證券時報網(wǎng)
趙黎昀
2024-12-25 19:04
郭晨凱 制圖
◎記者 張問之 徐銳
對上市公司而言，利用閑置資金進行投資理財猶如一把“雙刃劍”，既能帶來一定收益，但也暗藏風險。據(jù)不完全統(tǒng)計，12月以來，已有逾百家A股公司披露擬使用自有資金進行委托理財或證券投資的相關(guān)公告。
上海證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前，上市公司手中的“閑錢”，多傾向于購買風險低、流動性好、收益較穩(wěn)定的理財產(chǎn)品，部分公司偏好證券投資，亦有公司兩者兼顧；具體投入金額則視各家“財力”，從千萬元至百億元（上限）不等。對于投資目的，大部分公司以提高資金使用效率、增加資金收益為目的，以期為公司股東謀取更多的投資回報。
不過，市場對于上市公司“閑錢理財”也一直存有爭議?！拔阌怪靡桑侠砝瞄e置資金進行理財，對上市公司而言有著諸多益處，但也要防范潛在風險?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)上市公司需重視一旦投資失敗所導致的資金損失和由此帶來的流動性風險，以及過度依賴理財忽視公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展、理財資金使用不規(guī)范等情形，這些都會對公司高質(zhì)量發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。
穩(wěn)健理財仍是主流
12月23日晚，三一重能披露，公司在2025年擬使用最高額度不超過55億元的自有資金進行委托理財；12月20日晚，電投產(chǎn)融披露，公司及所屬企業(yè)擬在單日最高余額不超過60億元范圍內(nèi)，購買流動性較好的理財產(chǎn)品；12月10日晚，隆基綠能披露，預計2025年使用自有資金進行委托理財?shù)膯稳兆罡哂囝~上限為300億元……
大量案例顯示，一批A股公司在近期披露了2025年度“閑錢理財”相關(guān)計劃，明確資金使用額度及具體投向。記者注意到，委托理財、證券投資是上市公司“閑錢理財”的兩大主要投向；風險、收益、流動性等則為主要考量因素，部分公司還對相關(guān)指標進行了量化。例如，廣宇集團明確投資的理財產(chǎn)品期限為短期（不超過12個月），隆基綠能明確不投資股票及其衍生產(chǎn)品等權(quán)益類高風險理財產(chǎn)品。
就上市公司披露的理財進展公告來看，其中不乏收益可觀者。12月20日晚，冀中能源披露，公司已贖回2023年12月5日起息的固定收益類集合資產(chǎn)管理計劃——財達證券睿達10號（認購總金額2億元）中的1億元；并擬再以1億元認購財達證券睿達10號。公告顯示，冀中能源此前投資購買的財達證券睿達10號產(chǎn)品，年化收益率達4.8392%。
再看華源控股，12月20日晚，公司披露了前12個月內(nèi)使用資金購買理財產(chǎn)品的情況。公告顯示，華源控股偏好銀行保本浮動收益型產(chǎn)品，期限多為百天以內(nèi)短期產(chǎn)品。以公告披露的收益情況計算，華源控股過去一年理財收益超過百萬元。
“從積極的角度來看，合理的理財活動可以為企業(yè)帶來多重益處?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，適度的理財活動可以讓企業(yè)的閑置資金“活”起來，提高資金使用效率，為企業(yè)創(chuàng)造額外收益；同時，通過配置不同類型理財產(chǎn)品，可以幫助企業(yè)對沖通脹風險，提高整體資產(chǎn)收益率，從而提升企業(yè)的財務(wù)彈性和抗風險能力。
記者注意到，部分上市公司2025年度“閑錢理財”規(guī)劃中還明確了安全性較高的委托理財與收益較高的證券投資的配比。
例如，金溢科技2025年閑置自有資金投資總額度上限為10億元，其中不超過8億元用于委托理財，不超過2億元用于證券投資。廈門信達2025年擬使用不超過50億元（任意時點的交易金額，下同）進行委托理財、不超過10億元進行債券投資、不超過8億元進行除債券投資外的證券投資。
警惕理財“暗礁險灘”
然而，上市公司的“理財之路”并非一帆風順。12月23日晚，稅友股份披露，公司提前贖回委托理財產(chǎn)品——東吳證券東瑞1號單一資產(chǎn)管理計劃，確定投資損失1053.43萬元。
對于投資理財過程中的“暗礁險灘”，最直接的風險便是資金損失，特別是在選擇高風險高收益產(chǎn)品時，企業(yè)可能面臨本金無法收回的困境。而這些損失對公司利潤的影響，則直接體現(xiàn)在財務(wù)報表上。
查閱2024年三季報可見，臺基股份等多家公司受投資虧損影響，拖累公司整體盈利水平。臺基股份2024年前三季度投資收益為-1890.67萬元，公司解釋稱，主要是購買的理財產(chǎn)品投資損失所致。
“理財活動可能帶來的財務(wù)報表波動值得關(guān)注。”前述業(yè)內(nèi)人士稱，當理財產(chǎn)品的市值發(fā)生大幅變動時，可能會對企業(yè)的季度或年度業(yè)績造成顯著影響，增加財務(wù)報表的不確定性。而這不僅會影響投資者對公司的判斷，還可能引發(fā)監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注。
更典型的案例則是某煤礦機械企業(yè)的理財“暴雷”事件。該公司6月披露，公司3億元購買并陸續(xù)到期的信托理財產(chǎn)品，僅累計收回2956.34萬元，其余款項的收回存在不確定性，存在本息不能全部兌付的風險。這也引來上交所火速向公司下發(fā)監(jiān)管工作函。
理財資金是否規(guī)范使用也是監(jiān)管關(guān)注的焦點之一，且有公司因此而“受罰”。近期，因自有資金理財不規(guī)范等原因，聚飛光電被深圳證監(jiān)局采取責令改正措施。
經(jīng)深圳證監(jiān)局查明，聚飛光電使用自有資金理財未及時履行審議程序和信息披露義務(wù)，且使用自有資金購買理財產(chǎn)品超過授權(quán)額度。
具體來看，2021年度，聚飛光電使用自有資金購買理財產(chǎn)品，期間持有的理財產(chǎn)品最高余額超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10%，但未履行董事會審議程序并進行臨時公告，不符合《上市公司信息披露管理辦法》及公司章程的相關(guān)規(guī)定；2023年至2024年，公司部分期間使用自有資金購買理財額度超過公司股東大會授權(quán)，不符合《上市公司治理準則》的相關(guān)規(guī)定。
“信息披露的及時性和透明度也至關(guān)重要。上市公司應(yīng)當及時、準確、完整地披露理財相關(guān)信息，包括理財產(chǎn)品的類型、期限、收益率以及可能面臨的風險等，以便投資者作出正確的判斷和決策?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士稱。
面對“閑錢理財”所帶來的收益與風險，上市公司群體應(yīng)當如何權(quán)衡？首要之舉就是建立健全的風險管理體系。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的風險承受能力，制定合理的理財策略，嚴格控制理財規(guī)模，避免將過多資金投入高風險領(lǐng)域。同時，企業(yè)還應(yīng)當加強對理財產(chǎn)品的篩選和評估，優(yōu)先選擇風險可控、流動性好的產(chǎn)品。
而對于理財資金規(guī)模，上市公司也應(yīng)當堅持“以收益覆蓋風險”的原則，合理控制理財資金規(guī)模，以確保主營業(yè)務(wù)的正常運轉(zhuǎn)和發(fā)展。更要避免陷入“靠理財賺錢”“靠炒股賺錢”的誤區(qū)，即過度依賴理財、炒股收益導致企業(yè)忽視主營業(yè)務(wù)的發(fā)展、忽視技術(shù)創(chuàng)新和市場開拓，最終喪失核心競爭力。
對于上市公司而言，“閑錢理財”無可厚非，但唯有審慎決策，嚴控風險，方能在資金運作的博弈中擁有更大勝算，為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展“錦上添花”。
