證券日報
李如是
2025-01-16 09:33
證券時報記者 馬傳茂 鄧雄鷹
險資繼續(xù)掃貨銀行股。昨日，港交所披露易信息顯示，1月8日、10日，平安人壽分別在場內增持郵儲銀行H股、招商銀行H股，涉資約0.33億港元、0.73億港元。
前述增持后，平安人壽以“實益擁有人”身份分別持有近10億股郵儲銀行H股、逾2.3億股招行H股股份，占兩家銀行H股總數均突破5%，觸及港股市場舉牌線。
在此之前，平安人壽已于去年12月20日舉牌工行H股，持股數量占該行H股總數突破15%。而據披露易信息，至1月9日，平安人壽持股占比已進一步升至16%。
據統(tǒng)計，近一個月，平安集團及其下屬的平安人壽連續(xù)增持多家H股銀行，耗資至少50億港元，涉及建行、工行、郵儲、農行、招行。
持續(xù)增持銀行H股也是險資去年以來舉牌潮的延續(xù)。據中國保險行業(yè)協(xié)會披露，2024年險資舉牌達20次，為近四年新高。通過二級市場買入、頻頻觸發(fā)5%舉牌線成為2024年以來保險資金投資的一大特點。
業(yè)內人士分析，作為中長期資金的代表，險資頻頻舉牌一方面是為響應中長期資金入市號召，另一方面與新金融工具準則實施和利率持續(xù)下行有關，通過加大對高股息個股投資和增加長期股權投資規(guī)模，有利于推動收益和報表更加穩(wěn)定。
險資舉牌回升也與當下長債利率持續(xù)下滑、非標等高收益項目縮減等“資產荒”背景有關。
長江證券研報分析，多次舉牌目的或是填補利差收益下降損失，熨平利率下降周期的影響。此外，2023年開始部分保險執(zhí)行新會計準則（即IFRS9準則），按照新準則，超過5%、獲得董事席位的股票可以計入長期股權投資科目，以權益法入賬，只影響總資產而不影響利潤表和投資收益，對于平滑保險報表和投資回報有重要意義。
近日，證券時報發(fā)起的2025年保險投資官調查結果顯示，不少受訪者表示看好今年港股投資機會。
一位大型保險資管投資官表示，估值上，港股紅利較A股具有顯著優(yōu)勢；產業(yè)趨勢上，人工智能與內需支持都在港股板塊上有較好資產。因此，他認為港股投資機會比較大。
另一大型保險投資官認為，在互認基金、港股通、海外流動性轉松的影響下，港股仍存在明顯的估值優(yōu)勢，投資機會較好。不過，也有保險投資官談到，國際環(huán)境對港股影響如何尚不明朗，需要保持關注。
一直以來，高股息資產是險資重要的投資方向，對于今年高股息資產投資價值，一位保險投資官表示，對于保險機構投資者而言，高股息策略仍會延續(xù)，尤其是在普遍執(zhí)行IFRS9準則后，將高股息的權益資產計入OCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益）會是持續(xù)的策略。
不過，也有投資官認為，盡管2025年全年預計利率低位震蕩，紅利資產仍具有投資價值，但紅利資產在盈利和股息率上持續(xù)“縮圈”，導致優(yōu)質紅利資產減少，目前紅利資產擁擠度較高。
申萬宏源證券研報預計，在低利率及中長期資金入市背景下，出于優(yōu)化資產配置及會計計量考量，險資舉牌頻率或將保持較高水平。
