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華泰證券指出，上周港股繼續(xù)震蕩，內(nèi)外資在恒指19500點(diǎn)附近博弈加劇，資金面重點(diǎn)變化上：1）外資，主動(dòng)配置型外資凈流出港股規(guī)模連續(xù)2周擴(kuò)大，且連續(xù)10周凈流出，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派降息下海外流動(dòng)性有邊際收緊壓力，當(dāng)前至明年兩會(huì)前的政策空窗期仍面臨特朗普就任等外部因素?cái)_動(dòng)；2）南向，上周凈流入規(guī)模和交易占比均創(chuàng)12月以來(lái)新高，加倉(cāng)高股息資產(chǎn)；3）產(chǎn)業(yè)資本，上周回購(gòu)事件數(shù)、回購(gòu)額、回購(gòu)市值比均回升，主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、金融、消費(fèi)及醫(yī)藥；4）空頭，恒生指數(shù)日均沽空比例快速回升，單日來(lái)看自上周四最高升至17%以上，做空交易接近擁擠區(qū)間。

中原證券指出，周一A股市場(chǎng)沖高遇阻、小幅震蕩整理，早盤股指平開后震蕩上行，盤中股指在3384點(diǎn)附近遭遇阻力，午后股指維持震蕩，盤中銀行、保險(xiǎn)、石油以及軍工等行業(yè)表現(xiàn)較好；軟件開發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、半導(dǎo)體以及文化傳媒等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩的運(yùn)行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.24倍、37.92倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長(zhǎng)期布局。兩市周一成交金額15459億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。從內(nèi)部環(huán)境看，政策效應(yīng)顯現(xiàn)，但傳導(dǎo)還需過(guò)程，未來(lái)還需密切跟蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)情況。從外部環(huán)境看，美聯(lián)儲(chǔ)最新的表態(tài)顯示，未來(lái)降息節(jié)奏或?qū)p緩。隨著國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長(zhǎng)政策持續(xù)落地推進(jìn)，未來(lái)股指總體預(yù)計(jì)將保持震蕩上行格局，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、石油以及軍工等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

校對(duì)：廖勝超