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12月11日開(kāi)盤(pán)，港股上市的房企融創(chuàng)中國(guó)小幅高開(kāi)后震蕩走高，盤(pán)中大漲近8%，此后有所回落，截至中午收盤(pán)，漲幅為3.07%。

從消息面看，12月10日，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)宣布，“H6融地01”和“H0融創(chuàng)03”兩只債券已率先通過(guò)重組表決，另外八只債券還有兩周投票時(shí)間，將于12月23日最終迎來(lái)十只債券整體重組投票結(jié)果。

回溯來(lái)看，11月中旬，融創(chuàng)正式公布了境內(nèi)債整體重組方案。公告顯示，鑒于融創(chuàng)房地產(chǎn)整體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，融創(chuàng)房地產(chǎn)擬初步計(jì)劃為債券持有人提供整體債務(wù)重組方案，包括現(xiàn)金要約收購(gòu)、股票及/或股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付、以資抵債和全額長(zhǎng)展期共四個(gè)選項(xiàng)。相關(guān)選項(xiàng)按照接納債券本金總額計(jì)算超過(guò)百億元。

從銷(xiāo)售層面看，中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2024年1—11月，融創(chuàng)銷(xiāo)售額454億元，同比下降42.8%，同期TOP100房企銷(xiāo)售額同比下降32.9%，融創(chuàng)比TOP100房企銷(xiāo)售額降幅高出10個(gè)百分點(diǎn)。上海的融創(chuàng)外灘壹號(hào)院二期熱銷(xiāo)，三次開(kāi)盤(pán)三次售罄，總銷(xiāo)售額高達(dá)約215億元。

“兩只債券已通過(guò)重組表決，意味著融創(chuàng)境內(nèi)債務(wù)重組取得新進(jìn)展。而銷(xiāo)售層面的好轉(zhuǎn)，對(duì)于出險(xiǎn)企業(yè)有較多利好。首先是有助于房企銷(xiāo)售去化，回籠資金。其次，有助于改善融資環(huán)境，提高金融機(jī)構(gòu)投資意愿，助力融資。此外，有助于推進(jìn)債務(wù)重組，房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)，債權(quán)方對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展信心提升，有助于房企與債權(quán)方協(xié)商進(jìn)行債務(wù)重組?！敝兄秆芯吭浩髽I(yè)研究總監(jiān)劉水對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示。

記者注意到，除了融創(chuàng)中國(guó)外，近期，多家房企化解債務(wù)事項(xiàng)迎來(lái)新進(jìn)展，這在一定程度上也反映出房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)正在加速出清。

11月28日，旭輝控股集團(tuán)發(fā)布公告，披露境外債務(wù)重組的最新進(jìn)展。公告顯示，截至一般重組支持協(xié)議費(fèi)截止日期（即2024年11月27日），合計(jì)持有適用債務(wù)未償還本金總額約87.36%的債權(quán)人已正式簽訂或加入重組支持協(xié)議。公告顯示，公司將繼續(xù)竭盡全力與其顧問(wèn)及所有持份者合作，按重組支持協(xié)議及條款書(shū)推進(jìn)建議重組的實(shí)施。

11月22日，華夏幸福公告，截至公告日，根據(jù)《債務(wù)重組協(xié)議》已實(shí)施完畢信托抵債交易的金額為110.21億元，相關(guān)信托受益權(quán)份額在建信信托的受益人變更登記仍在進(jìn)行中。同時(shí)，根據(jù)《債務(wù)重組協(xié)議》明確表示拒絕作為交易對(duì)方參與本次信托抵債交易的金融債權(quán)人對(duì)應(yīng)的信托抵債金額約為10.74億元。

11月22日晚間，*ST金科公告，確認(rèn)上海品器管理咨詢(xún)有限公司及北京天嬌綠苑房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司聯(lián)合體為公司及重慶金科中選重整投資人。在當(dāng)日重整投資人遴選會(huì)議結(jié)束后，管理人已現(xiàn)場(chǎng)向品器聯(lián)合體發(fā)出中選通知書(shū)。*ST金科曾表示，公司的重整不以簡(jiǎn)單解決債務(wù)問(wèn)題為目標(biāo)，更要通過(guò)司法重整引進(jìn)實(shí)力雄厚、有產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者，在解決債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為公司未來(lái)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和良性發(fā)展帶來(lái)增量資金和資源上的支持。

據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，2024年三季度，多家房企均披露境外債重組方案初步框架或取得部分債權(quán)人支持。

截至目前，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，富力、融創(chuàng)、奧園、禹洲等少數(shù)房企基本完成境內(nèi)外債券重組或展期。

另外，龍光、花樣年、時(shí)代、碧桂園等房企基本完成境內(nèi)債券展期，華夏幸福、當(dāng)代、綠地、中梁等房企基本完成境外債券展期或重組。

花樣年、旭輝、佳兆業(yè)等房企境外債重組方案獲得所需法定債權(quán)人支持，債務(wù)重組獲得重大進(jìn)展。部分房企重組或展期后債券仍面臨逾期或多次展期問(wèn)題。

中指研究院認(rèn)為，出險(xiǎn)房企債務(wù)重組成功將有助于緩釋行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)真正走出危機(jī)，還需要市場(chǎng)回暖支持，企業(yè)基本面獲得改善后才能夠避免重復(fù)展期。房企應(yīng)緊抓“因城施策”窗口期，加速布局較好項(xiàng)目的銷(xiāo)售去化，快速回籠資金，只有持續(xù)的銷(xiāo)售回款，才能保障現(xiàn)金流入，才能增強(qiáng)償債能力。

劉水告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，房企風(fēng)險(xiǎn)出清依賴(lài)于政策支持和房地產(chǎn)市場(chǎng)基本面變化。政策要強(qiáng)力支持房企風(fēng)險(xiǎn)出清，短期看單純依靠市場(chǎng)力量無(wú)法完成。相關(guān)部門(mén)要加快制定系統(tǒng)性的房企風(fēng)險(xiǎn)化解方案，包括風(fēng)險(xiǎn)處置原則、處置方式、支持政策措施等，有利于使房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)盡快化解，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。

“對(duì)問(wèn)題房企進(jìn)行可持續(xù)經(jīng)營(yíng)評(píng)估，識(shí)別問(wèn)題房企風(fēng)險(xiǎn)原因，對(duì)于由于流動(dòng)性但資可抵債、經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)的房企進(jìn)行不良資產(chǎn)剝離、支持債務(wù)重組、國(guó)資注入補(bǔ)充資本，增強(qiáng)信用，恢復(fù)經(jīng)營(yíng)。其次是，政策要進(jìn)一步加大支持房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，提振行業(yè)發(fā)展信心，房企的銷(xiāo)售、融資等才會(huì)發(fā)生持續(xù)改善，從而有利于債務(wù)化解、吸引機(jī)構(gòu)投資，進(jìn)而化解房企風(fēng)險(xiǎn)?！眲⑺硎?。

除了出險(xiǎn)房企加速化債外，也有知名房企如期或提前兌付債券，向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)。

12月9日，龍湖集團(tuán)宣布，如期完成“21龍湖拓展MTN001”債券的本金兌付與付息，涉及總金額約10.30億元。公開(kāi)資料顯示，“21龍湖拓展MTN001”發(fā)行規(guī)模為10億元，票面利息為3.7%，本次兌付包含利息3700萬(wàn)元，行權(quán)本金9.93億元。此次完成兌付后，龍湖集團(tuán)2024年內(nèi)到期公開(kāi)債已全部還清。

今年8月，龍湖如期完成“21龍湖05”債券的兌付，金額為19.991億元；7月17日，龍湖宣布按期完成“19龍湖04”債券的兌付，金額為14.93億元；6月28日，龍湖提前兌付26.5億元的CMBS，并在同一天公告完成購(gòu)回6.2億美元的美金債。

 校對(duì)：王錦程