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A股中長(zhǎng)期資金入市迎來(lái)明確硬指標(biāo)。

1月23日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在發(fā)布會(huì)上表示，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》明確未來(lái)三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長(zhǎng)10%。對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)資金，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。

同時(shí)，吳清表示，“外資是A股的重要資金來(lái)源?！弊C監(jiān)會(huì)不斷完善資本市場(chǎng)外資政策，深入推進(jìn)市場(chǎng)、產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)對(duì)外開(kāi)放，優(yōu)化境外上市備案制度，拓寬資本市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通，支持外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)。目前已有26家外資控股或外商投資的證券、基金公司獲批，從外資參與市場(chǎng)情況來(lái)看，有866家的QFII獲得了投資資格，持有A股3萬(wàn)億人民幣，外資是A股的重要資金來(lái)源，其中有相當(dāng)一部分是中長(zhǎng)期資金，包括全球知名的養(yǎng)老金、商業(yè)保險(xiǎn)基金等。

“支持各類(lèi)外資參與A股市場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的改革方向，堅(jiān)持改革和開(kāi)放相統(tǒng)一，為國(guó)際投資者進(jìn)一步打造良好的投資環(huán)境，支持各類(lèi)外資參與A股市場(chǎng)，對(duì)外開(kāi)放的大門(mén)只會(huì)越開(kāi)越大。”吳清指出。

此外，吳清強(qiáng)調(diào)將強(qiáng)化基金公司高管、基金經(jīng)理和投資者利益的綁定，將進(jìn)一步降低公募銷(xiāo)售費(fèi)率進(jìn)一步降低公募基金銷(xiāo)售費(fèi)用，每年為投資者節(jié)省450億元。

吳清表示，公募基金是資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者和買(mǎi)方力量，要通過(guò)專(zhuān)業(yè)投資服務(wù)幫助投資者分享企業(yè)成長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，公募基金規(guī)模從2019年的13萬(wàn)億達(dá)到了去年年底的33萬(wàn)億。

“受股市波動(dòng)影響，部分權(quán)益類(lèi)基金出現(xiàn)了一定程度的虧損，公募基金行業(yè)中出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)理念偏差、投資行為短期化等問(wèn)題?！眳乔灞硎荆ツ暌詠?lái)有一些針對(duì)性的改革舉措，初步形成了改革方案。完善基金公司的治理和定位，加強(qiáng)黨對(duì)基金行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，牢固樹(shù)立以投資者為本的經(jīng)營(yíng)理念，全面加強(qiáng)長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)考核，進(jìn)一步健全激勵(lì)約束機(jī)制和薪酬管理制度，防止出現(xiàn)重規(guī)模、輕回報(bào)的情況，進(jìn)一步穩(wěn)步降低公募基金的綜合費(fèi)率，2025年還將進(jìn)一步降低基金銷(xiāo)售費(fèi)用，預(yù)計(jì)每年合計(jì)為投資者節(jié)約大概450億的費(fèi)用。

“將推出更多適配投資者需求的產(chǎn)品，加大中低波動(dòng)性產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品試點(diǎn)。加快推動(dòng)指數(shù)化基金投資發(fā)展，制定促進(jìn)指數(shù)化基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案，實(shí)施股票產(chǎn)品的快速注冊(cè)，強(qiáng)化評(píng)價(jià)引導(dǎo)，提高權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模占比和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)等指標(biāo)在評(píng)價(jià)當(dāng)中的權(quán)重，引導(dǎo)基金公司將每年利潤(rùn)的一定比例來(lái)自購(gòu)自己旗下的權(quán)益類(lèi)基金?！眳乔灞硎尽?/p>

他進(jìn)一步指出，“在資產(chǎn)端將增強(qiáng)基本建設(shè)，著力推動(dòng)上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值。去年制定了上市公司的市值管理規(guī)則，回購(gòu)增持、分紅等政策，去年全年上市公司分紅有2.4萬(wàn)億，多次分紅企業(yè)不少，有條件的企業(yè)9成實(shí)現(xiàn)了分紅，預(yù)計(jì)會(huì)有超過(guò)310家公司在春節(jié)前分紅，將是去年同期家數(shù)是9倍?！?/p>

此外，證監(jiān)會(huì)將把好市場(chǎng)入口關(guān)和出口關(guān)，增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給，支持更多標(biāo)桿企業(yè)登陸資本市場(chǎng)。

證監(jiān)會(huì)將不斷提高上市公司信息披露質(zhì)量，多措并舉做強(qiáng)活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)，上市公司也要增強(qiáng)主動(dòng)回報(bào)投資者的意識(shí)，通過(guò)現(xiàn)金分紅，回購(gòu)增持等提高自身吸引力，為市場(chǎng)提供更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

“在交易端，證監(jiān)會(huì)將不斷豐富適合中長(zhǎng)期投資的產(chǎn)品和工具供給，允許公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)、社?；?、企業(yè)年金等作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增，在參與新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金同等政策待遇。進(jìn)一步擴(kuò)大證券基金保險(xiǎn)公司互換便利操作規(guī)模。”吳清指出。

吳清表示，下一階段證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步增強(qiáng)政策的穩(wěn)定性、透明度和可預(yù)期性，提高跨境投融資的便利性，提升A股投資的吸引力，進(jìn)一步優(yōu)化合格境外投資者制度，完善資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，豐富跨境投資的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品供給，持續(xù)強(qiáng)化與國(guó)際投資者溝通聯(lián)系，加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管能力建設(shè)，維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，歡迎更多的外資來(lái)投資A股市場(chǎng)來(lái)參與，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)改革發(fā)展。

中歐基金表示，方案對(duì)長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投的資本市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)行了具體指導(dǎo)，通過(guò)政策引導(dǎo)，鼓勵(lì)社保、商業(yè)保險(xiǎn)等資金加大權(quán)益市場(chǎng)投資力度，提升權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模和占比。同時(shí)，方案打通了中長(zhǎng)期資金入市的堵點(diǎn)，構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的政策體系，推動(dòng)公募基金管理人穩(wěn)步提高權(quán)益類(lèi)基金的規(guī)模和占比，并建立提升投資者獲得感的相應(yīng)機(jī)制。通過(guò)引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，能夠進(jìn)一步優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，減少市場(chǎng)波動(dòng)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定性。

當(dāng)前我國(guó)中長(zhǎng)期資金總量仍顯不足，結(jié)構(gòu)待優(yōu)化，需要進(jìn)一步引導(dǎo)和培育。相關(guān)方案的出臺(tái)，體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)政策對(duì)資本市場(chǎng)不斷提升的支持力度，為中長(zhǎng)期資金入市這一系統(tǒng)工程奠立了制度基礎(chǔ)，進(jìn)一步完善了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)投資環(huán)境，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，為我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展注入源頭活水。

招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，中長(zhǎng)期資金入市是資本市場(chǎng)深化改革的關(guān)鍵舉措，其核心在于通過(guò)引入穩(wěn)定性強(qiáng)、期限長(zhǎng)的資金，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)A股向“慢牛長(zhǎng)牛”轉(zhuǎn)變，長(zhǎng)期慢牛。

中長(zhǎng)期資金（如社保基金、保險(xiǎn)資金）具有“壓艙石”作用，能減少短期波動(dòng)?？傮w來(lái)看，中長(zhǎng)期資金入市不僅是資金層面的變化，更是資本市場(chǎng)生態(tài)的重塑。其關(guān)鍵在于建立長(zhǎng)周期考核機(jī)制，營(yíng)造機(jī)構(gòu)投資者“長(zhǎng)線(xiàn)投資”傾向，真正實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值投資。這一改革將深刻改變A股市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯，為投資者創(chuàng)造更穩(wěn)定的長(zhǎng)期回報(bào)。

方正富邦基金經(jīng)理喬培濤表示，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，將增強(qiáng)權(quán)益市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。保險(xiǎn)資金是目前權(quán)益市場(chǎng)確定性較高的增量資金，基于規(guī)模增長(zhǎng)和入市比例每提升1個(gè)百分點(diǎn)，可以帶來(lái)數(shù)千億資金。保費(fèi)收入增長(zhǎng)推動(dòng)資金運(yùn)用余額的提升，能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定為市場(chǎng)提供增量資金，低利率環(huán)境下增配權(quán)益也有利于緩解資產(chǎn)荒壓力。

摩根資產(chǎn)管理杜猛認(rèn)為，A股優(yōu)質(zhì)公司是極具吸引力的長(zhǎng)期投資選擇。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，在所有資產(chǎn)類(lèi)別中，應(yīng)該對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)充滿(mǎn)信心，中國(guó)股票無(wú)疑是一個(gè)極具吸引力的長(zhǎng)期投資選擇。

杜猛指出，A 股市場(chǎng)中有許多具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，即使處在行業(yè)周期的底部，仍能保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但市場(chǎng)在行業(yè)周期底部給予這些企業(yè)非常低的估值，假設(shè)市場(chǎng)恢復(fù)到一個(gè)正常的水平，開(kāi)始出現(xiàn)賺錢(qián)效應(yīng)，或者經(jīng)濟(jì)開(kāi)始有所起色，那么這些被低估的優(yōu)質(zhì)公司或?qū)⒕哂芯薮蟮耐顿Y價(jià)值。從長(zhǎng)期來(lái)看，它們具有非常大的投資機(jī)會(huì)。