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隨著春節(jié)的腳步臨近，市場(chǎng)開始掘金春節(jié)相關(guān)的投資機(jī)遇。

券商中國(guó)記者梳理近期研報(bào)發(fā)現(xiàn)，近期出行及旅游板塊因春節(jié)臨近關(guān)注量大幅抬升，除了機(jī)票酒店需求的高增長(zhǎng)外，“非遺春節(jié)”、入境游成為不少分析師看好的新亮點(diǎn)。

在消費(fèi)領(lǐng)域，包括休閑零食、黃金珠寶、“谷子”潮玩等板塊受到了諸多分析師關(guān)注，尤其是近期微信推出的“藍(lán)包”功能有望借助春節(jié)大放異彩，開辟送禮新戰(zhàn)場(chǎng)。

“非遺春節(jié)”、入境游成亮點(diǎn)

臨近春節(jié)，在一眾網(wǎng)友“搶票”、規(guī)劃返鄉(xiāng)、旅行的熱議中，春節(jié)出行及旅游市場(chǎng)近期受到了分析師重點(diǎn)關(guān)注。值得一提的是，除了春節(jié)國(guó)內(nèi)游、出境游的數(shù)據(jù)高增外，今年“非遺春節(jié)”、入境游也成為了分析師看好的新亮點(diǎn)。

近期不少券商發(fā)研報(bào)看好2025年春節(jié)的旅游需求提升。例如，國(guó)泰君安研報(bào)提到，2025年春節(jié)早且增加一天，旅游需求持續(xù)提升。據(jù)野村東方國(guó)際證券分析，今年春節(jié)法定假期延至8天，“請(qǐng)2休11”拼假模式可進(jìn)一步拉長(zhǎng)假期，隨著假期時(shí)間增長(zhǎng)，“分段式過年”下出游半徑有望顯著提升。

中信建投研報(bào)顯示，今年春節(jié)機(jī)票預(yù)訂量漲三成，除夕前三天為高峰期。航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日，2025年春節(jié)假期（2025年1月28日至2月4日）國(guó)內(nèi)航線機(jī)票預(yù)訂量超502萬張；出入境航線機(jī)票預(yù)訂量超145萬張，比去年春節(jié)同期增長(zhǎng)約28%。

野村東方國(guó)際證券最新研報(bào)認(rèn)為，對(duì)春節(jié)旅游市場(chǎng)保持樂觀預(yù)期。在政策紅利和供需雙旺趨勢(shì)下，看好春節(jié)旅游出行市場(chǎng)在高基數(shù)下保持穩(wěn)增。推薦受益于假期出游人次增長(zhǎng)及非遺游熱點(diǎn)的景區(qū)目的地、酒店，以及受益于出游訂單流量的OTA平臺(tái)（在線旅行社）等投資主線。

據(jù)野村東方國(guó)際證券分析，今年新春作為首個(gè)“非遺春節(jié)”，非遺民俗活動(dòng)將有望收獲高人氣，歷史及資源底蘊(yùn)豐富的景區(qū)有望受益。攜程數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間銅陵、黃山等地的旅游預(yù)訂量同比增長(zhǎng)約4倍，目的地的非遺體驗(yàn)活動(dòng)成為主要吸引要素。

同時(shí)，航班“量增價(jià)減”，性價(jià)比提升拉動(dòng)需求。攜程數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間超過三成國(guó)內(nèi)目的地機(jī)票價(jià)格有不同程度下降，寒假春節(jié)大部分出境游產(chǎn)品價(jià)格降幅達(dá)10%—30%，較2024年國(guó)慶黃金周同類型產(chǎn)品有1000元—2000元的降幅。此外，隨著簽證紅利釋放，春節(jié)入境游訂單增長(zhǎng)。

海通證券也在最新研報(bào)中對(duì)春節(jié)期間的“入境游”高增長(zhǎng)頗為看好。海通證券認(rèn)為，隨著“免簽圈”持續(xù)擴(kuò)容，入境游高增長(zhǎng)或成2025年春節(jié)旅游市場(chǎng)一大亮點(diǎn)。OTA平臺(tái)預(yù)訂量顯著提高，攜程數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期，入境游訂單同比增長(zhǎng)203%，其中韓國(guó)入境游預(yù)訂訂單量同比增長(zhǎng)452%。

海通證券認(rèn)為，考慮到2025年元旦僅放一天假及外國(guó)人入境免簽政策紅利釋放，出游需求有望在春節(jié)集中釋放。短期維度建議優(yōu)選項(xiàng)目有增量，春節(jié)熱度高彈性標(biāo)的；以及貝塔屬性強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)權(quán)提升的OTA賽道。

“微信藍(lán)包”開辟春節(jié)送禮新戰(zhàn)場(chǎng)

除了出行需求火熱以外，包括休閑零食、黃金珠寶、“谷子”潮玩以及白酒等板塊都獲得了諸多分析師的青睞。值得一提的是，隨著線上消費(fèi)的快速崛起，微信推出的“藍(lán)包”功能被諸多分析師一致看好，認(rèn)為是今年春節(jié)新消費(fèi)的亮點(diǎn)所在。

華西證券分析師劉文正認(rèn)為，“微信藍(lán)包”“谷子經(jīng)濟(jì)”等新消費(fèi)驅(qū)動(dòng)力量，將是今年新春消費(fèi)的亮點(diǎn)。

該分析師指出，2024年12月微信開啟“送禮物”功能灰度測(cè)試，后續(xù)淘寶也推出“送禮物”模塊。電商“送禮物”相比線下購買形式新穎，相比線上紅包更顯心意，有望在春節(jié)這一重要時(shí)點(diǎn)快速傳播。華西證券認(rèn)為微信生態(tài)和線上送禮適配度更高，測(cè)算春節(jié)期間“藍(lán)包”送禮GMV有望超過100億元。建議關(guān)注與送禮適配度更高的零售賽道以及商家布局微信生態(tài)初期對(duì)SAAS及代運(yùn)營(yíng)服務(wù)商需求激增。

劉文正還提到，美妝個(gè)護(hù)、“谷子”潮玩、黃金珠寶、戶外服裝等因客單價(jià)較低、禮品屬性相對(duì)突出，相關(guān)品類也較為依賴于社交分享及“種草”，預(yù)計(jì)相關(guān)細(xì)分品類有望充分受益于新電商場(chǎng)景的爆發(fā)，帶動(dòng)高推薦及轉(zhuǎn)化率。

零售領(lǐng)域，國(guó)泰君安認(rèn)為，2025年春節(jié)和情人節(jié)分開，珠寶消費(fèi)將有雙高峰。消費(fèi)券預(yù)期使傳統(tǒng)商貿(mào)零售企業(yè)業(yè)績(jī)向好。

中信建投認(rèn)為，臨近春節(jié)，休閑零食板塊催化較多。休閑零食線下動(dòng)銷開展積極，當(dāng)前主流休閑零食品牌都已經(jīng)布局微信小店，此渠道具有足夠的流量和消費(fèi)場(chǎng)景，建議積極關(guān)注新增量。

看好食品飲料板塊左側(cè)布局機(jī)會(huì)

記者注意到，由于食品飲料板塊前期有所回調(diào)，隨著春節(jié)將至，近期不少分析師看好食品飲料板塊的左側(cè)布局機(jī)會(huì)。

“近期板塊回調(diào)較多，更多是情緒沖擊，我們跟蹤春節(jié)備貨實(shí)際情況及預(yù)期并沒有進(jìn)一步惡化，白酒公司24年估值回到15倍附近，不少公司股息率在4%以上、甚至超過5%，左側(cè)布局機(jī)會(huì)建議重點(diǎn)關(guān)注?！闭猩套C券食品飲料首席分析師于佳琦稱。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，當(dāng)下食品飲料投資類似配置“看漲期權(quán)”：股息率提供充分安全邊際，宏觀企穩(wěn)夯實(shí)底部，收益空間一是來自流動(dòng)性寬松環(huán)境下的估值提升，二是來自于政策傳導(dǎo)至需求回暖。長(zhǎng)期商業(yè)屬性優(yōu)秀且競(jìng)爭(zhēng)力突出的龍頭企業(yè)，當(dāng)下正是難得的確定性配置窗口，且從市場(chǎng)增量資金結(jié)構(gòu)看，ETF資金入市將讓板塊內(nèi)諸多權(quán)重股直接受益。

“春節(jié)效應(yīng)”仍可期

記者注意到，近期，不少分析師復(fù)盤歷史上春節(jié)前后的“日歷效應(yīng)”，結(jié)合歷史大數(shù)據(jù)對(duì)各個(gè)板塊春節(jié)前后的勝率進(jìn)行了研究。整體而言，分析師普遍認(rèn)為，春節(jié)后股市上漲的概率較高，春節(jié)前大盤風(fēng)格占優(yōu)概率更大，春節(jié)后小盤、成長(zhǎng)風(fēng)格跑贏的概率較大。

東北證券策略分析師謝立昕分析稱，回顧2005—2024年以來的不同風(fēng)格的區(qū)間收益表現(xiàn)，春節(jié)前，大盤風(fēng)格明顯優(yōu)于小盤，成長(zhǎng)風(fēng)格優(yōu)于價(jià)值；春節(jié)后，小盤風(fēng)格優(yōu)于大盤，價(jià)值風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)；但節(jié)后配置小盤的勝率和穩(wěn)定性更高。行業(yè)風(fēng)格上，一般春節(jié)前金融、消費(fèi)表現(xiàn)較強(qiáng)；春節(jié)后則明顯轉(zhuǎn)向周期和成長(zhǎng)風(fēng)格。

“當(dāng)前來看，仍可期待春節(jié)效應(yīng)?！敝x立昕稱，春節(jié)前建議配置大盤風(fēng)格較強(qiáng)的銀行和消費(fèi)，春節(jié)后建議配置小盤風(fēng)格較強(qiáng)的成長(zhǎng)和周期，尤其推薦中證1000等指數(shù)。

財(cái)通證券策略首席李美岑分析稱，根據(jù)歷年春季躁動(dòng)經(jīng)驗(yàn)，節(jié)奏上，節(jié)前防御，節(jié)后進(jìn)攻。2010年至今，節(jié)前上漲概率40%（平均-1.7%）、節(jié)后上漲概率87%（平均3.4%）；僅2016、2024躁動(dòng)行情因?yàn)檫B續(xù)外部沖擊缺席。

風(fēng)格上，李美岑建議，先大盤、績(jī)優(yōu)，再小盤、主題；行業(yè)上，先金融石油，再TMT。過往來看，春節(jié)前“意外偏多”、春節(jié)后至兩會(huì)“以穩(wěn)為主”，節(jié)前家電、銀行、石油等板塊勝率較高，以藍(lán)籌防御為主；節(jié)后通信、軍工、計(jì)算機(jī)、電子等板塊勝率較高，以TMT成長(zhǎng)進(jìn)攻為主。

中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云認(rèn)為，2025年有望再次演繹春節(jié)行情。春節(jié)前夕，特朗普上臺(tái)后其對(duì)華政策有望將更加清晰，另一方面，節(jié)后臨近兩會(huì)，市場(chǎng)視野有望重回國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策，因此A股有望于春節(jié)前夕開啟新一輪上漲。春節(jié)前后大小盤風(fēng)格也有望按照往年節(jié)奏演繹，即目前至春節(jié)前仍以大盤風(fēng)格為主，之后春節(jié)前后至兩會(huì)小盤風(fēng)格有望重新跑贏市場(chǎng)。

校對(duì)：王朝全