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證券時(shí)報(bào)記者 王小芊

近日，多家外資巨頭對(duì)2025年的中國(guó)市場(chǎng)投資前景發(fā)表了觀(guān)點(diǎn)。機(jī)構(gòu)指出，盡管存在一些不確定性，但中國(guó)市場(chǎng)的整體投資潛力依然保持強(qiáng)勁。

股市方面，在近期的媒體分享會(huì)上，貝萊德基金首席權(quán)益投資官神玉飛在展望2025年的投資機(jī)會(huì)時(shí)表示，全球市場(chǎng)充滿(mǎn)機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)，A股仍是他最為看好的投資方向之一。在他看來(lái)，中國(guó)的上市公司在面對(duì)挑戰(zhàn)時(shí)展現(xiàn)出了強(qiáng)大韌性，最新公布的出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼就是一個(gè)很好的例子，在全球波動(dòng)加劇的背景下，宏觀(guān)上出色的出口數(shù)據(jù)背后是微觀(guān)層面許多公司通過(guò)卓越的努力應(yīng)對(duì)困境的體現(xiàn)。因此，他依然對(duì)A股市場(chǎng)保持樂(lè)觀(guān)。

從投資方向上看，神玉飛強(qiáng)調(diào)，科技板塊仍然是全球投資的重要浪潮，值得重點(diǎn)關(guān)注。其次，他認(rèn)為從確定性角度來(lái)看，紅利策略有望繼續(xù)獲得青睞。盡管傳統(tǒng)消費(fèi)板塊在復(fù)蘇的過(guò)程中需要一定時(shí)間，但他依然看好消費(fèi)領(lǐng)域的邊際改善，特別是以情緒消費(fèi)為例的新驅(qū)動(dòng)力帶來(lái)的機(jī)遇，“雖然傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)復(fù)蘇可能面臨一定的‘疤痕效應(yīng)’，但在一些新勢(shì)能的推動(dòng)下，相關(guān)行業(yè)依然具有潛力，值得投資者深入挖掘”。

路博邁基金復(fù)盤(pán)了2024年下半年的政策變化之后認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)能否解決需求不足是本輪股市行情變化的關(guān)鍵，“國(guó)內(nèi)需求的錨在地產(chǎn)，而地產(chǎn)銷(xiāo)售面積已經(jīng)低于潛在中樞，存在超跌跡象，這也反過(guò)來(lái)指向一種可能，只要政策方向和力度得當(dāng)，地產(chǎn)可以階段性企穩(wěn)。”路博邁基金認(rèn)為，展望2025年，中性預(yù)期下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在政策支持下會(huì)緩慢復(fù)蘇，上半年A股盈利有望小幅回升。

摩根資產(chǎn)管理分析，展望未來(lái)，市場(chǎng)或更多聚焦于政策預(yù)期及行業(yè)供需關(guān)系帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，總體保持審慎樂(lè)觀(guān)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇前，銀行、能源和國(guó)有企業(yè)等高股息和防御性股票或表現(xiàn)良好，大型藍(lán)籌股、行業(yè)龍頭或會(huì)吸引持續(xù)的資金流入。基于此，市場(chǎng)供需關(guān)系處于較高景氣的行業(yè)板塊，如人工智能產(chǎn)業(yè)鏈、TMT（科技、媒體、通信）、鋰電、化工、航運(yùn)等行業(yè)有望提供超額收益的機(jī)會(huì)。

債市方面，2024年，中國(guó)債市在寬松的貨幣政策和經(jīng)濟(jì)修復(fù)的背景下演繹出震蕩走牛的行情。展望2025年，貝萊德基金首席固收投資官劉鑫認(rèn)為，債市將繼續(xù)在寬松政策的支撐下保持穩(wěn)健運(yùn)行，盡管短期內(nèi)可能面臨一定調(diào)整，但長(zhǎng)期配置價(jià)值依然顯著。在利率債方面，劉鑫預(yù)計(jì)，受寬松貨幣政策和溫和通脹的驅(qū)動(dòng)，2025年上半年，10年期國(guó)債收益率將繼續(xù)下行。低利率環(huán)境將貫穿全年，政金債的利差和期限價(jià)值將進(jìn)一步凸顯，投資者可考慮采取利差策略。

摩根資產(chǎn)管理則認(rèn)為，市場(chǎng)仍存在不確定性，股債回歸負(fù)相關(guān)性，在投資組合中配置債券有助于降低組合波動(dòng)。展望未來(lái)，利率債仍具有收益率下行帶來(lái)的資本收益機(jī)會(huì)，信用利差可能回到相對(duì)中性的水平，建議投資者關(guān)注中短久期品種及信用下沉策略，以及基本面較好區(qū)域城投債的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。