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美國(guó)12月CPI公布，美股全線(xiàn)上漲。

昨日晚間，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2024年12月CPI同比上漲2.9%，CPI環(huán)比上漲0.4%，均符合市場(chǎng)預(yù)期；核心CPI同比上漲3.2%，環(huán)比上漲0.2%，均低于預(yù)期。消息公布后，美股三大股指全線(xiàn)上漲，道指大漲超700點(diǎn)，漲幅為1.65%，納指漲2.45%，標(biāo)普500漲1.83%。歐洲主要股指亦集體拉升，德國(guó)DAX、英國(guó)富時(shí)100、荷蘭AEX等指數(shù)漲超1%。富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨盤(pán)中直線(xiàn)拉升，盤(pán)中最高上漲0.6%，收盤(pán)漲0.43%。

美股大型科技股普遍上漲，特斯拉大漲8.04%，英偉達(dá)、谷歌、META均漲3%以上。中概股亦表現(xiàn)良好，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲0.97%，網(wǎng)易漲8.22%，小鵬汽車(chē)漲3.49%，百度集團(tuán)、拼多多漲2%以上。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所升溫，ReganCapital分析師SkylerWeinand寫(xiě)道，2024年12月溫和的CPI“提供了一些喘息”，即美聯(lián)儲(chǔ)今年仍可能至少降息一次，可能發(fā)生在秋季。富國(guó)銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將實(shí)施兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息，分別在9月和12月。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變的概率為97.3%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2.7%。到3月維持當(dāng)前利率不變的概率為72.0%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為27.3%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0.7%。

另外，據(jù)央視新聞報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告（也稱(chēng)“褐皮書(shū)”）?！昂制?shū)”顯示，美國(guó)12個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在2024年11月下旬和12月間略有增長(zhǎng)或適度增長(zhǎng)。消費(fèi)者支出適度上升，假期銷(xiāo)售強(qiáng)勁，超過(guò)預(yù)期。物價(jià)方面，整體物價(jià)小幅上漲，增長(zhǎng)率從平穩(wěn)到適度不等。大多數(shù)地區(qū)的銷(xiāo)售價(jià)格適度上漲?？傮w來(lái)看，預(yù)計(jì)2025年物價(jià)仍將上漲。

商務(wù)部發(fā)布家電以舊換新相關(guān)通知

昨日晚間，商務(wù)部等四部門(mén)辦公廳發(fā)布關(guān)于做好2025年家電以舊換新工作的通知，其中提及，各地要統(tǒng)籌使用中央與地方資金，對(duì)個(gè)人消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)2級(jí)及以上能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的冰箱、洗衣機(jī)、電視等12類(lèi)家電產(chǎn)品給予補(bǔ)貼。補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為上述產(chǎn)品最終銷(xiāo)售價(jià)格的15%，對(duì)其中購(gòu)買(mǎi)1級(jí)及以上能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，額外再給予產(chǎn)品最終銷(xiāo)售價(jià)格5%的補(bǔ)貼。每位消費(fèi)者每類(lèi)產(chǎn)品可補(bǔ)貼1件（空調(diào)產(chǎn)品最高補(bǔ)貼3件），每件補(bǔ)貼不超過(guò)2000元。

通知中提到，各地要堅(jiān)持全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)原則，合理確定、及時(shí)更新參與消費(fèi)品以舊換新活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)主體名單，不得以銷(xiāo)售額、墊資能力等為由限制經(jīng)營(yíng)主體參與。鼓勵(lì)有條件的地方采取“家電企業(yè)+電商平臺(tái)+品牌專(zhuān)賣(mài)店”等模式參與以舊換新政策，并由家電企業(yè)、電商平臺(tái)承擔(dān)對(duì)其商戶(hù)的監(jiān)管責(zé)任。

行業(yè)景氣度明顯提升

2024年以來(lái)，家電行業(yè)受益于以舊換新政策，景氣度顯著提升。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2024年1—11月，限額以上單位家用電器和音像器材類(lèi)商品零售額9189億元，同比增長(zhǎng)9.6%，已經(jīng)超過(guò)了2023年的全年水平。高技術(shù)、高能效產(chǎn)品備受青睞，家電以舊換新中，一級(jí)能效產(chǎn)品銷(xiāo)售額占比超過(guò)90%，帶動(dòng)高能效等級(jí)和智能家電零售額連續(xù)4個(gè)月超兩位數(shù)增長(zhǎng)。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2025年以舊換新政策繼續(xù)推進(jìn)，將有效拉動(dòng)家電行業(yè)需求。海通證券研報(bào)認(rèn)為，2025年家電終端零售有望實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”，龍頭企業(yè)內(nèi)銷(xiāo)收入端有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，以舊換新拉動(dòng)下家電銷(xiāo)售均價(jià)提升明顯，家電企業(yè)利潤(rùn)率提升可期。

國(guó)聯(lián)證券研報(bào)認(rèn)為，政策帶動(dòng)下，2024年四季度家電龍頭內(nèi)銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)向好，業(yè)績(jī)?nèi)缙诟纳疲?025年政策加力擴(kuò)容有望持續(xù)帶動(dòng)需求并拉動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與均價(jià)，行業(yè)盈利能力改善趨勢(shì)較確定，龍頭經(jīng)營(yíng)有望在“價(jià)格帶和渠道”布局優(yōu)勢(shì)加持下更加受益。

4只家電股業(yè)績(jī)預(yù)增

以舊換新政策的推進(jìn)，還體現(xiàn)在眾多頭部家電企業(yè)的財(cái)報(bào)中，海爾智家、美的集團(tuán)、格力電器3家家電龍頭上市公司三季報(bào)歸母凈利潤(rùn)均有明顯增長(zhǎng)，增速分別為15.27%、14.37%、9.3%。

截至最新，家電板塊中共有5股公布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中4股預(yù)增，1股預(yù)減。預(yù)增個(gè)股中，天銀機(jī)電、惠而浦、海達(dá)爾凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增幅下限均在100%以上。

天銀機(jī)電預(yù)計(jì)增幅最高，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9000萬(wàn)元至1.1億元，同比增長(zhǎng)174.56%至235.57%。公司表示，公司冰箱壓縮機(jī)零配件業(yè)務(wù)受家電以舊換新促銷(xiāo)費(fèi)政策影響，市場(chǎng)需求有所增長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)?wèi){借多年行業(yè)從業(yè)優(yōu)勢(shì)持續(xù)推動(dòng)自主研發(fā)創(chuàng)新，進(jìn)一步提升產(chǎn)品性能，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品總體銷(xiāo)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。

家電行業(yè)歷來(lái)以高股息資產(chǎn)著稱(chēng)，以近12個(gè)月股息率計(jì)算，行業(yè)指數(shù)近12個(gè)月股息率為3.27%，在31個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中排名第六。統(tǒng)計(jì)顯示，行業(yè)中12股近12個(gè)月股息率超過(guò)5%，浙江美大、奧普科技股息率居前，均超過(guò)10%。