zé)主業(yè)有關(guān)。如此前大業(yè)信托轉(zhuǎn)讓方東方資產(chǎn)曾回應(yīng)稱股權(quán)轉(zhuǎn)讓系中國東方按照金融監(jiān)管要求，進一步回歸主責(zé)主業(yè)，推動資本、資源向不良資產(chǎn)核心主業(yè)不斷聚集的重要舉措。另有一家信托公司同樣曾對記者透露，所涉股權(quán)轉(zhuǎn)讓僅是央企小股東因為監(jiān)管要求退出非主業(yè)金融的行為。
在這樣的背景下，信托公司也同樣在“收縮戰(zhàn)線”，轉(zhuǎn)讓所持金融機構(gòu)股權(quán)。如中航信托2024年11月掛牌轉(zhuǎn)讓嘉合基金27.27%股權(quán)，百瑞信托10月掛牌轉(zhuǎn)讓中原資產(chǎn)管理有限公司5%股權(quán)，中海信托9月掛牌轉(zhuǎn)讓國聯(lián)期貨17550萬股股份（占總股本的39%）等。據(jù)行業(yè)人士分析，聚焦主責(zé)主業(yè)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型回歸本源等同樣是信托公司轉(zhuǎn)讓金融機構(gòu)股權(quán)的主要原因。
