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證券時(shí)報(bào)記者 馬靜

12月24日，國(guó)元證券、財(cái)達(dá)證券、招商證券、國(guó)信證券、興業(yè)證券、長(zhǎng)城證券、廣發(fā)證券7家券商齊發(fā)公告稱，獲得證監(jiān)會(huì)復(fù)函，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)可以在境內(nèi)合法交易場(chǎng)所參與碳排放權(quán)交易。包括此前已獲準(zhǔn)的券商，當(dāng)前業(yè)內(nèi)已有15家券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)可參與碳排放權(quán)交易。

熟悉碳市場(chǎng)的某資管機(jī)構(gòu)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，券商這一業(yè)務(wù)資格擴(kuò)容，對(duì)碳市場(chǎng)發(fā)展、碳定價(jià)機(jī)制，以及促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型都具有積極意義。他還提到，目前券商對(duì)碳資產(chǎn)回購(gòu)交易、碳質(zhì)押業(yè)務(wù)、場(chǎng)外掉期等碳金融相關(guān)業(yè)務(wù)的參與積極性不斷提高。

不過(guò)，由于券商尚不能直接參與全國(guó)碳市場(chǎng)交易，商道咨詢首席專家、商道融綠董事長(zhǎng)郭沛源對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，短期內(nèi)，預(yù)計(jì)斬獲業(yè)務(wù)資格的券商將會(huì)在地方試點(diǎn)市場(chǎng)、自愿碳市場(chǎng)，通過(guò)各種方式開(kāi)展“首單”創(chuàng)新，打造碳金融品牌，積累經(jīng)驗(yàn)。

超10家券商獲資格

碳排放權(quán)交易，是通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制控制和減少二氧化碳等溫室氣體排放，助力積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和的重要政策工具。

對(duì)于券商而言，碳排放權(quán)交易指的是其作為交易對(duì)手方，向市場(chǎng)提供國(guó)內(nèi)外碳排放權(quán)品種現(xiàn)貨的雙向交易報(bào)價(jià)。國(guó)泰君安證券副總裁、機(jī)構(gòu)與交易業(yè)務(wù)委員會(huì)總裁羅東原曾撰文稱，這可以有效降低市場(chǎng)流動(dòng)性不足帶來(lái)的交易成本，服務(wù)于客戶的建倉(cāng)、變現(xiàn)等需求，主要適用場(chǎng)景是排放單位履約交易、盈余配額變現(xiàn)、減排量變現(xiàn)等。

新獲準(zhǔn)入場(chǎng)的7家券商均表示，將按照有關(guān)法律法規(guī)及復(fù)函要求，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、降低全社會(huì)減排成本、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)向綠色低碳轉(zhuǎn)型升級(jí)為目標(biāo)，合規(guī)、審慎開(kāi)展業(yè)務(wù)，并將相關(guān)業(yè)務(wù)納入公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，算上上述7家券商，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)已取得碳排放權(quán)交易資格的券商至少已有15家。去年2月初，中信建投、東方證券、申萬(wàn)宏源證券、華泰證券、中金公司、華寶證券等相繼公告稱，獲準(zhǔn)自營(yíng)業(yè)務(wù)參與碳排放權(quán)交易。中信證券和國(guó)泰君安證券則已分別于2014年、2015年獲得上述業(yè)務(wù)資格。

瞄準(zhǔn)碳金融“首單”

“不過(guò)，目前全國(guó)碳市場(chǎng)尚不允許投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人參與交易，因此雖然券商紛紛發(fā)力業(yè)務(wù)資格，但暫時(shí)還不能直接參與全國(guó)碳市場(chǎng)。從這個(gè)角度看，券商取得自營(yíng)業(yè)務(wù)的碳排放權(quán)交易準(zhǔn)許，主要還是為以后的業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備?！惫嬖磳?duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，短期內(nèi)，預(yù)計(jì)券商會(huì)在地方試點(diǎn)市場(chǎng)、自愿碳市場(chǎng)通過(guò)各種方式開(kāi)展“首單”創(chuàng)新，打造碳金融的品牌，積累經(jīng)驗(yàn)。

從實(shí)踐來(lái)看，前述早已獲得業(yè)務(wù)資格的券商確實(shí)在開(kāi)創(chuàng)“首單”業(yè)務(wù)上動(dòng)力十足，并參與和創(chuàng)設(shè)了多種多樣的碳金融產(chǎn)品，包括但不限于碳資產(chǎn)交易、碳資產(chǎn)交易回購(gòu)、碳配額遠(yuǎn)期交易、國(guó)家核證自愿減排量（CCER）交易、碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具等。

今年以來(lái)，具備業(yè)務(wù)資格的券商也是積極投身各地碳市場(chǎng)。年初，上海環(huán)境能源交易所達(dá)成首批次7筆碳回購(gòu)業(yè)務(wù)，中信證券、中信建投、華寶證券、東方證券、華泰證券、國(guó)泰君安、中金公司等均有參與。11月初，湖北碳排放權(quán)交易中心發(fā)布《借碳交易業(yè)務(wù)細(xì)則》后的首批借碳交易業(yè)務(wù)，參與方不乏中信證券、中信建投、中金公司、東方證券等券商的身影。11月末，廣東省碳排放配額線上抵質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的啟動(dòng)儀式備受矚目，首家碳資產(chǎn)處置交易合作方為國(guó)泰君安證券。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，券商競(jìng)相追逐該項(xiàng)業(yè)務(wù)資格的動(dòng)因，在于碳市場(chǎng)有望帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)機(jī)會(huì)。據(jù)羅東原介紹，經(jīng)過(guò)近幾年的摸索和創(chuàng)新，當(dāng)前券商在碳市場(chǎng)中扮演了信息和服務(wù)中介、交易中介、融資者和產(chǎn)品提供方四種角色，發(fā)展出了五種成熟的業(yè)務(wù)模式——碳排放權(quán)交易、碳減排量購(gòu)買(mǎi)交易、買(mǎi)斷式回購(gòu)交易、碳配額對(duì)減排量置換交易和碳抵消/中和交易。其中，碳排放權(quán)交易是最基礎(chǔ)和主流的業(yè)務(wù)模式。

多重政策利好釋放

值得一提的是，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入全國(guó)碳市場(chǎng)的政策利好信號(hào)早已釋放。就在今年10月，中國(guó)人民銀行、生態(tài)環(huán)境部、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于發(fā)揮綠色金融作用 服務(wù)美麗中國(guó)建設(shè)的意見(jiàn)》提出，在穩(wěn)步擴(kuò)大全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)行業(yè)覆蓋范圍，逐步豐富交易品種、交易主體和交易方式的同時(shí)，充分利用市場(chǎng)現(xiàn)有金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施體系，整合優(yōu)化碳市場(chǎng)交易、清結(jié)算等制度安排，研究完善碳市場(chǎng)相關(guān)準(zhǔn)入、交易、服務(wù)等技術(shù)規(guī)范，穩(wěn)步推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)參與全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)。

與此同時(shí)，全國(guó)碳市場(chǎng)也即將迎來(lái)首次擴(kuò)圍，這是又一個(gè)積極的信號(hào)。

據(jù)了解，全國(guó)碳市場(chǎng)于2021年7月16日正式啟動(dòng)交易，目前已完成兩個(gè)履約周期的配額交易與清繳工作。不過(guò)，全國(guó)碳市場(chǎng)當(dāng)前僅覆蓋電力行業(yè)，尚不完整。郭沛源認(rèn)為，雖然我們已經(jīng)建成全球最大的碳市場(chǎng)（按照覆蓋溫室氣體排放量計(jì)），但累計(jì)交易金額較少，資產(chǎn)流動(dòng)性仍待提高。

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部9月發(fā)布的《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)工作方案（征求意見(jiàn)稿）》，水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)將于2024年年內(nèi)正式納入全國(guó)碳市場(chǎng)。納入后，全國(guó)碳市場(chǎng)覆蓋排放量將占全國(guó)總量的六成左右。

“全國(guó)碳市場(chǎng)的擴(kuò)容，不管是碳排放權(quán)市場(chǎng)覆蓋的行業(yè)擴(kuò)容，還是參與碳排放權(quán)交易的券商擴(kuò)容，對(duì)于碳市場(chǎng)發(fā)展、碳定價(jià)機(jī)制和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型，都有著積極意義?！庇惺煜ぬ际袌?chǎng)的某資管機(jī)構(gòu)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者稱。

上述人士表示，碳排放的行業(yè)擴(kuò)容，也需要參與交易的主體和機(jī)構(gòu)擴(kuò)容，需要更多資金進(jìn)入碳市場(chǎng)，這樣才有利于提升市場(chǎng)流動(dòng)性和價(jià)格形成機(jī)制，也有利于盤(pán)活企業(yè)端的碳資產(chǎn)，獲取降碳資金。

上海環(huán)境能源交易所最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1月1日至12月24日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額成交量1.84萬(wàn)噸，成交額176.83億元；截至2024年12月24日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額累計(jì)成交量6.26萬(wàn)噸，累計(jì)成交額426.02億元。

“長(zhǎng)期看，券商等金融機(jī)構(gòu)在碳市場(chǎng)中能否發(fā)揮積極作用，還需要看監(jiān)管部門(mén)如何在碳市場(chǎng)的減排屬性和金融屬性之間掌握平衡。”郭沛源說(shuō)。