證券時報
陳雨康
2024-12-22 16:29
證券時報網(wǎng)訊，中金公司研報指出，工控板塊是典型的順周期方向，但近年來由于需求端相對清淡缺乏景氣下游，這導(dǎo)致整體板塊尚未出現(xiàn)beta級別的行情，行情更多呈現(xiàn)分散的結(jié)構(gòu)性alpha方向。展望2025年，順周期和結(jié)構(gòu)性行情有望持續(xù)演繹。在順周期方向而言，外生的政策變量開始持續(xù)加強發(fā)力，而內(nèi)生的周期框架視角來看，需求端拖累項的影響在持續(xù)減少同時兩道庫存進一步去化，預(yù)計2025年需求端的傳導(dǎo)有望更加順暢；而順周期的另一面來看，以人形機器人和低空飛行為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力有望逐步完成0—1跨越，因此產(chǎn)業(yè)化前的主題行情同樣值得參與。此外獨立于周期進程的方向是工業(yè)電源和工控出海，工業(yè)電源板塊來看，其下游的AI算力資本開支和國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備資本開支的景氣度較高且具備一定的確定性；而工控出海的方向則代表了本土工控廠商長周期發(fā)展的方向，2025年有望成工控出海的加速之年。
校對：冉燕青
