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12月17日，國(guó)內(nèi)百貨行業(yè)標(biāo)桿銀泰商業(yè)集團(tuán)，被阿里巴巴作價(jià)74億元出售。3個(gè)月前，高鑫零售也已經(jīng)官宣，大股東阿里巴巴正在與要約人進(jìn)行討論。

阿里巴巴出售線下實(shí)體市場(chǎng)的背后，是當(dāng)下的百貨零售行業(yè)，正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。近日，證券時(shí)報(bào)記者采訪獲悉，受諸多因素影響，百貨零售企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)形勢(shì)嚴(yán)峻，紛紛選擇瘦身，收縮戰(zhàn)線。為了走出困境，企業(yè)未來(lái)發(fā)展的路徑不盡相同，有企業(yè)學(xué)習(xí)胖東來(lái)進(jìn)行調(diào)改；也有企業(yè)堅(jiān)定數(shù)字化改革；還有企業(yè)選擇跨界另謀生路。

值得一提的是，在這一輪的變革大潮中，百貨零售行業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)尤為搶眼。證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年下半年以來(lái)，百貨零售行業(yè)的并購(gòu)重組不斷涌現(xiàn)，或斥巨資上位大股東，或直接宣布停產(chǎn)重組。在業(yè)界人士看來(lái)，百貨零售行業(yè)自身的特點(diǎn)，疊加政策紅利力推，行業(yè)整合有望持續(xù)活躍。

競(jìng)爭(zhēng)加劇，顧客分流

圣誕、元旦雙節(jié)將至，大大小小的商場(chǎng)氣氛漸濃。記者在杭州拱墅區(qū)的一家知名連鎖超市看到，大量的酒水、飲料、休閑食品、日用商品等，被擺在顯眼位置，多個(gè)品牌的乳制品，還做起了大促銷。

雖然商場(chǎng)在攬客方面做足了功課，但整個(gè)商場(chǎng)的客流量不大；12個(gè)收銀臺(tái)，一般只有1個(gè)正常開放，下午至晚間購(gòu)物高峰期，也只開放了2個(gè)收銀臺(tái)。

上述購(gòu)物門店只是國(guó)內(nèi)百貨零售行業(yè)的縮影。從證券時(shí)報(bào)記者近日對(duì)多家擁有100家門店的百貨零售企業(yè)的采訪來(lái)看，百貨零售行業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍承壓，且不約而同感慨“行業(yè)太卷，競(jìng)爭(zhēng)加劇”。

國(guó)內(nèi)一家大型連鎖超市相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者直言，“居民收入增速壓力增大，消費(fèi)者信心低位徘徊，這也使得消費(fèi)降級(jí)的現(xiàn)象較為明顯。同時(shí)，現(xiàn)在消費(fèi)者可以購(gòu)買商品的渠道太多，各大電商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)太多?！?/p>

譬如說(shuō)，近年來(lái)，各地市場(chǎng)上涌現(xiàn)出很多零食超級(jí)折扣店，這類門店有些創(chuàng)新，但并不是真正意義上的創(chuàng)新，其實(shí)就是價(jià)格戰(zhàn)。特別是今年，這種創(chuàng)新價(jià)格戰(zhàn)非常吃力，其實(shí)給上游的供應(yīng)鏈帶來(lái)了很大的壓力。

不僅是連鎖超市，商業(yè)綜合體也同樣經(jīng)營(yíng)承壓。東部一家大型百貨店相關(guān)人士對(duì)記者稱，需求的收縮、商業(yè)地產(chǎn)的超供，以及理性消費(fèi)時(shí)代的到來(lái)，對(duì)百貨行業(yè)帶來(lái)了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額35.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.35%，其中今年三季度為11.76萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.69%，增速環(huán)比放緩。按渠道分，今年前三季度，網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額10.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.60%；非網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額為24.47萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.2%。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥對(duì)記者稱，百貨行業(yè)面臨的主要問題就是線下的到店顧客持續(xù)減少。同時(shí)，百貨店的數(shù)量在不斷增加，所以造成了顧客極大的分流。另外，線上渠道的興起，更大程度上分流了消費(fèi)者，導(dǎo)致現(xiàn)在像服裝、化妝品、家電等越來(lái)越多的品類，基本轉(zhuǎn)移到以線上渠道為主體。在這種大的市場(chǎng)環(huán)境下，主打線下購(gòu)買場(chǎng)景的這樣的一些百貨店，面臨的是整體商業(yè)模式重構(gòu)的復(fù)雜的問題。

紛紛瘦身收縮戰(zhàn)線

伴隨著整體消費(fèi)增速放緩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，部分企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑較為明顯。在此背景之下，關(guān)于商業(yè)零售企業(yè)縮減門店的消息也時(shí)有發(fā)生。

根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2024年10月，全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)（以百貨業(yè)態(tài)為主）零售額同比下降1.4%，同比數(shù)據(jù)出現(xiàn)10連跌，但跌幅有所收窄。

從上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，以15家百貨行業(yè)上市公司為樣本，2024年第三季度，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)的公司僅有3家。其中，合肥百貨同比增長(zhǎng)8.4%、友阿股份同比增長(zhǎng)11%、新華百貨同比增長(zhǎng)2.4%，而12家營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)的公司中，包括王府井、重慶百貨、杭州解百、廣百股份等，同比降幅均超過兩位數(shù)。15家樣本公司，扣非凈利潤(rùn)同比下滑多達(dá)11家，正增長(zhǎng)的公司包括廣百股份、合肥百貨、歐亞集團(tuán)、大商集團(tuán)。

超市板塊主要涉及的必需消費(fèi)品需求相對(duì)穩(wěn)定，但競(jìng)爭(zhēng)激烈利潤(rùn)下滑。以8家超市板塊上市公司為樣本，2024年第三季度，步步高、國(guó)光連鎖、三江購(gòu)物等3家營(yíng)收為正增長(zhǎng)；扣非凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的公司包括三江購(gòu)物、人人樂等2家。包括永輝超市、人人樂和步步高等5家公司，第三季度扣非凈利潤(rùn)均為負(fù)數(shù)。

也就是說(shuō)，在今年第三季度，上述23家百貨零售樣本企業(yè)，營(yíng)收正增長(zhǎng)的公司僅6家，占比僅26%；扣非凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的僅7家，占比30.43%。

面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，一些大型的全國(guó)性超市，包括永輝超市、沃爾瑪、大潤(rùn)發(fā)、物美超市、天虹股份、盒馬鮮生等，紛紛通過瘦身，優(yōu)化門店布局。

譬如，2024年上半年，永輝超市開業(yè)門店合計(jì)943家，凈增門店-57家。2022年和2023年，公司凈增長(zhǎng)門店數(shù)分別為-24家和-33家。2024年上半年，步步高關(guān)閉18家經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期或物業(yè)無(wú)法續(xù)租的門店，沒有新開門店。2022年和2023年，步步高門店數(shù)凈增長(zhǎng)分別為-133家和-113家門店。

調(diào)改創(chuàng)新

在國(guó)內(nèi)百貨零售企業(yè)普遍陷入客流下降的背景之下，偏安于三線小城許昌的胖東來(lái)，已成為業(yè)界“頂流”。

11月27日，胖東來(lái)董事長(zhǎng)于東來(lái)在其社交媒體上，曬出胖東來(lái)本年度最新經(jīng)營(yíng)情況。數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，胖東來(lái)集團(tuán)今年累計(jì)銷售額146.38億元，其中11月累計(jì)銷售11.94億元。而在2022年和2023年，胖東來(lái)的銷售額分別為70億元和107億元。

爆火出圈的胖東來(lái)，也成為眾多零售消費(fèi)企業(yè)的取經(jīng)之地。據(jù)公開資料顯示，包括名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國(guó)富、永輝超市創(chuàng)始人張軒松、步步高創(chuàng)始人王填等，紛紛到訪河南許昌。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前A股商業(yè)零售類上市公司中，在胖東來(lái)幫扶下進(jìn)行調(diào)改或自主調(diào)改的企業(yè)，包括永輝超市、中百集團(tuán)、步步高、家家悅、重慶百貨等。

以永輝超市為例，截至12月初，永輝超市全國(guó)開業(yè)調(diào)改門店已達(dá)21家。同時(shí)，12月至少還有8家新調(diào)改完成的門店將開業(yè)。調(diào)改后的門店在銷售額和客流上，均有較大提高。其中，調(diào)改首店——永輝鄭州信萬(wàn)廣場(chǎng)店，今年6月開門營(yíng)業(yè)第一日即實(shí)現(xiàn)銷售額188萬(wàn)元，約為調(diào)改之前平均日銷的13.9倍；當(dāng)日客流超1.2萬(wàn)人，約為調(diào)改之前日均客流的5.3倍。

杭州拱墅區(qū)的一家永輝超市，目前處于一邊調(diào)改一邊營(yíng)業(yè)狀態(tài)。經(jīng)常光顧該店的客戶對(duì)記者稱，“對(duì)比來(lái)看，該店的變化還是比較大，譬如新增置零食區(qū)、熟食區(qū)等，前來(lái)購(gòu)物的顧客也多了起來(lái)。以前，這家店的收銀臺(tái)，人工收銀通道經(jīng)常沒人值班，客戶一般通過自助掃碼就可以結(jié)算了?，F(xiàn)在可能是客戶多了起來(lái)，人工收銀臺(tái)也有人值班了，忙的時(shí)候，稍微需要等幾分鐘。”

“數(shù)字化是公司最重要的戰(zhàn)略方向之一。”對(duì)于公司未來(lái)如何轉(zhuǎn)型升級(jí)，東部地區(qū)一家大型百貨企業(yè)對(duì)記者稱，消費(fèi)者需求的變化，既是企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，又是巨大的機(jī)會(huì)。零售商應(yīng)扎根零售內(nèi)核，回歸消費(fèi)者的真實(shí)需求。數(shù)字化創(chuàng)新作為一種確定性能力，可以讓優(yōu)秀的企業(yè)敢于堅(jiān)定地與品牌站在一起，提升經(jīng)營(yíng)的確定性。

值得一提的是，近日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，明確提出要大力提振消費(fèi)，實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，創(chuàng)新多元化消費(fèi)場(chǎng)景，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，促進(jìn)文化旅游業(yè)發(fā)展，要積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)等。

“目前，年輕的消費(fèi)者，普遍成長(zhǎng)于商品供應(yīng)充裕的環(huán)境中，除價(jià)格、實(shí)用價(jià)值等常規(guī)因素外，還會(huì)關(guān)注消費(fèi)帶來(lái)的精神滿足和情感連接，‘情緒價(jià)值’也就越發(fā)成為影響年輕人消費(fèi)選擇的重要因素?！睒I(yè)內(nèi)人士稱，首發(fā)經(jīng)濟(jì)作為一種新興業(yè)態(tài)，其特征重在“新”，包括了新產(chǎn)品、新內(nèi)容、新場(chǎng)景等，能迎合當(dāng)前消費(fèi)者的需求，有望為消費(fèi)行業(yè)吹來(lái)新風(fēng)。

并購(gòu)重組風(fēng)起云涌

這一輪的變革大潮中，百貨零售行業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)尤為搶眼。行業(yè)趁著并購(gòu)重組的政策東風(fēng)，正在掀起新一輪整合潮。

12月17日，阿里巴巴公告稱，公司與另一名少數(shù)股東同意將銀泰100%的股權(quán)向由雅戈?duì)柤瘓F(tuán)和銀泰管理團(tuán)隊(duì)成員組成的購(gòu)買方財(cái)團(tuán)出售。阿里巴巴就銀泰出售的所得款項(xiàng)總額約為74億元，預(yù)計(jì)因出售銀泰虧損約為93億元。

除了銀泰商業(yè)集團(tuán)，阿里新零售戰(zhàn)團(tuán)的另一家馬車高鑫零售，也已經(jīng)被擺上出售貨架。今年9月27日，高鑫零售公告，接獲一名有意要約人發(fā)出的接觸函，目前大股東阿里巴巴集團(tuán)方面正在與要約人進(jìn)行討論。12月16日最新公告顯示，據(jù)阿里巴巴集團(tuán)所告知，除若干保密安排外，吉鑫控股有限公司、淘寶中國(guó)控股有限公司及New Retail Strategic Opportunities Investments1Limited與有意要約人就可能要約的討論，尚未達(dá)成任何協(xié)議或交易。

傳統(tǒng)商超龍頭永輝超市也在進(jìn)行易主變革。今年9月23日，名創(chuàng)優(yōu)品宣布，全資子公司廣東駿才國(guó)際商貿(mào)有限公司擬以62.7億元現(xiàn)金，收購(gòu)永輝超市29.4%股份，交易完成后將成為永輝超市第一大股東。

根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2024年下半年以來(lái)，商業(yè)零售企業(yè)宣布將進(jìn)行易主或完成易主的公司，還包括紅旗連鎖控股股東變更為四川商投投資有限責(zé)任公司；華凱易佰控股股東、實(shí)際控制人由周新華變更為無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人；南寧百貨宣布控股股東將由威寧集團(tuán)變更為南寧產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。海寧皮城控股股東將變更為潮升產(chǎn)投集團(tuán)。

在業(yè)界人士看來(lái)，百貨零售業(yè)接連出現(xiàn)大股東變更，大致可分兩類，一是自身有并購(gòu)重組相關(guān)行為；二是大股東變更進(jìn)而提升并購(gòu)重組預(yù)期。

在行業(yè)低谷期，部分百貨零售企業(yè)趁機(jī)重整，拓展產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建協(xié)同效應(yīng)。今年8月15日，華聯(lián)股份公告，擬以自有資金1.9億元收購(gòu)北京SKP持有的北京華聯(lián)美好生活百貨有限公司100%的股權(quán)；今年7月，供銷大集控股子公司湘中國(guó)際物流園，擬作價(jià)1.8億元收購(gòu)新合作集團(tuán)持有的婁底商貿(mào)物流60%股權(quán)。步步高于今年9月完成重整，公司全額收到全部產(chǎn)業(yè)投資人及財(cái)務(wù)投資人繳納的25億元重整投資款。

另外，也有企業(yè)宣布跨界進(jìn)入新賽道。今年12月，湖南商業(yè)零售龍頭友阿股份公告，擬收購(gòu)半導(dǎo)體企業(yè)深圳尚陽(yáng)通科技股份有限公司100%股權(quán)。友阿股份表示，本次交易前，上市公司以百貨零售為主要業(yè)務(wù)，近年來(lái)受到消費(fèi)習(xí)慣改變，以及電商、即時(shí)零售等新興業(yè)態(tài)的沖擊，傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)營(yíng)模式競(jìng)爭(zhēng)加劇。

百貨零售業(yè)自身的特點(diǎn)，是行業(yè)容易發(fā)生并購(gòu)重組的重要原因。對(duì)于百貨零售業(yè)掀起的整合潮，文藝馥欣合伙人阮超對(duì)記者分析，首先，當(dāng)前的百貨零售全行業(yè)增速放緩，經(jīng)營(yíng)承壓，存在較強(qiáng)的并購(gòu)整合訴求；其次，百貨零售企業(yè)旗下所擁有的門店，一般處于城市黃金地段，資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較好；另外，百貨零售業(yè)現(xiàn)金流較大，且較為穩(wěn)定?！霸诓①?gòu)重組中，資本對(duì)于標(biāo)的質(zhì)量和現(xiàn)金流，往往非?？粗?。在當(dāng)下的政策背景之下，百貨零售行業(yè)的并購(gòu)重組還將會(huì)不斷出現(xiàn)”。