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每到歲末年初，造紙行業(yè)均會(huì)出現(xiàn)不同程度的行情波動(dòng)，從今年來看，在行業(yè)持續(xù)承壓的背景下，近期已有多家紙企宣布春節(jié)檢修計(jì)劃，同時(shí)紙企迎來新一輪漲價(jià)潮。

日前，山鷹國(guó)際發(fā)布山鷹紙業(yè)各大基地2025年春節(jié)停機(jī)計(jì)劃公布，基于春節(jié)期間原料成本上升、原料不足及機(jī)臺(tái)設(shè)備檢修，擬在春節(jié)期間進(jìn)行停機(jī)。其中廣東的PM51雪杉、水杉停機(jī)時(shí)間最長(zhǎng)，從1月15日到2月15 日，停機(jī)時(shí)長(zhǎng)32天。

此外，玖龍紙業(yè)多個(gè)基地陸續(xù)發(fā)布了2025年春節(jié)檢修計(jì)劃。東莞基地1月底至2月中旬將減產(chǎn)17.5萬噸，太倉(cāng)和重慶基地的大多數(shù)紙機(jī)也將在同期開展檢修，預(yù)計(jì)包裝紙市場(chǎng)供應(yīng)合計(jì)削減約14.3萬噸。其中，根據(jù)太倉(cāng)基地的規(guī)劃，除了PM 21文化紙機(jī)外，其余七臺(tái)包裝紙機(jī)都將在1月19日至2月13日期間輪停7-18天，減產(chǎn)約8.4萬噸箱板瓦楞紙和1.8萬噸白板紙。在重慶基地，參與檢修的是三臺(tái)箱板瓦楞紙機(jī)，預(yù)計(jì)減產(chǎn)4.1萬噸。白紙板機(jī)PM 33未出現(xiàn)在停機(jī)計(jì)劃中。

在近期多家紙企宣布停機(jī)計(jì)劃后，市場(chǎng)也同時(shí)跟進(jìn)了一批調(diào)價(jià)計(jì)劃，其中文化紙調(diào)漲最為顯著，不少紙企打響了2025年第一輪漲價(jià)潮。

日前，造紙龍頭太陽紙業(yè)宣布，自明年1月1日起，太陽紙業(yè)的文化紙全系產(chǎn)品，在現(xiàn)有價(jià)格基礎(chǔ)上，執(zhí)行價(jià)格調(diào)漲100元/噸。自明年2月1日起，文化紙全系產(chǎn)品，在1月份漲價(jià)基礎(chǔ)上，執(zhí)行價(jià)格再調(diào)漲200元/噸。

對(duì)于漲價(jià)原因，太陽紙業(yè)稱，受市場(chǎng)多種因素的共同影響，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，導(dǎo)致公司產(chǎn)品虧損嚴(yán)重，為了維護(hù)公司的健康和持續(xù)發(fā)展，對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的銷售價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，以滿足正常的市場(chǎng)需求。

除太陽紙業(yè)外，華泰紙業(yè)、博匯紙業(yè)、岳陽林紙等也紛紛發(fā)布漲價(jià)通知，均將自2025年1月1日起進(jìn)行提價(jià)，并且繼續(xù)在2月1日進(jìn)行第二輪提價(jià)，提價(jià)幅度在100元/噸至200元/噸不等，涉及產(chǎn)品包括文化紙、銅版紙等。并表示價(jià)格調(diào)整旨在緩解營(yíng)運(yùn)壓力，確保產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定供應(yīng)，并促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。

中金公司認(rèn)為，從價(jià)格與成本方面來分析，2024年四季度—2025年一季度大宗紙價(jià)在晨鳴旺季停產(chǎn)和利好政策的催化下有望維持堅(jiān)挺，紙漿價(jià)格底部企穩(wěn)，意味著未來兩個(gè)季度紙廠庫(kù)存成本逐步下移，大宗紙企業(yè)盈利整體有望迎來溫和修復(fù)。

據(jù)了解，今年下半年以來，造紙行業(yè)承壓運(yùn)行，其中三季度多家紙企業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，業(yè)內(nèi)人士表示當(dāng)前供需矛盾凸顯、需求不振是造紙業(yè)步入周期低谷的原因，但2025年有望回暖。

中金公司研報(bào)分析，從需求端看，造紙作為對(duì)消費(fèi)需求高度敏感的順周期品種，2025年需求受益確定性高，特別是包裝紙和特種紙需求有望恢復(fù)中個(gè)位數(shù)同比增長(zhǎng)，文化紙?jiān)诮滩慕梯o等訂單支撐下需求有望穩(wěn)增。供給端，2025年行業(yè)新增產(chǎn)能壓力存在但有所放緩，判斷箱板紙、文化紙新增產(chǎn)能占存量需求10%以內(nèi)，白卡和特種紙擴(kuò)產(chǎn)壓力相對(duì)偏大。

展望2025年，大宗紙供需面整體相對(duì)平衡，白卡價(jià)格可能仍處于磨底階段；特種紙龍頭漿、紙產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)均相對(duì)較多，小企業(yè)可能加速出清，處于關(guān)鍵的格局洗牌期，也考驗(yàn)龍頭企業(yè)的穩(wěn)價(jià)能力。

此外，從中長(zhǎng)期看，擁有優(yōu)質(zhì)林地和紙漿資源的企業(yè)的稀缺性提升。估算從2023年至今，全球新增商品漿產(chǎn)能超800萬噸。往后看，下一個(gè)大型商品漿項(xiàng)目或至2027年投產(chǎn)，期間暫無確定性較高的大型項(xiàng)目；考慮到全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，上游木片和紙漿資源或均趨于緊張，看好擁有優(yōu)質(zhì)林地和紙漿資源的企業(yè)。

校對(duì)：祝甜婷