期貨日報
楊美
2025-01-18 08:07
1月17日，中期協(xié)發(fā)布實(shí)施最新修訂的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)備案管理規(guī)則》（下稱《管理規(guī)則》）。中期協(xié)表示，本次修訂旨在加強(qiáng)對期貨行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的自律管理，有效防范風(fēng)險。
期貨日報記者梳理，本次修訂重點(diǎn)在于適當(dāng)提高了持續(xù)展業(yè)的條件，包括提高撤銷業(yè)務(wù)資質(zhì)的條件、新增撤銷業(yè)務(wù)資質(zhì)的情形以及滿足撤銷條件即撤銷，無暫停新增及恢復(fù)業(yè)務(wù)的情形。
盛達(dá)期貨總經(jīng)理、資管業(yè)務(wù)分管領(lǐng)導(dǎo)劉和劍在接受期貨日報記者采訪時表示，總的來看，《管理規(guī)則》的修訂將促進(jìn)期貨行業(yè)合規(guī)文化建設(shè)，提升整個期貨資管行業(yè)的資源配置效率，推動行業(yè)向高質(zhì)量方向發(fā)展。
“新修訂的《管理規(guī)則》，是對《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險促進(jìn)期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》精神的貫徹落實(shí)，將引導(dǎo)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)堅持主責(zé)主業(yè)，切實(shí)履行主動管理職責(zé)，結(jié)合自身稟賦，設(shè)計和發(fā)行具有期貨和衍生品特色的資管產(chǎn)品?！庇腊财谪浉笨偨?jīng)理楊敏說。
提高撤銷資管業(yè)務(wù)資質(zhì)條件，新增撤銷業(yè)務(wù)資質(zhì)情形
總的來看，本次修訂適當(dāng)提高了期貨公司資管業(yè)務(wù)持續(xù)展業(yè)的條件，引導(dǎo)期貨公司切實(shí)履行主動管理職責(zé)，加強(qiáng)從準(zhǔn)入到退出的全過程監(jiān)管。修訂內(nèi)容具體包括以下四個方面：
一是提高了撤銷業(yè)務(wù)資質(zhì)的條件，從“連續(xù)24個月未成功備案新增產(chǎn)品且規(guī)模連續(xù)低于1億元”調(diào)整為“連續(xù)6個月未成功備案新增產(chǎn)品且月末規(guī)模連續(xù)低于1億元”；
二是新增了撤銷業(yè)務(wù)資質(zhì)的情形，即無正常運(yùn)作的資產(chǎn)管理計劃等未實(shí)質(zhì)展業(yè)的；
三是刪除了暫停新增業(yè)務(wù)的情形以及恢復(fù)業(yè)務(wù)的情形，改為直接撤銷業(yè)務(wù)資質(zhì)；
四是刪除了“存續(xù)資管計劃全部終止后，正式撤銷登記備案”的條款，滿足撤銷條件即撤銷。
劉和劍告訴記者，上述第一條修訂將撤銷業(yè)務(wù)資質(zhì)的條件提高，意味著對期貨公司持續(xù)開展資管業(yè)務(wù)的能力和效率提出了更高要求，促使期貨公司更加積極主動地進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展，不能長期處于停滯或低效狀態(tài)，同時也充分體現(xiàn)了嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管的理念。
“上述第二條修訂明確無正常運(yùn)作的資產(chǎn)管理計劃等未實(shí)質(zhì)展業(yè)的情況將被撤銷業(yè)務(wù)資質(zhì)，有助于清除行業(yè)中那些空占資源卻未實(shí)際開展業(yè)務(wù)的現(xiàn)象，優(yōu)化行業(yè)資源配置，使有限的資源向真正有業(yè)務(wù)需求和能力的期貨公司傾斜?！眲⒑蛣φf。
劉和劍表示，上述第三條和第四條修訂將使期貨公司資管業(yè)務(wù)資質(zhì)的管理更加簡潔高效，避免了繁瑣的程序和不必要的等待，強(qiáng)化了對期貨公司的約束，使其更加重視業(yè)務(wù)的合規(guī)性和持續(xù)發(fā)展。
同時，為落實(shí)期貨和衍生品法的要求，中期協(xié)刪除了關(guān)于資產(chǎn)管理子公司備案及管理的相關(guān)條款，并對現(xiàn)有子公司及其人員的要求進(jìn)行了明確。
《管理規(guī)則》附則明確，期貨公司通過子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，參照本規(guī)則執(zhí)行。子公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的人員參照適用期貨從業(yè)人員管理的有關(guān)規(guī)定，子公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員參照本規(guī)則對期貨公司分管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的高級管理人員的要求執(zhí)行。
完善存續(xù)產(chǎn)品處置方案，明確處置期間不得新增資產(chǎn)管理計劃
記者注意到，《管理規(guī)則》就存續(xù)產(chǎn)品處置方案要求進(jìn)行了完善，提出期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)撤銷登記備案的，應(yīng)當(dāng)制定存續(xù)資產(chǎn)管理計劃處置方案，處置方案應(yīng)當(dāng)明確處置方式、處置時限以及風(fēng)險防范處置措施等，并在10個工作日內(nèi)向期貨公司所在地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)和協(xié)會報告。
《管理規(guī)則》同時明確，處置期間，不得新增資產(chǎn)管理計劃，存續(xù)資產(chǎn)管理計劃到期前可以贖回，但不得開展新的申購業(yè)務(wù)，到期后終止，不得展期。
《管理規(guī)則》也增加了處置期間重大事件報告和處置完成后的報告要求。明確處置過程中發(fā)生影響客戶權(quán)益或公司經(jīng)營的重大事件，應(yīng)當(dāng)及時向期貨公司所在地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)和協(xié)會報告；處置完成后，應(yīng)當(dāng)在5個工作日內(nèi)向期貨公司所在地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)和協(xié)會報告處置方案執(zhí)行情況及結(jié)果。
《管理規(guī)則》還明確了期貨公司資管的業(yè)務(wù)隔離要求，在展業(yè)原則中增加了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)與其他業(yè)務(wù)保持獨(dú)立并防范利益沖突的內(nèi)容。
設(shè)置3個月緩沖期，不再新增或恢復(fù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)登記備案
從過渡期安排來看，中期協(xié)表示，考慮到不滿足新規(guī)條件的公司和部分派出機(jī)構(gòu)對撤銷業(yè)務(wù)資質(zhì)反映較為強(qiáng)烈，將對規(guī)則發(fā)布之日已不滿足持續(xù)展業(yè)條件的公司，給予3個月的緩沖期。緩沖期結(jié)束后，協(xié)會再撤銷其資管資質(zhì)。
據(jù)悉，在《管理規(guī)則》征求意見過程中，部分期貨公司還建議增加暫停新增業(yè)務(wù)后及撤銷資質(zhì)后可恢復(fù)展業(yè)的情形。對此，中期協(xié)表示，考慮到與正在修訂的《期貨公司監(jiān)督管理辦法》銜接，不再新增或恢復(fù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)登記備案，故未予采納。
值得注意的是，中期協(xié)表示，考慮到將繼續(xù)暫停新增備案，本次修訂不涉及備案門檻的調(diào)整，故未采納提高申請登記備案的條件、完善登記備案的材料要求、明確登記備案材料補(bǔ)正時間等意見。
營造良好市場環(huán)境，推動期貨資管向高質(zhì)量方向發(fā)展
近年來，隨著我國期貨市場規(guī)模的持續(xù)增長，自2012年萌芽的期貨資管行業(yè)也得以快速發(fā)展。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月底，期貨公司及其資管子公司私募資管產(chǎn)品存量2091只，規(guī)模共計3242.11億元。
受訪業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，從當(dāng)前看，期貨資管行業(yè)呈現(xiàn)出積極向好的發(fā)展態(tài)勢。未來，在政策環(huán)境優(yōu)化、投資者需求多樣化等因素推動下，期貨資管行業(yè)有望迎來更加廣闊的發(fā)展前景和機(jī)遇。
楊敏告訴記者，本次對《管理規(guī)則》的修訂，進(jìn)一步提升了期貨公司開展資管業(yè)務(wù)的規(guī)范要求，從嚴(yán)引導(dǎo)期貨公司資管實(shí)質(zhì)展業(yè)，鼓勵期貨公司資管做優(yōu)做強(qiáng)，有助于提高期貨資管市場的資源配置效率，維護(hù)市場正向健康的發(fā)展秩序，優(yōu)化行業(yè)生態(tài)，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
在劉和劍看來，《管理規(guī)則》將從以下幾方面對期貨資管行業(yè)發(fā)展帶來積極利好：
一是能夠促使期貨公司更加注重自身業(yè)務(wù)能力的提升和資源的有效利用，將資源集中到有實(shí)力和潛力的公司，進(jìn)而推動行業(yè)向高質(zhì)量方向發(fā)展。
二是從準(zhǔn)入到退出的全過程監(jiān)管加強(qiáng)，有助于及時發(fā)現(xiàn)和處置潛在風(fēng)險，避免風(fēng)險的積累和擴(kuò)散，為資管業(yè)務(wù)的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。
三是在嚴(yán)格的監(jiān)管和規(guī)范的業(yè)務(wù)管理流程下，期貨公司資管業(yè)務(wù)發(fā)展有望更加透明、公正、有序，增強(qiáng)投資者對市場的信心，吸引更多的投資者參與；同時也能夠有效防范期貨公司的違規(guī)行為和風(fēng)險事件，進(jìn)一步提升投資者對期貨公司資管業(yè)務(wù)的信任度和認(rèn)可度。
四是對期貨公司資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新而言，能夠引導(dǎo)期貨公司切實(shí)履行主動管理職責(zé)，加大在投資研究、產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管理等方面的投入，從傳統(tǒng)的通道業(yè)務(wù)向主動管理型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型；同時也讓期貨公司有更大動力去創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品類型，積極探索多元化的投資策略和服務(wù)方式，將為期貨公司資管業(yè)務(wù)帶來新的增長點(diǎn)和發(fā)展機(jī)遇。
“當(dāng)前，永安資管發(fā)行的期貨和衍生品類資管計劃、以期貨和衍生品類資產(chǎn)為主的混合類資管計劃占比約85%，充分發(fā)揮期貨和衍生品的定價、風(fēng)險管理和資源配置功能，降低股債商品投資組合的風(fēng)險，增強(qiáng)收益，提升投資人的獲得感、幸福感和安全感。”在楊敏看來，期貨公司是資本市場的專業(yè)機(jī)構(gòu)，也是資產(chǎn)管理行業(yè)的重要參與者。期貨公司的主戰(zhàn)場是衍生品市場，期貨公司資管就要從衍生品市場來，到衍生品市場去，充分發(fā)掘在衍生品方面的資源稟賦和比較優(yōu)勢，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，當(dāng)好社會財富的“管理者”、資本市場的“穩(wěn)定器”。
總的來看，楊敏認(rèn)為，《管理規(guī)則》為期貨公司資管未來的高質(zhì)量發(fā)展提供了指引和方向。未來，期貨公司資管一方面應(yīng)當(dāng)堅持主動作為、做精專業(yè)、突出主業(yè)，不斷加強(qiáng)投資研究水平，持續(xù)提升主動管理能力；另一方面，應(yīng)堅持“受人之托、忠人之事”的信托精神，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于財富增值，為財富管理行業(yè)提供差異化的選擇，走出一條特色化的發(fā)展之路。
