香港互認(rèn)基金新規(guī)來了,將進(jìn)一步松綁互認(rèn)基金的客地銷售比例、轉(zhuǎn)授權(quán)、產(chǎn)品類型。
12月20日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《管理規(guī)定》),自2025年1月1日起實(shí)施。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為,此次《管理規(guī)定》的正式發(fā)布,是深化內(nèi)地與香港兩地資本市場(chǎng)合作的又一里程碑,為互認(rèn)基金發(fā)展注入新動(dòng)力。
值得關(guān)注的是,年內(nèi)香港互認(rèn)基金規(guī)??焖僭鲩L(zhǎng)。國(guó)家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示,截至三季度末,香港互認(rèn)基金總規(guī)模約366億元,較年初增長(zhǎng)超100%。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為,未來香港互認(rèn)基金的發(fā)展趨勢(shì)仍然向好,互認(rèn)產(chǎn)品規(guī)模和投資策略多元化仍有很大發(fā)展空間。
優(yōu)化三方面規(guī)則
根據(jù)《管理規(guī)定》的定義,香港互認(rèn)基金,是指依照香港法律在香港設(shè)立、運(yùn)作和公開銷售,并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)在內(nèi)地公開銷售的單位信托、互惠基金或者其他形式的集體投資計(jì)劃。
在行業(yè)內(nèi),香港互認(rèn)基金,即香港公募基金到內(nèi)地銷售,一般叫作“北上互認(rèn)基金”。與之相對(duì),內(nèi)地公募基金到香港市場(chǎng)銷售則稱為“南下互認(rèn)基金”。
近日,證監(jiān)會(huì)對(duì)《香港互認(rèn)基金管理暫行規(guī)定》進(jìn)行修訂,進(jìn)一步優(yōu)化內(nèi)地與香港基金互認(rèn)安排,形成《管理規(guī)定》。
《管理規(guī)定》主要修訂三方面內(nèi)容:
一是適度放寬互認(rèn)基金客地銷售比例限制。按照穩(wěn)步有序、逐步放開的原則,將互認(rèn)基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%。
二是適當(dāng)放松互認(rèn)基金投資管理職能的轉(zhuǎn)授權(quán)限制。允許互認(rèn)基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予集團(tuán)內(nèi)境外關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu),同時(shí),為保護(hù)投資者利益,要求獲授權(quán)機(jī)構(gòu)所在地限于已與證監(jiān)會(huì)簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄并保持有效監(jiān)管合作關(guān)系的國(guó)家或地區(qū)。
三是為進(jìn)一步拓展互認(rèn)基金范圍預(yù)留空間。香港互認(rèn)基金類型中增加“中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他基金類型”,可為未來更多常規(guī)類型產(chǎn)品納入互認(rèn)基金范圍預(yù)留空間,更好滿足兩地投資者跨境理財(cái)需求。
在《管理規(guī)定》的原文表述是,“基金類型為常規(guī)股票型、混合型、債券型、指數(shù)型(含交易型開放式指數(shù)基金),以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他基金類型?!?/p>
對(duì)于上述規(guī)則優(yōu)化,易方達(dá)資產(chǎn)管理(香港)有限公司指出,互認(rèn)基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%后,這使得部分已達(dá)到50%比例的香港互認(rèn)基金將可以繼續(xù)申購,有助于進(jìn)一步提升互認(rèn)基金規(guī)模、擴(kuò)展互認(rèn)基金業(yè)務(wù)發(fā)展空間,更好地滿足投資者跨境理財(cái)需求。
此外,易方達(dá)資產(chǎn)管理(香港)有限公司還表示,允許香港互認(rèn)基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予與管理人同集團(tuán)的境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu),有助于引進(jìn)全球優(yōu)秀資管機(jī)構(gòu),推進(jìn)金融高水平對(duì)外開放。在港資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將可以綜合運(yùn)用集團(tuán)在人才、系統(tǒng)、資產(chǎn)配置等方面的資源和優(yōu)勢(shì),提升互認(rèn)基金的投資管理能力,豐富互認(rèn)基金的投資方向和投資策略,更好地滿足內(nèi)地投資者多元化投資需求。
年內(nèi)規(guī)模翻倍
今年以來,投資者投資跨境產(chǎn)品的熱情高漲,場(chǎng)內(nèi)QDII基金溢價(jià)成為常態(tài),不少Q(mào)DII因額度緊張不得不“閉門謝客”,香港互認(rèn)基金成為部分QDII的替代品,吸引了不少投資者。
國(guó)家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示,截至9月30日,香港互認(rèn)基金在內(nèi)地銷售規(guī)模已經(jīng)達(dá)到366億元,較年初增長(zhǎng)了近200億元,增幅超100%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這充分反映了內(nèi)地投資者對(duì)于多元配置和跨境理財(cái)?shù)耐⑿枨蟆?/p>
中信建投證券指出,與QDII基金相比,互認(rèn)基金有三大優(yōu)點(diǎn):
一是不受QDII額度限制,僅受兩地銷售比例限制,總額度上限3000億元。
二是份額豐富,很多互認(rèn)基金設(shè)有對(duì)沖份額,可以對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn);同時(shí),大部分互認(rèn)基金提供了定期派息以及累計(jì)份額的選擇,但互認(rèn)基金派息需繳納一定比例的紅利稅。
三是在信息披露上,互認(rèn)基金會(huì)提供月度的基金報(bào)告向投資人披露基金資產(chǎn)持倉的情況。
不過,目前香港互認(rèn)基金也有兩大缺點(diǎn):一方面目前現(xiàn)有互認(rèn)基金數(shù)量有限,且投資區(qū)域相對(duì)集中,以亞太為主;另一方面費(fèi)率相對(duì)較高,申贖效率相對(duì)較低。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至12月22日,市場(chǎng)上共有41只香港互認(rèn)基金在內(nèi)地公開銷售(不同份額合并計(jì)算為1只),涉及21家香港持牌資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。從投資類型來看,包括24只權(quán)益基金和17只債券基金。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,規(guī)模較大以及較受歡迎的香港互認(rèn)產(chǎn)品在內(nèi)地銷售比例限制放寬以后,有更加充足的內(nèi)地購買額度來滿足內(nèi)地投資者的跨境配置需求。
事實(shí)上,以往部分受歡迎的香港互認(rèn)產(chǎn)品受兩地銷售比例限制而被迫暫時(shí)“關(guān)門謝客”。例如,因內(nèi)地銷售規(guī)模占比超過40%,易方達(dá)(香港)精選債券基金10月25日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購申請(qǐng)。此外,今年8月,華夏精選固定收益配置基金也因內(nèi)地銷售規(guī)模占比超過45%而暫停內(nèi)地申購。
“新規(guī)落地后,匯豐旗下互認(rèn)基金有望重新釋放超500億元的可銷售額度?!眳R豐晉信基金總經(jīng)理李選進(jìn)介紹。
有業(yè)內(nèi)人士舉例,以前一只互認(rèn)基金在香港銷售規(guī)模為10億元,那么在內(nèi)地銷售規(guī)模也只能為10億元。但新規(guī)下,客地銷售比例限制由50%放寬到80%,意味著從主客地1:1的限制放松到1:4,即內(nèi)地銷售額度可以達(dá)到40億元。
李選進(jìn)認(rèn)為,新規(guī)落地后,一方面同一只基金在內(nèi)地的可銷售規(guī)模增長(zhǎng)了3倍,另一方面境外資管機(jī)構(gòu)通過互認(rèn)基金進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)的條件也有所優(yōu)化。
“對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說,例如我們的FOF基金,利用互認(rèn)基金進(jìn)行全球多資產(chǎn)的分散配置,將有助于為投資者提供更好的投資體驗(yàn),或許有望在降低組合波動(dòng)性的同時(shí),進(jìn)一步增厚投資組合的收益潛力。這對(duì)于內(nèi)地投資者,尤其是幫助個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值來說,可能會(huì)起到較大的作用。”李選進(jìn)說。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示,“香港互認(rèn)基金是兩地互通互聯(lián)的一個(gè)重要方式,正逐步的為兩地投資者所接受,未來可能會(huì)越來越受歡迎,未來香港互認(rèn)基金的發(fā)展趨勢(shì)依然向好,互認(rèn)的規(guī)模和品種也會(huì)逐步增加。應(yīng)不斷豐富互認(rèn)基金的品種,這樣才能有利于推動(dòng)互認(rèn)基金規(guī)模增長(zhǎng)。”
(作者:特約記者龐華瑋)