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2025-01-24 08:19
近日，睿遠基金旗下多只產(chǎn)品披露2024年四季報。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，基金經(jīng)理傅鵬博管理的睿遠成長價值在2024年四季度提高了股票倉位，從具體持倉變化來看，主要減持了寧德時代等個股，舜宇光學(xué)科技新進前十大重倉股。另一位基金經(jīng)理趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有混合，前十大重倉股的變化比較明顯，其中美團-W、中國平安退出前十大，小米集團-W、山西汾酒新進前十大。
傅鵬博減持寧德時代
先看傅鵬博管理的睿遠成長價值，最新披露的2024年四季報顯示，A類和C類份額均是凈贖回，不過截至2024年底，份額依然超過157億份。
持倉方面，前十大重倉股主要的變化是萬華化學(xué)退出前十大，新進前十大的是舜宇光學(xué)科技。
增減倉方面，寧德時代的持股數(shù)量有較明顯減少，不過依然是第一大重倉股，持股數(shù)量環(huán)比減少的個股還有立訊精密、三諾生物、中國移動，持股數(shù)量環(huán)比增加的個股包括廣匯能源、巨星科技、邁為股份、新宙邦。
傅鵬博團隊在2024年四季報中表示：“四季度，基金適度提高了股票類資產(chǎn)配置，股票倉位為88.7%，環(huán)比增加3.7%。前十大持倉在基金資產(chǎn)凈值中的占比為55.8%，環(huán)比三季度提高約1.4%。從前十大持倉來看，受益于智能手機需求和智能駕駛發(fā)展的光學(xué)企業(yè)進入前十大持倉，重點公司變化不大，絕對持倉數(shù)量有所調(diào)整，即四季度漲幅偏大的會減少一些，跌幅較多的會逆勢增加一些。”
傅鵬博團隊還表示：“為來年的組合搭建做了準備，一方面，減持了基本面短期難以好轉(zhuǎn)的公司，減持了持倉以來業(yè)績常低于預(yù)期的公司，降低了組合的不確定性；另一方面，增加了前十大之后已有持倉公司的持股數(shù)，主要是基于對公司基本面的判斷，以及深入研究跟蹤后的把握度；同期增加新的標的，2024年以來加強了對市場熱點，如人工智能、AR/VR、汽車智能駕駛等研究和積累，這些科技新領(lǐng)域會大概率影響世界經(jīng)濟和傳統(tǒng)行業(yè)格局。所謂‘預(yù)則立’，對新科技和技術(shù)公司的布局也會推動后續(xù)深入研究。”
此外，傅鵬博團隊認為：“2025年初，股市波動較大，一方面是釋放過高預(yù)期兌現(xiàn)的壓力，另一方面是對年內(nèi)不確定因素的預(yù)演。經(jīng)驗顯示，年初挖掘的線索通常會轉(zhuǎn)化為全年的投資機會。面對未來市場的不確定，選股需要全面考察公司的投資回報率、每股自由現(xiàn)金流、凈利潤和收入增長的匹配度，以及高股息公司分紅穩(wěn)定性。2025年一季度，上市公司先期披露的財報會給投資者提供更多關(guān)于景氣度的線索，這些結(jié)構(gòu)性機會常會成為年內(nèi)投資主線?！?/p>
趙楓重倉小米集團-W
再看趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有混合，最新披露的2024年四季報顯示，A類和C類份額在2024年四季度同樣也有一定幅度的凈贖回，但總份額依然超過90億份。
持倉方面，前十大重倉股的變化比較明顯，美團-W、中國平安退出前十大，小米集團-W、山西汾酒新進前十大。
增減倉方面，2024年四季度持倉數(shù)量減少比較明顯的個股包括寧德時代、中國移動、萬華化學(xué)等，持倉數(shù)量增加比較明顯的個股包括騰訊控股、中國財險等。
趙楓在2024年四季報中表示：“債強股弱貫穿了2024年全年，10年期國債到期收益率全年下降近100個BP，到2025年1月3日收盤，到期收益率已低于1.6%，隨著央行未來進一步流動性寬松，中短期國債收益率仍有下行空間。固定收益類資產(chǎn)收益率大幅下降，導(dǎo)致金融市場出現(xiàn)較為嚴重的‘資產(chǎn)荒’，或者準確地說是高收益率資產(chǎn)稀缺。對很多金融機構(gòu)而言，資產(chǎn)負債成本匹配成為嚴峻的挑戰(zhàn)，尤其是長久期穩(wěn)定回報品種顯得尤為稀缺?！?/p>
趙楓認為：“這種情況指向一個明確的投資機會，就是具備長期穩(wěn)定回報的優(yōu)質(zhì)權(quán)益類資產(chǎn)。以持倉的電信運營商H股為例，2024年初其股息率約為8%（按2024年預(yù)期盈利的稅前股息率），到2025年1月3日收盤，按當(dāng)年預(yù)期盈利其稅前股息率仍可達到7%附近，這還沒有計入其賬面大量凈現(xiàn)金資產(chǎn)，也沒有考慮其提升分紅率水平的能力。即使考慮紅利稅的影響，其到手收益率仍遠高于10年期國債收益率，還贈送一份免費的潛在通脹保護期權(quán)?！?/p>
同時，趙楓也指出：“當(dāng)然市場上還有一些受宏觀經(jīng)濟影響相對更大的品種，其短期股息回報率可能存在一定壓力，如果拉長投資周期，考慮到其穩(wěn)定的商業(yè)模式、產(chǎn)品的滲透率和市占率，仍可以預(yù)期其收入和盈利有較長時間的增長可能，再疊加股息回報，其中長期持有回報也有很大的吸引力。當(dāng)喧囂退去，復(fù)利的威力開始顯現(xiàn)。從長期回報角度來看，我們對權(quán)益市場充滿信心，中國的優(yōu)質(zhì)企業(yè)當(dāng)前隱含的長期回報水平遠遠超過其他資產(chǎn)類別，放在全球看也是最具吸引力的資產(chǎn)，我們可以靜待經(jīng)濟企穩(wěn)回升?！?/p>
