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當(dāng)?shù)貢r間1月14日，美國液化天然氣出口商Venture Global宣布，其將在紐約證券交易所首次公開募股（IPO），擬募集資金23億美元。如果上市成功，將是美國近十年來能源行業(yè)規(guī)模最大的IPO。

Venture Global是誰？

Venture Global成立于2013年，總部位于弗吉尼亞州阿靈頓，由前投資銀行家 Michael Sabel 和金融律師 Robert Pender 創(chuàng)立。成立后，Venture Global 迅速成長為美國最大的液化天然氣出口商之一，與 Cheniere Energy、Freeport LNG 和 Sempra 等公司競爭。

目前，該公司在路易斯安那州墨西哥灣附近有五個處于不同開發(fā)階段的液化天然氣項(xiàng)目，包括Calcasieu、Plaquemines、CP2 Project、CP3 Project和Delta Project。

其中，Calcasieu Pass于2022年開始投產(chǎn)生產(chǎn)液化天然氣，公司開始盈利。其第2家工廠 Plaquemines2024年12月開始投產(chǎn)。一旦全面投入運(yùn)營，Plaquemines將成為世界上最大的液化天然氣設(shè)施之一，而剩下的3個設(shè)施仍然在建設(shè)當(dāng)中。預(yù)計5個工廠全部投產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將達(dá)到年產(chǎn)1.438億噸。

根據(jù)Venture Global向美國證券交易委員會提交的文件，公司計劃以最高每股46美元的價格發(fā)行5000萬股股票，最多融資23億美元，市值高達(dá)1100億美元（折合人民幣約8064億元）。發(fā)行后，兩位創(chuàng)始人Sabel和Pender將繼續(xù)控制超過 50% 的投票權(quán)。

記者查詢發(fā)行文件發(fā)現(xiàn)，Venture Global自成立以來，已經(jīng)籌集了約55億美元用于建設(shè)LNG設(shè)施和支付運(yùn)營費(fèi)用。未來，Venture Global的長期合同預(yù)計將帶來1070億美元的收入。但該公司去年的業(yè)績有所滑坡，2024年前三季度，公司營收為34.48億美元，同比下降45%，毛利為25.11億美元，同比下降50.5%。而2023年公司全年?duì)I收78.97億美元，同比增長22.5%，毛利62.13億美元，同比增長42.7%。

不過，Venture Global的快速增長和銷售策略也引發(fā)了爭議。殼牌、BP等多家客戶對Venture Global提出了總額50億美元的仲裁索賠，指控其違反長期承諾以從現(xiàn)貨市場獲利。Venture Global周一提交的IPO文件也表示，這些索賠可能導(dǎo)致“巨額”賠付，某些長期合同可能被終止，并可能導(dǎo)致公司的債務(wù)水平上升。

如果IPO進(jìn)程順利，這將成為過去十多年來能源行業(yè)最大規(guī)模的上市之一。根據(jù) LSEG 匯編的數(shù)據(jù)，紐交所能源行業(yè)規(guī)模最大的IPO為1998年康菲石油上市，當(dāng)時募集資金為44 億美元。其次是 2011 年能源管道網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商金德摩根上市，當(dāng)時融資規(guī)模為33億美元。

液化天然氣增長迅速

根據(jù) Grand View Research 的 2024 年市場研究報告，2024 年全球液化天然氣市場估計為 1226 億美元，預(yù)計到 2030 年將達(dá)到近 2370 億美元。這意味著從 2025 年到 2030 年的預(yù)測復(fù)合年增長率為 11.6%。這種預(yù)期增長的主要原因是全球用戶對清潔能源需求不斷增長，以及世界其他地區(qū)（如西歐）希望實(shí)現(xiàn)天然氣來源的多樣化。

而美國候任總統(tǒng)特朗普的能源政策也為Venture Global上市加了一把火。特朗普計劃在上任首日推出一項(xiàng)全面的能源政策，包括批準(zhǔn)新的液化天然氣項(xiàng)目出口許可證、加速美國海岸和聯(lián)邦土地上的石油鉆探，并廢除一系列由拜登所推行的氣候立法和環(huán)保規(guī)定。因此，LNG開發(fā)商有望成為特朗普第二屆任期內(nèi)最大的受益者之一。

事實(shí)上，2023年，美國已經(jīng)取代俄羅斯，成為全球最大的LNG出口國。而歐洲是美國LNG的最大目的地，而日本是其在亞洲的最大買家。

但來自環(huán)保團(tuán)體的壓力，讓拜登不得不妥協(xié)。2024年1月，拜登發(fā)布禁令，聯(lián)邦政府將暫停新液化天然氣出口項(xiàng)目的審批，且暫停期限不定。此舉受到氣候活動人士的歡迎，但卻遭到了全球多個商業(yè)團(tuán)體的反對。傳統(tǒng)能源生產(chǎn)商感到不滿，包括雪佛龍和殼牌在內(nèi)的化石燃料生產(chǎn)商表示，天然氣將在能源轉(zhuǎn)型中發(fā)揮長期作用，并且需要更多的LNG設(shè)施來滿足未來的需求。

而特朗普預(yù)計將大幅調(diào)整美國的能源政策，傳統(tǒng)能源預(yù)計將重新獲得市場青睞。

不過，歐洲則可能成為“受害者”——1月初，極地渦旋席卷美國，美國天然氣價格飆升，而俄羅斯通過烏克蘭對歐洲的天然氣過境輸送在元旦當(dāng)天正式停止，自然而然地，歐洲不得不增加進(jìn)口昂貴的美國LNG。

校對：廖勝超