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行情突變！

10日晚間，美股開盤后，中國資產(chǎn)全線回調(diào)，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌超4%，3倍做多富時(shí)中國ETF-Direxion（YINN）大跌超12%，2倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF-Direxion（CWEB）跌超9%，2倍做多滬深300ETF（CHAU）跌超10%，中國科技指數(shù)ETF（CQQQ）跌超6%，中國海外互聯(lián)網(wǎng)ETF（KWEB）跌超4%。

富時(shí)中國A50指數(shù)期貨夜盤沖高回落，小幅下跌0.13%。

熱門中概股方面，房多多大跌超26%，老虎證券、嗶哩嗶哩跌超10%，富途控股、新東方跌超8%，小鵬汽車、亞朵跌超7%，蔚來、愛奇藝跌超6%，網(wǎng)易、百度、京東、拼多多跌超4%，阿里巴巴跌超2%。

在上一個(gè)交易日，中國資產(chǎn)全線暴漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲超8.5%，創(chuàng)9月底以來最佳單日表現(xiàn)。

有分析人士認(rèn)為，中概股調(diào)整的主要原因是，上個(gè)交易日漲幅過大，部分短線獲利資金兌現(xiàn)了收益。另外，昨日A股、港股市場整體呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)也給中概股帶來一定的調(diào)整壓力。

甲骨文盤初大跌超10%，創(chuàng)2023年12月以來最大跌幅。消息面上，甲骨文最新公布的財(cái)報(bào)令市場感到失望。其中顯示，2025財(cái)年第二財(cái)季（截至11月30日），公司實(shí)現(xiàn)營收140.6億美元，同比增長9%，低于分析師預(yù)期；非GAAP每股收益為1.47美元，同比增長10%，亦低于預(yù)期。

截至今晨收盤，3倍做多富時(shí)中國ETF跌近13%，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌逾4%，老虎證券跌超14%，富途控股跌超11%，嗶哩嗶哩跌超11%，蔚來跌超7%，小鵬汽車跌超6%，拼多多、理想汽車跌超5%，網(wǎng)易、京東、百度跌超4%。美股芯片股普跌，美光科技跌近5%，臺(tái)積電跌近4%，英偉達(dá)、高通跌近3%。甲骨文跌近7%。

外資通過大額看漲期權(quán)“布局A股”

當(dāng)前，華爾街交易員正在持續(xù)通過大額看漲期權(quán)“布局A股”，并已收獲巨額浮盈。

期權(quán)市場數(shù)據(jù)顯示，從11月29日到上周五，華爾街交易員合計(jì)買入近18萬份Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF(YINN)看漲期權(quán)，平均買入價(jià)約為9.35美元，總耗資約1.68億美元。

同時(shí)，華爾街交易員還在上周買入了約21萬份Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2X Shares(代碼為CHAU)看漲期權(quán)，按每份約2.64美元的合約平均價(jià)格計(jì)算，該筆交易總計(jì)斥資了約5500萬美元。

其中， CHAU 2倍做多于滬深300指數(shù)，YINN則3倍做多于富時(shí)中國A50指數(shù)。

彭博報(bào)道稱，據(jù)計(jì)算，美東時(shí)間本周一美股早盤，上述合約買家的賬面收益約為1.38億美元（約合人民幣10億元）。

與此同時(shí)，中國資產(chǎn)相關(guān)的ETF也備受外資追捧。數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月6日收盤，2倍做多滬深300ETF-Direxion（CHAU）的資產(chǎn)規(guī)模上升至3.54億美元，創(chuàng)出歷史新高。

有分析人士認(rèn)為，中國股票ETF近期突然涌現(xiàn)大量看漲期權(quán)，或許預(yù)示著外資對(duì)中國資產(chǎn)的看多情緒再度升溫。

政策利好信號(hào)釋放，期指期債同步上漲

在中共中央政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)的背景下，12月10日，國內(nèi)股市、債市實(shí)現(xiàn)同步上漲。

昨日，A股三大指數(shù)開盤大幅高開，截至下午收盤漲幅有所回落，其中滬指漲0.59%，深成指漲0.75%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.69%。滬深兩市全天成交額2.2萬億元，較上個(gè)交易日放量5657億元。

“12月9日的中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)住樓市股市，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。其中，適度寬松的貨幣政策是自2011年以來首次提及。受此消息影響，富時(shí)中國A50期貨和恒指期貨出現(xiàn)大幅上漲?！鄙赉y萬國期貨研究所股指期貨分析師賈婷婷在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，本次會(huì)議基調(diào)超市場預(yù)期，會(huì)議內(nèi)容增強(qiáng)了市場對(duì)未來增量政策的預(yù)期，也讓市場做多熱情再度被點(diǎn)燃。

廣發(fā)期貨宏觀金融組股指研究員陳尚宇分析認(rèn)為，本次會(huì)議中關(guān)于貨幣政策的定調(diào)加強(qiáng)了市場對(duì)2025年繼續(xù)降準(zhǔn)降息的預(yù)期，2025年我國寬財(cái)政、寬貨幣依然有較大的政策空間。

“宏觀政策方面，本次會(huì)議還特意增加了關(guān)于‘充實(shí)完善政策工具箱’‘加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)’‘提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性’等表述?！标惿杏畋硎荆渲?，“充實(shí)完善政策工具”可能對(duì)應(yīng)研究推出新型貨幣工具，參照2024年央行公開市場買賣國債、引導(dǎo)7天期逆回購利率取代MLF成為政策利率、開發(fā)金融機(jī)構(gòu)互換便利及回購增持再貸款新工具等措施，在2025年可能將繼續(xù)研究推出新品類工具來降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。而“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”及“提高調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性”則可能擴(kuò)大中央政府財(cái)政預(yù)算支出額度、加快發(fā)債和資金下達(dá)運(yùn)用節(jié)奏。

此外，本次會(huì)議特別指出要“穩(wěn)住樓市股市”。陳尚宇認(rèn)為，明年要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定樓市股市的目標(biāo)，重點(diǎn)在于地產(chǎn)行業(yè)的去庫存效率和股市的增量資金。股市方面，央行行長潘功勝在9月的發(fā)布會(huì)上表示正在研究設(shè)立平準(zhǔn)基金，若2025年平準(zhǔn)基金能夠落地，將成為強(qiáng)有力的股市“穩(wěn)定器”。

看向國債市場，昨日國債期貨全線飄紅，其中30年期主力合約漲1.37%，10年期主力合約漲0.67%，5年期主力合約漲0.41%，2年期主力合約漲0.13%。

對(duì)于近期債市看多情緒升溫，光大期貨國債分析師朱金濤表示，貨幣政策堅(jiān)持支持性立場是當(dāng)前債市走強(qiáng)的主要因素。在新一輪債務(wù)置換節(jié)奏較為迅速的情況下，國內(nèi)貨幣政策積極配合，央行通過多種工具保持資金面平穩(wěn)。當(dāng)前再融資專項(xiàng)債發(fā)行基本接近尾聲，階段性債券供給壓力并未對(duì)資金面造成明顯干擾，債市持續(xù)走強(qiáng)。

12月及明年一季度股市或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

記者還注意到，從昨日行情表現(xiàn)來看，A股主要指數(shù)在大幅高開后持續(xù)回落，并未像“924”政策出臺(tái)時(shí)持續(xù)大幅拉升。談及A股這一走勢(shì)，賈婷婷認(rèn)為，主要原因是本次政策利好也已經(jīng)較為充分地反映在“924”以來行情中，股指的估值水平已有較大提升。

“后續(xù)股指突破性上漲需要基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)支撐。同時(shí)，未來海外風(fēng)險(xiǎn)的不確定性有所增加，也會(huì)降低當(dāng)前市場資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好?！辟Z婷婷認(rèn)為，從資本市場健康發(fā)展的角度來看，短期A股大幅上漲或下跌并不利于形成一個(gè)持續(xù)、友好的投資環(huán)境，也會(huì)增加普通投資者交易的難度。

展望12月及明年年初的政策空間，賈婷婷告訴記者，12月國內(nèi)還將迎來中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將設(shè)定2025年GDP增長目標(biāo)；2025年一季度將確定GDP增長目標(biāo)和財(cái)政預(yù)算。預(yù)計(jì)A股走勢(shì)在上述階段由政策和預(yù)期主導(dǎo)，今年12月和明年一季度股市仍將保持較為強(qiáng)勢(shì)的格局，整體方向以偏多為主，不過也要警惕海外風(fēng)險(xiǎn)對(duì)全球資本市場的干擾。

陳尚宇也認(rèn)為，整體而言，本次會(huì)議針對(duì)樓市、股市的表述都明顯超出市場預(yù)期，寬財(cái)政、寬貨幣的政策確定性和資本市場的交易情緒將隨之增長。12月還有中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將具體設(shè)定2025年的經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)，預(yù)計(jì)會(huì)議基調(diào)延續(xù)積極宏觀調(diào)控，并在擴(kuò)大內(nèi)需、供給側(cè)改革、新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、高水平對(duì)外開放等方面有所側(cè)重。

陳尚宇表示，持續(xù)看好跨年春季行情，近期獲得大量資金流入的中證A500強(qiáng)相關(guān)的IF品種值得投資者關(guān)注。