證券時報
賀覺淵
2024-12-25 10:54
醫(yī)藥板塊反轉(zhuǎn)邏輯已顯現(xiàn)。
歐洲央行降息落地
隨著經(jīng)濟逆風蓋過通脹擔憂，歐洲央行從“間歇性降息”轉(zhuǎn)向了“連續(xù)降息”。在通脹接近2%的目標水平的情況下，歐洲央行實施年內(nèi)的第四次降息，以緩解利率對該地區(qū)陷入困境的經(jīng)濟的限制性。
當?shù)貢r間12月12日，歐洲央行在德國法蘭克福總部召開貨幣政策會議，決定將三大關(guān)鍵利率均下調(diào)25個基點。降息幅度符合市場預(yù)期，年內(nèi)已累計降息100個基點。這也是歐洲央行在今年6月宣布降息后，年內(nèi)第四次降息。
根據(jù)歐洲央行公布的最新利率決議，存款機制利率降為3%，主要再融資利率降為3.15%，邊際借貸利率降為3.4%。
交易員們對歐洲央行的利率預(yù)期保持穩(wěn)定：預(yù)計2025年將降息127個基點。
歐洲央行一些官員們擔心經(jīng)濟持續(xù)低迷可能會導(dǎo)致通脹降至目標以下，他們還在努力應(yīng)對德國和法國政局的動蕩，并試圖評估即將重返白宮的特朗普的經(jīng)濟議程將如何影響歐洲以及美聯(lián)儲。在這種背景下，政策制定者們傾向于逐步降低借貸成本。
此外，12月12日，瑞士央行將基準利率下調(diào)50個基點至0.5%。這已經(jīng)是瑞士央行連續(xù)第四次降息。嘉盛銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Karsten Junius曾預(yù)測了這一舉措，并預(yù)計明年上半年將進一步有兩次25個基點的降息。
瑞士央行行長施萊格爾表示：“我們可以容忍通脹暫時低于0—2%的目標范圍，如果貨幣政策需要進一步放松，降息仍是主要工具?！?/p>
機器人熱度要退潮？
12月12日晚，巨輪智能發(fā)布異動公告，公司關(guān)注到有媒體將公司列為“機器人概念”相關(guān)股票，截至本公告披露日，相關(guān)業(yè)務(wù)收入對公司短期業(yè)績影響有限。
當日，多只人氣股繼續(xù)交投活躍，機器人板塊熱股巨輪智能盤中迎來較大波動，全天換手率達56.11%，位居A股首位（除當日上市的新股外）。
自9月中下旬以來，巨輪智能持續(xù)震蕩走高，并于12月迎來明顯拉升。截至最新收盤，該股錄得10天7板，自9月18日以來，累計上漲超250%。從市場整體情緒來看，該股連續(xù)漲停吸引了大量的關(guān)注，但龍虎榜中多家散戶席位的參與可能預(yù)示著短期內(nèi)股價的波動加劇。
在多方行業(yè)利好動態(tài)的加持下，機器人板塊持續(xù)走強，9月18日以來Wind機器人指數(shù)大漲75%。同時，越來越多的分析師表示看好人形機器人的未來前景。花旗全球洞察分析師WenyanFei大膽預(yù)測稱，到2050年，人形機器人的市場規(guī)模有望達到7萬億美元。
不過從短期來看，機器人板塊集體大漲多日，且近期多只個股高位放量；在大消費成為跨年行情主線的趨勢下，資金或進入兌現(xiàn)期。
第十批國采規(guī)模創(chuàng)歷史新高
12月12日，第十批國家藥品集采正式啟動，規(guī)模創(chuàng)歷史新高。據(jù)統(tǒng)計，本次集采覆蓋了62個藥品品種，共計263個品規(guī)，無論是參與企業(yè)的廣泛性還是藥品種類的豐富性，都遠超以往任何一批次。
受此影響，醫(yī)藥生物板塊當日異動上漲，其中申萬醫(yī)藥商業(yè)指數(shù)大漲2.3%；醫(yī)藥商業(yè)、創(chuàng)新藥、中藥等細分板塊個股悉數(shù)上漲。
醫(yī)藥板塊自2021年景氣度下行，經(jīng)歷了長達3年多的持續(xù)回調(diào)。從中證申萬醫(yī)藥生物指數(shù)來看，目前滾動市盈率僅33.31倍，低于近十年中位數(shù)35.56倍的水平。
醫(yī)藥生物板塊在今年前三季度雖止跌但仍筑底，復(fù)蘇緩慢，機構(gòu)配置下降。不過，長期成長邏輯清晰，老齡化等因素支撐基本盤。分紅與股息提升紅利屬性，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)商務(wù)合作交易（BD）和對外授權(quán)增強造血能力，政策也現(xiàn)轉(zhuǎn)機。國金證券表示，2025年醫(yī)藥反轉(zhuǎn)有三大邏輯：
一是創(chuàng)新出海。海外BD持續(xù)開花結(jié)果，國內(nèi)創(chuàng)新商業(yè)化兌現(xiàn)帶來業(yè)績改善。前沿技術(shù)國際化嶄露頭角，創(chuàng)新藥政策明顯回暖，對外授權(quán)交易頻起，創(chuàng)新技術(shù)引領(lǐng)出海新趨勢。建議關(guān)注出海潛力大的創(chuàng)新標的、美股映射強勢的創(chuàng)新賽道以及底部反轉(zhuǎn)龍頭標的。
二是需求復(fù)蘇。近年來，因集采控費壓力和消費環(huán)境變化，部分品種和細分賽道增速回落，企業(yè)、渠道和終端備貨庫存均處于低水平，未來院內(nèi)和消費醫(yī)療需求改善可能帶來業(yè)績提振。
三是政策預(yù)期反轉(zhuǎn)。行業(yè)趨于規(guī)范，價格趨于合理，收縮性政策比重下降，支持鼓勵性政策嶄露頭角。
東吳證券也表示，2025年有望迎來積極變化，從行業(yè)政策、估值等多維度支撐醫(yī)藥板塊走強。
低估值高增長潛力股出爐
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股申萬醫(yī)藥生物板塊總市值達6.38萬億元。9月24日以來，板塊中有19股累計漲幅翻倍，包括浩歐博、復(fù)旦復(fù)華、熱景生物、博迅生物、萊美藥業(yè)等。
其中，浩歐博累計漲幅403.16%，高居榜首。該股因中國生物制藥擬以“協(xié)議+要約”的方式收購浩歐博約55%股權(quán)，短期內(nèi)股價由30元/股左右，最高漲至165.21元/股。
除已經(jīng)大漲的個股外，哪些醫(yī)藥股還存在補漲空間呢？
根據(jù)3家以上機構(gòu)一致預(yù)測，艾迪藥業(yè)、君實生物-U、微芯生物、諾泰生物、興齊眼藥等16股有望收獲超40%的上漲空間。
其中艾迪藥業(yè)漲幅預(yù)期居首，超88%，公司抗艾新藥持續(xù)放量，目前完成南大藥業(yè)控股，有望打造第二曲線。
此外，滾動市盈率不足30倍的低估值醫(yī)藥股中，哪些未來業(yè)績值得期待呢？
根據(jù)機構(gòu)一致預(yù)測，2024年—2026年凈利潤增速均有望超20%的醫(yī)藥股有19只。
近日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本股發(fā)生重要調(diào)整，英科醫(yī)療被調(diào)入，公司今年前三季度歸母凈利潤6.87億元，同比增長107.79%；其中第三季度凈利潤增長166%。
校對：王蔚
