證券時報網(wǎng)
黃翔
2025-01-24 14:14
2024年四季度以來，多只基金抱團(tuán)重倉的個股出現(xiàn)持續(xù)下跌，其中不乏熱門的人工智能（AI）標(biāo)的。機(jī)構(gòu)精挑細(xì)選后的抱團(tuán)重倉股為何持續(xù)調(diào)整？背后是否有基金減持的因素？昔日備受推崇的抱團(tuán)股為何遭到拋售？基金又將手里的“投票權(quán)”轉(zhuǎn)向哪些新去處？
近日，天相投顧統(tǒng)計的公募基金（積極投資偏股型基金）2024年四季報數(shù)據(jù)揭開了答案一角，部分基金抱團(tuán)重倉股回調(diào)背后確有減持因素存在。數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度遭公募基金減持市值居前的個股大多出現(xiàn)回調(diào)，多只個股跌超20%；期間獲公募基金增持市值居前的標(biāo)的普遍出現(xiàn)不同程度的上漲。公募輾轉(zhuǎn)騰挪，抱團(tuán)重倉股已從光模塊、新能源、白酒板塊轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體板塊以及港股品種。
昔日“團(tuán)寵”遭減持
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度公募基金減持市值前50名的個股中，僅有5只當(dāng)季獲得漲幅，其余個股悉數(shù)下跌，36只個股跌幅超過10%。
其中，2024年二季度末躋身公募基金前十大重倉股，并憑借光模塊行情備受市場關(guān)注的中際旭創(chuàng)，到了2024年四季度末已退出前十大重倉股行列，退居第21位，成為2024年四季度公募基金減持市值最高的個股。
2024年四季度，公募基金對中際旭創(chuàng)幾乎是“砍半”式減持。相較于2024年三季度末，2024年四季度末持有該股的公募基金數(shù)量減少至326只，降幅超50%，持股數(shù)量減少超8000萬股，降幅接近50%，總持倉市值由此前的逾270億元減少至114億元左右，降幅超50%。公募大手筆減持或在某種程度上解釋了中際旭創(chuàng)2024年四季度跌幅超20%的原因。
2024年四季度遭公募基金減持市值居第二位的陽光電源，其股價當(dāng)季跌幅也超過20%。公募基金在此期間減持陽光電源超9000萬股，持倉市值減少超140億元，持股基金數(shù)量減至不到250只。陽光電源也在2024年四季度末退出了公募基金前十大重倉股行列。
此外，紫金礦業(yè)、貴州茅臺、新易盛、五糧液等多只個股2024年四季度跌超10%背后，同樣有公募減持的跡象。公募基金2024年四季度減持紫金礦業(yè)、貴州茅臺市值均超過百億元。
大舉增持半導(dǎo)體板塊
公募減持昔日“團(tuán)寵”后，又將資金轉(zhuǎn)向何方？數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度公募基金增持市值居前五位的個股，除了小米集團(tuán)外，幾乎清一色為半導(dǎo)體標(biāo)的。
其中，寒武紀(jì)成為2024年四季度公募基金增持市值最高的個股。相較于2024年三季度末，2024年四季度末持有寒武紀(jì)的基金數(shù)量翻倍。寒武紀(jì)也從2024年三季度末的公募基金第35大重倉股一舉成為第七大重倉股。
不過，從持股數(shù)量來看，2024年四季度末公募基金持有寒武紀(jì)的股數(shù)并未增加，反而略有減少。由此推斷，公募基金持有寒武紀(jì)市值的提升或更多是寒武紀(jì)自身股價上漲帶來的。
半導(dǎo)體板塊代表性標(biāo)的中芯國際、中興通訊均在2024年四季度獲得公募基金大手筆增持，合計持股市值較2024年三季度末增超160億元。A股上市的中芯國際獲公募基金增持超5000萬股，增幅超70%，持股市值增超70億元，持有該股的基金數(shù)量從2024年三季度末的不足百只，驟增至2024年四季度末的超350只；公募基金對港股上市的中芯國際增持力度尤甚，相較于2024年三季度末增持超1億股，持股市值增超40億元。中興通訊也獲公募基金增持超1億股，持股市值增超50億元。
值得注意的是，2024年四季度，公募基金對港股的增持力度較為明顯。小米集團(tuán)、吉利汽車、舜宇光學(xué)科技、理想汽車、比亞迪電子、金山云等多只港股獲公募基金翻倍式增持，其中，小米集團(tuán)、吉利汽車、金山云均獲超2億股的增持。
資金輾轉(zhuǎn)騰挪
從2024年四季度公募基金增減持市值居前的標(biāo)的來看，呈現(xiàn)出減持光模塊、新能源、白酒板塊，增持半導(dǎo)體標(biāo)的以及港股資產(chǎn)的跡象。公募調(diào)倉換股背后究竟有何考量？
以光模塊為例，該板塊2024年四季度以來持續(xù)回調(diào)，有基金經(jīng)理在接受中國證券報記者采訪時表示，該板塊跑輸更多可能是籌碼結(jié)構(gòu)的問題。2024年三季度末，市場對于光模塊板塊的交易過于擁擠。疊加彼時英偉達(dá)新款產(chǎn)品因部分問題導(dǎo)致出庫推遲，也在一定程度上對板塊形成拖累。但是可以看到，光模塊板塊內(nèi)部表現(xiàn)亦有分化。
中歐景氣精選混合的基金經(jīng)理張學(xué)明在2024年四季報中表示，2024年三季度以前，AI主要的景氣方向是光模塊。在此之后，特別是2024年四季度，資金攻擊目標(biāo)切換到了產(chǎn)業(yè)鏈的其他方向，比如電路板、芯片等。不過，公募基金2024年四季報顯示，仍有不少基金經(jīng)理對光模塊板塊行情抱有期待，他們認(rèn)為以當(dāng)前較低的估值水平來看，光模塊行情仍有上行空間。
多位基金經(jīng)理也在2024年四季報中提及配置半導(dǎo)體板塊的主要考量。例如，嘉實新興景氣混合發(fā)起式的基金經(jīng)理臧金娟表示，半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)展現(xiàn)出較高的景氣狀態(tài)，因此保持了對半導(dǎo)體行業(yè)的較高比例配置。景順長城產(chǎn)業(yè)臻選一年持有混合的基金經(jīng)理詹成表示，隨著國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展以及芯片制造企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計劃，市場對半導(dǎo)體設(shè)備的需求將持續(xù)增長，半導(dǎo)體行業(yè)前景可期。
