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“中資海外并購(gòu)在今年下半年呈逐步回暖的態(tài)勢(shì)，但爬坡還需要時(shí)間，關(guān)鍵是看明年的第一季度和第二季度?！敝峦稍?nèi)谫Y與并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)主管合伙人武建勇日前對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。

其中，兩大因素最為重要：一是看現(xiàn)階段進(jìn)行中的交易結(jié)案是否順利；二是看企業(yè)在明年上半年是否能延續(xù)現(xiàn)有的并購(gòu)意愿。“如果今年在第三季度與第四季度走出去收購(gòu)的談判順利，那明年第一季度、第二季度信心就來(lái)了。” 武建勇認(rèn)為。

去年有一些跨境并購(gòu)受估值差異與中資企業(yè)投資意愿下降等原因的影響，交易量有所下降，積壓了一定的存量交易訴求。今年以來(lái)，隨著政策的鼓勵(lì)與前期積壓存量交易意愿的釋放，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)活躍度出現(xiàn)一定幅度提升。

武建勇表示，目前有一些原來(lái)為“非賣品”的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的開(kāi)始推向市場(chǎng)，成為吸引全球投資人的重要因素。很多時(shí)候優(yōu)質(zhì)標(biāo)的面對(duì)的是全球買家強(qiáng)烈的標(biāo)購(gòu)興趣，這就要求中資企業(yè)在出海時(shí)，需要按照國(guó)際市場(chǎng)的流程、估值與交易慣例組織交易。有些企業(yè)因?yàn)槿鄙賴?guó)際經(jīng)驗(yàn)，喪失了收購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的機(jī)會(huì)。武建勇建議，一要選擇熟悉的領(lǐng)域，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；二是在有可能的情況下可以聯(lián)合當(dāng)?shù)睾献鞣焦餐召?gòu)，確保計(jì)劃執(zhí)行；三是關(guān)注并購(gòu)價(jià)格，重視溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；四是注重并購(gòu)整合，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

并購(gòu)是個(gè)藝術(shù)活，不僅是一道計(jì)算題，而且需要在各種因素間進(jìn)行平衡。不愿意承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的投資人不太適合進(jìn)行并購(gòu)，否則這對(duì)于投資人而言將是個(gè)非常痛苦的過(guò)程。

“目前在國(guó)際并購(gòu)市場(chǎng)上交易雙方的估值預(yù)期正在縮小，中資企業(yè)可以利用好這個(gè)時(shí)間窗口找到適當(dāng)?shù)臉?biāo)的進(jìn)行收購(gòu)?！蔽浣ㄓ路Q。一方面存在收購(gòu)需求，一方面又對(duì)國(guó)際形式的不確定性存在擔(dān)憂，這就使一些企業(yè)在制定出海戰(zhàn)略時(shí)非常糾結(jié)。大家目前更愿意把目光放在一些中小型的交易上，希望通過(guò)控制交易的規(guī)模來(lái)在一定程度上鎖定風(fēng)險(xiǎn)。

“目前我們?cè)谝痪€市場(chǎng)看到跨境并購(gòu)的趨勢(shì)、態(tài)勢(shì)是好的，我們對(duì)未來(lái)是充滿信心的。”武建勇認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)這么大的體量，而且我們不是小白，大量的中國(guó)企業(yè)都有過(guò)跨境并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，高的年份交易總量超過(guò)1000億美元。大家都有并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，也懂得國(guó)際慣例。一旦出現(xiàn)機(jī)會(huì)成熟，一旦出現(xiàn)意愿提升，就會(huì)迅速把海外并購(gòu)做得更好。