中國基金報
曹雯璟
2024-12-23 11:03
海通證券指出，9月24日以來，紅利資產表現不佳，主因是市場風險偏好提升和增量資金結構變化。從代表性指數、行業(yè)和個股維度看，當前紅利板塊估值和交易熱度整體已不高，但也存在結構性差異。短期經濟修復進程偏慢，考慮到低利率環(huán)境、分紅減稅等資本市場改革政策、歲末年初險資提升高股息類資產的配置需求等因素影響，市場震蕩休整中建議階段性關注紅利。中期穩(wěn)增長政策逐步落地并對基本面形成有效支撐，最需關注的是兼具供需優(yōu)勢的中高端制造以及受益于產業(yè)周期回升的科技制造。
華西證券認為，回顧2019年以來的A股市場行情，當前A股具備兩個重要的特征：一是貨幣政策基調多年來首次從“穩(wěn)健”變?yōu)椤斑m度寬松”；二是股市資金供需關系已大幅改善，凈減持和IPO募資均處于近年來低位，利率中樞下移的過程中，險資等有望成為后市重要的增量資金來源，這是本輪跨年行情的最有力支撐因素，其間“新質牛”主題有望反復演繹。行業(yè)配置上，建議深挖“新質?！焙诵馁Y產，主要包括AI+、人形機器人、低空經濟、國產替代等。主題投資方面，關注并購重組和市值管理（長期破凈央國企估值修復）主題。
華泰證券指出，上周，A股窄幅震蕩，科創(chuàng)+紅利占優(yōu)。投資者關注歲末年初的應對思路。啞鈴型策略不變，內部適當調結構：1）上周，主題“縮圈”、基本面驗證權重提升、市值風格向大盤平衡的跡象初顯。短期，或可由小盤主題向景氣能見度相對高的部分科創(chuàng)適度聚焦，關注字節(jié)鏈為代表的AI+。2）紅利股息率與10年期國債收益率剪刀差突破2022年來常態(tài)區(qū)間上沿，配置性價比較高，且短期有催化，或可適度增配，穩(wěn)健型及潛力型紅利組合集中在銀行、交運、傳媒及部分消費。操作上，震蕩底色未變，建議保持波段思維，回調中介入，上漲中止盈。
中信證券認為，預計跨年的經濟數據仍將保持穩(wěn)中向好，疊加明年化債政策有望前置，地產銷售也有望迎來“小陽春”，國內的貨幣政策仍將堅持以我為主的目標導向，后續(xù)寬松的空間依然較大，市場活躍資金與機構資金暫未形成共識，仍將延續(xù)“分離定價”的特征，預計活躍資金主導的主題輪動和機構資金紅利增配的意愿將推動跨年行情。
校對：高源
