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李冉（化名）就職于一家頭部基金公司市場(chǎng)部，近期最主要的工作就是準(zhǔn)備ETF產(chǎn)品相關(guān)的宣傳推廣材料?！爸凶CA500ETF的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，近期對(duì)這類產(chǎn)品的宣傳就沒(méi)停過(guò)。”她透露，公司將力爭(zhēng)在2025年繼續(xù)做大ETF的管理規(guī)模。另一家中型基金公司渠道部的唐鑫（化名）2025開(kāi)年后已經(jīng)跑了幾家銀行，其所在公司計(jì)劃在2025年新發(fā)主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品。

基金公司對(duì)2025年的業(yè)務(wù)布局已全面展開(kāi)。中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)研多家基金公司后了解到，各家公司根據(jù)自身資源稟賦，業(yè)務(wù)布局各有側(cè)重。頭部機(jī)構(gòu)繼續(xù)耕耘ETF領(lǐng)域，而固收業(yè)務(wù)作為管理規(guī)模的基石，也得到了基金公司的重視。此外，主動(dòng)權(quán)益類基金也沒(méi)有被忽略，多家公司都計(jì)劃在2025年發(fā)力這類產(chǎn)品。

發(fā)力主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品

2024年，指數(shù)產(chǎn)品牢牢占據(jù)各家大型基金公司布局的“C位”，但進(jìn)入2025年，這一狀況或有所改變。

“雖然2024年ETF給公司帶來(lái)了一定的規(guī)模增量，但很多公司其實(shí)是‘賠本賺吆喝’，并沒(méi)有賺到錢。因此，我們2025年在繼續(xù)發(fā)力指數(shù)產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，也會(huì)把營(yíng)銷宣傳的重心適當(dāng)向主動(dòng)權(quán)益類基金傾斜。”一家大型基金公司營(yíng)銷業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

華南某小型公募機(jī)構(gòu)表示，考慮到ETF產(chǎn)品前期投入大，不適合中小型機(jī)構(gòu)，所以暫時(shí)不會(huì)涉足ETF，主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品和固收業(yè)務(wù)在接下來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)仍然是公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù)。公司目前相對(duì)更看好權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)，所以2025年計(jì)劃新發(fā)主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品，與此同時(shí)，現(xiàn)有主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績(jī)回升，也會(huì)利用這個(gè)契機(jī)做好老產(chǎn)品的持續(xù)營(yíng)銷。另一家中型基金公司也透露，2025年計(jì)劃新發(fā)多只主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品，“我們布局了紅利產(chǎn)品，也會(huì)結(jié)合績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的優(yōu)勢(shì)去布局一些產(chǎn)品”。

基金公司對(duì)主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品的布局，從2025年開(kāi)始發(fā)行的基金就可見(jiàn)一斑。截至1月9日，2025年開(kāi)始發(fā)行的基金中，有12只主動(dòng)偏股基金，包括廣發(fā)產(chǎn)業(yè)甄選、景順長(zhǎng)城醫(yī)療產(chǎn)業(yè)、景順長(zhǎng)城精銳成長(zhǎng)、泓德悅享一年持有、泓德智選啟鑫、農(nóng)銀創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等。

指數(shù)與固收仍是重點(diǎn)

不過(guò)，從數(shù)據(jù)來(lái)看，截至1月9日，2025年開(kāi)始發(fā)行的基金中，指數(shù)基金數(shù)量仍遠(yuǎn)多于主動(dòng)權(quán)益類基金。在2025年開(kāi)始發(fā)行的基金產(chǎn)品中，指數(shù)型基金占據(jù)半壁江山，其中既有指數(shù)增強(qiáng)型基金，也有股票型ETF，還有債券型指數(shù)基金。

“發(fā)展指數(shù)產(chǎn)品已經(jīng)成為不少基金公司的共識(shí)?！币晃活^部基金公司營(yíng)銷負(fù)責(zé)人介紹，近兩年跨越式發(fā)展的ETF產(chǎn)品仍是2025年基金公司發(fā)力的重點(diǎn)，“被動(dòng)產(chǎn)品的發(fā)展是大趨勢(shì)，公司不能在這時(shí)候掉隊(duì)，無(wú)論是在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)還是在渠道資源上，公司都將不遺余力地投入”。

“固收產(chǎn)品對(duì)基金公司管理規(guī)模非常重要?！鄙虾Ｄ持行突鸸靖吖芴寡?，“基金公司要穩(wěn)定發(fā)展，管理規(guī)模是無(wú)法回避的問(wèn)題，近兩年主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品遇冷，公司此前在固收投資領(lǐng)域存在一定的短板，導(dǎo)致整體管理規(guī)模下降，所以公司在2025年要提升固收業(yè)務(wù)能力，增加固收產(chǎn)品規(guī)模。”他介紹，其所在基金公司近兩年引進(jìn)了不少固收方面的人才，構(gòu)建了固收投資團(tuán)隊(duì)，在2025年，固收產(chǎn)品將成為公司發(fā)展的重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一。

一家頭部“固收大廠”相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也表示，將鞏固固收業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，完善固收產(chǎn)品線，為不同風(fēng)格偏好的客戶提供合適的產(chǎn)品，持續(xù)做大固收產(chǎn)品規(guī)模。另一家基金公司人士介紹，在固收方面，除了常規(guī)品種外，“固收+”是公司2025年布局的重點(diǎn)方向，希望通過(guò)“固收+”產(chǎn)品拉動(dòng)規(guī)模的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

值得一提的是，多家基金公司在規(guī)劃2025年的產(chǎn)品布局時(shí)，都提到了多資產(chǎn)布局?！?025年我們布局的重點(diǎn)大方向包括權(quán)益、固收、‘固收+’、多資產(chǎn)和跨境等?！币患抑行突鸸井a(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示。

看好2025年權(quán)益市場(chǎng)

產(chǎn)品布局變陣的背后，是基金公司對(duì)2025年市場(chǎng)的看好?！?025年公司布局的重點(diǎn)是主動(dòng)權(quán)益類基金，投研團(tuán)隊(duì)對(duì)2025年的市場(chǎng)較為樂(lè)觀。”有基金公司表示。

招商基金首席研究官朱紅裕認(rèn)為，權(quán)益市場(chǎng)2025年向好的幾率較大，驅(qū)動(dòng)因素為“企業(yè)業(yè)績(jī)企穩(wěn)、估值溫和擴(kuò)張”。平安基金研究總監(jiān)張曉泉表示，2025年第一季度，是政策不斷加碼的階段，市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)較小，是積極做多的好時(shí)機(jī)。

對(duì)于2025年的A股市場(chǎng)，景順長(zhǎng)城首席資產(chǎn)配置官、養(yǎng)老及資產(chǎn)配置部總經(jīng)理王勇給出了非常積極的判斷。王勇認(rèn)為，政策預(yù)期得到兌現(xiàn)、企業(yè)業(yè)績(jī)筑底之后，如果內(nèi)外部并未出現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)因素，A股的估值擴(kuò)張值得期待。具體看好勝率比較確定的科技板塊、具備困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)的消費(fèi)板塊以及作為底層資產(chǎn)的高股息板塊。

博時(shí)基金多元資產(chǎn)管理一部總經(jīng)理兼多元資產(chǎn)管理一部投資總監(jiān)鄭錚表示，在積極有為的宏觀政策發(fā)力下，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)計(jì)整體向好。國(guó)內(nèi)股市在經(jīng)歷了2024年9月下旬以來(lái)的大幅反彈后也并未被高估，整體看好。估值角度，當(dāng)前A股整體估值具備較大的提升空間。