機(jī)構(gòu)預(yù)測游戲行業(yè)2025年迎來反彈,相關(guān)板塊有望受益。根據(jù)市場調(diào)查機(jī)構(gòu)DFC Intelligence 公布的最新報(bào)告,預(yù)估2025年視頻游戲行業(yè)將迎來強(qiáng)勁反彈,將成為游戲行業(yè)的新起點(diǎn),并預(yù)估會(huì)進(jìn)入“大幅增長”的新成長期。
核心邏輯
1.10月中國游戲產(chǎn)業(yè)收入同比增長超14%,出海收入同比增長29%。2024年10月中國游戲產(chǎn)業(yè)月度報(bào)告發(fā)布,2024年10月中國游戲市場收入290.83億元,同比增長14.40%,其中,手游市場實(shí)際銷售收入221.10億元,同比增長17.07%,端游市場實(shí)際銷售收入55.85億元,同比下降0.73%。中國自主研發(fā)游戲海外市場實(shí)際銷售收入16.07億美元,同比增長29.42%。
2.游戲板塊目前市場需求穩(wěn)定,2024年三季度游戲市場整體銷售收入規(guī)模創(chuàng)單季度新高,爆款產(chǎn)品帶動(dòng)游戲出海收入大幅增長。雖然市場競爭激烈導(dǎo)致買量成本不斷上行,影響游戲公司的利潤率;但《黑神話:悟空》等高質(zhì)量游戲上線引發(fā)的市場大量關(guān)注以及帶來的商業(yè)轉(zhuǎn)化能夠堅(jiān)定游戲產(chǎn)業(yè)精品化的發(fā)展理念,高品質(zhì)游戲產(chǎn)品將繼續(xù)保持優(yōu)秀的商業(yè)化能力,研發(fā)能力強(qiáng)的游戲公司長期投資價(jià)值仍存。
3.從《黑神話:悟空》獲大量主流媒體積極評價(jià),以及單月版號數(shù)量維持高位來看,游戲行業(yè)政策支持信號明確。疊加國內(nèi)穩(wěn)增長政策進(jìn)一步發(fā)力,部分市場對于游戲用戶消費(fèi)韌性的擔(dān)憂或有望扭轉(zhuǎn)。游戲板塊估值修復(fù)基礎(chǔ)相對扎實(shí)。A股游戲廠商產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富,9月開始其成熟游戲受新品競爭壓力將邊際減弱,同時(shí)新游戲發(fā)行窗口也將明顯改善,由此四季度,游戲板塊業(yè)績增長有望進(jìn)入回升通道。
4.機(jī)構(gòu)預(yù)測游戲行業(yè)2025年迎來反彈,相關(guān)板塊有望受益。根據(jù)市場調(diào)查機(jī)構(gòu)DFC Intelligence公布的最新報(bào)告,預(yù)估2025年視頻游戲行業(yè)將迎來強(qiáng)勁反彈,將成為游戲行業(yè)的新起點(diǎn),并預(yù)估會(huì)進(jìn)入“大幅增長”的新成長期。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)在未來四年內(nèi),PC和控制臺(tái)游戲軟件市場將增長15%,2024年的市場規(guī)模為720億美元,而到2028年將達(dá)到830億美元。該機(jī)構(gòu)預(yù)估2025年將走出低谷,游戲行業(yè)會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。
利好個(gè)股
華源證券指出,游戲行業(yè)最為核心的投資思路目前仍然是新游產(chǎn)品周期演繹,重視重點(diǎn)新游產(chǎn)品的測試和上線時(shí)間,以及相關(guān)游戲產(chǎn)品表現(xiàn)超預(yù)期有望推動(dòng)相關(guān)上市公司的價(jià)值重估。建議關(guān)注騰訊控股、網(wǎng)易、愷英網(wǎng)絡(luò)、完美世界、三七互娛、神州泰岳、快手、嗶哩嗶哩、吉比特、電魂網(wǎng)絡(luò)、名臣健康、冰川網(wǎng)絡(luò)、心動(dòng)公司、中手游、祖龍娛樂等。
華西證券認(rèn)為,當(dāng)下,外部監(jiān)管環(huán)境趨于穩(wěn)定,繼續(xù)看好行業(yè)的增長前景,政策疊加引領(lǐng)優(yōu)質(zhì)供給,建議關(guān)注民生消費(fèi)相關(guān)三類標(biāo)的:1)游戲行業(yè):提振內(nèi)需、賦能科技、拉動(dòng)出海,有望受益于政策激勵(lì);2)港股互聯(lián)網(wǎng):促消費(fèi)、穩(wěn)就業(yè),迎業(yè)績估值修復(fù)良機(jī);3)電影及文旅:消費(fèi)券促院線回暖,激發(fā)改善型消費(fèi)潛力。受益標(biāo)的包括騰訊、三七互娛、捷成股份、鋒尚文化、名臣健康、愷英網(wǎng)絡(luò)、大豐實(shí)業(yè)、奧拓電子、風(fēng)語筑。
本文內(nèi)容精選自以下研報(bào):
中原證券《傳媒行業(yè)月報(bào):前三季度業(yè)績承壓,關(guān)注游戲、廣告、出版板塊》
華西證券《傳媒行業(yè)周報(bào)系列2024年第46周:十月游戲行業(yè)收入同比增長14%,雙十一電商銷售額兩位數(shù)增長》
華源證券《傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報(bào):重視年末游戲、電影、卡牌等內(nèi)容產(chǎn)品周期演繹》
天風(fēng)證券《傳媒周報(bào)第44周:關(guān)注春節(jié)檔定檔、Q4游戲產(chǎn)線產(chǎn)品釋放》
甬興證券《傳媒行業(yè)周報(bào):游戲行業(yè)有望迎來反彈,2025年春節(jié)檔多部電影有望上映》
校對:劉星瑩