新品種、新工具持續(xù)推出,服務(wù)模式推陳出新,市場風(fēng)險(xiǎn)從容應(yīng)對(duì),價(jià)格影響力不斷延伸……去年12月以來,國內(nèi)期貨交易所牢記習(xí)近平總書記囑托,為加快建成世界一流交易所多面發(fā)力,取得了積極成效,同時(shí)也獲得了期貨市場參與者的廣泛認(rèn)可。
特別是今年10月,國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會(huì)等部門《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》(下稱《意見》),在肯定期貨市場功能和作用的同時(shí),為期貨市場今后5年、10年甚至更長時(shí)間的高質(zhì)量發(fā)展繪就了路線圖?!兑庖姟犯菫榻ㄔO(shè)世界一流交易所提出了具體要求:產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運(yùn)行穩(wěn)健、價(jià)格輻射全球。
健全產(chǎn)品體系,不斷拓展服務(wù)廣度和深度
品種體系建設(shè)是期貨市場功能發(fā)揮的重要基礎(chǔ)。近年來,多個(gè)與國家發(fā)展戰(zhàn)略緊密相關(guān)的期貨新品種相繼推出,不僅拓展了期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)域,也為期貨市場高質(zhì)量發(fā)展注入了新的活力。
截至11月,國內(nèi)期貨市場今年共上市2個(gè)期貨品種、10個(gè)期權(quán)品種。至此,我國期貨市場已上市143個(gè)期貨期權(quán)品種,廣泛覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、建材、航運(yùn)、金融等國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。成熟商品期貨的期權(quán)覆蓋率超過80%,圍繞場內(nèi)品種開發(fā)的商品指數(shù)產(chǎn)品、場外衍生品不斷涌現(xiàn),多元聯(lián)動(dòng)的產(chǎn)品生態(tài)加快形成,為國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)提升穩(wěn)定性和競爭力提供了有力支持。
值得一提的是,今年期權(quán)品種上市數(shù)量較多。比如,為幫助有色金屬產(chǎn)業(yè)配齊避險(xiǎn)工具,上期所推出了鉛、鎳、錫和氧化鋁等期權(quán)產(chǎn)品?!白鳛樾乱淮娮有畔?、高端制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)最為重要的基礎(chǔ)材料行業(yè),我國有色金屬工業(yè)取得了矚目成績,牢固確立了世界第一大進(jìn)口、生產(chǎn)消費(fèi)國和貿(mào)易國的地位。”中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長陳學(xué)森表示,期貨市場在我國有色金屬工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,國內(nèi)130多家有色金屬上市公司,基本使用過期貨和衍生工具避險(xiǎn)。
近日,鄭商所與國家氣象信息中心聯(lián)合發(fā)布的“國家氣象信息中心—鄭州商品交易所氣溫指數(shù)”,標(biāo)志著我國天氣衍生品研發(fā)工作又邁出了堅(jiān)實(shí)一步,也為實(shí)體經(jīng)濟(jì)識(shí)別天氣風(fēng)險(xiǎn)提供了“度量衡”。
11月18日和19日,大商所原木期貨和期權(quán)先后正式掛牌交易,使我國期貨市場完全覆蓋了林業(yè)產(chǎn)業(yè)板塊,拓展了期貨市場服務(wù)木材產(chǎn)業(yè)鏈的深度和廣度,有利于增強(qiáng)我國在全球木材行業(yè)的價(jià)格影響力?!霸酒谪浐推跈?quán)的上市,可以幫助木材產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)轉(zhuǎn)移市場風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定進(jìn)口成本,促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)?!敝袊静谋Wo(hù)工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長劉能文說。
值得一提的是,今年8月上市剛滿一周年的集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨,榮獲了2024年亞洲能源風(fēng)險(xiǎn)獎(jiǎng)的“年度最佳創(chuàng)新獎(jiǎng)”。過去一年,在國際航運(yùn)價(jià)格大幅波動(dòng)下,集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨為物流企業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供了有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。統(tǒng)計(jì)顯示,今年10月,集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨產(chǎn)業(yè)客戶的持倉量同比增長40%。
為助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、做好綠色金融大文章,各家期貨交易所正在積極布局綠色衍生品。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到,廣期所正在推動(dòng)更多與綠色發(fā)展相關(guān)品種的研發(fā)上市,將加快上市多晶硅、鉑、鈀、氫氧化鋰等新能源金屬期貨品種,積極推進(jìn)碳排放權(quán)、電力等重大戰(zhàn)略品種研究。上期所正在加快推進(jìn)鑄造鋁合金、液化天然氣、膠版印刷紙、瓦楞原紙等綠色品種研發(fā)上市。鄭商所正全力推進(jìn)丙烯等綠色品種研發(fā)上市,并強(qiáng)化綠色品種儲(chǔ)備,更好服務(wù)傳統(tǒng)化工行業(yè)原料輕質(zhì)化發(fā)展、綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)。大商所也在穩(wěn)步推進(jìn)再生鋼鐵原料等綠色新品種的研發(fā)上市工作。
聚焦實(shí)體企業(yè)“急難愁盼”,打造專項(xiàng)服務(wù)
面對(duì)日益復(fù)雜多變的國內(nèi)外市場環(huán)境,期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)管理功能被越來越多的實(shí)體企業(yè)接受和認(rèn)可,已經(jīng)成為實(shí)體產(chǎn)業(yè)管理市場風(fēng)險(xiǎn)的重要場所。近年來,期貨市場圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)“急難愁盼”問題,緊密貼合企業(yè)原材料采購、產(chǎn)成品銷售、庫存管理等風(fēng)險(xiǎn)管理需要,推出了“穩(wěn)企安農(nóng)護(hù)航實(shí)體”“DCE·產(chǎn)業(yè)行”“強(qiáng)源助企”“助綠向新”等市場服務(wù)品牌,以及“期貨穩(wěn)價(jià)訂單”“商儲(chǔ)無憂”“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”“中長期資金風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”等專項(xiàng)計(jì)劃,使期貨服務(wù)更有針對(duì)性、實(shí)用性。
從實(shí)體企業(yè)實(shí)際需求出發(fā),以便利實(shí)體企業(yè)參與、降低交易成本為導(dǎo)向,上期所依托上期“強(qiáng)源助企”等推廣品牌,構(gòu)建了更加系統(tǒng)、高效的產(chǎn)業(yè)客戶服務(wù)體系。今年7月,上期所實(shí)施套期保值交易手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠政策,已減免費(fèi)用約6000萬元。此外,上期所全力推進(jìn)鋼鐵期貨高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案,優(yōu)化鋼材交割機(jī)制,提升交割服務(wù)范圍和便利度,共設(shè)立18家黑色金屬產(chǎn)融服務(wù)基地;重點(diǎn)開展了航運(yùn)指數(shù)期貨“啟航工程”,引導(dǎo)更多大型貨主等航運(yùn)企業(yè)關(guān)注并使用期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉,今年前10個(gè)月,在上期所參與交易的產(chǎn)業(yè)客戶同比增加約17%,重要品種產(chǎn)業(yè)客戶持倉占比與國際一流交易所基本持平。
除持續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)外,今年鄭商所聯(lián)合中國鐵合金工業(yè)協(xié)會(huì)共同開展了期貨市場促進(jìn)鐵合金產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展暨“綠色助企”專項(xiàng)試點(diǎn)工作,推廣鐵合金綠色產(chǎn)品認(rèn)證,助力鐵合金行業(yè)綠色發(fā)展。截至今年10月,已有超10家生產(chǎn)企業(yè)申報(bào)鐵合金綠色產(chǎn)品認(rèn)證。
依托“期貨學(xué)院”“DCE·產(chǎn)業(yè)行”“產(chǎn)融基地”“百校萬才”等服務(wù)品牌,今年大商所累計(jì)開展了1200余場市場活動(dòng),累計(jì)培育3萬余人次,把專業(yè)化、精細(xì)化的期貨產(chǎn)品和服務(wù)送到產(chǎn)業(yè)一線,進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)學(xué)期貨、用期貨的意識(shí)和能力。同時(shí),大商所繼續(xù)支持和引導(dǎo)實(shí)體企業(yè)參與“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”“產(chǎn)融基地‘2+1’牽手工程”等項(xiàng)目,為企業(yè)參與期貨市場提供智力支持和“試驗(yàn)田”,并通過一對(duì)一方式,送“期”上門,助力企業(yè)走好期現(xiàn)結(jié)合第一步。
以支持和促進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為目標(biāo),今年9月,廣期所正式實(shí)施了首個(gè)市場服務(wù)品牌——“助綠向新”產(chǎn)業(yè)服務(wù)計(jì)劃,具體舉措包括建立產(chǎn)業(yè)基地、開展一對(duì)一培訓(xùn)輔導(dǎo)、實(shí)施產(chǎn)業(yè)培育專項(xiàng)、征集典型案例、舉辦系列產(chǎn)業(yè)培訓(xùn),并聯(lián)合資本市場學(xué)院和上海交大高金學(xué)院舉辦晶硅光伏和鋰電中高管研修課程,舉辦首席風(fēng)險(xiǎn)官培訓(xùn),效果顯著。
在助力鄉(xiāng)村全面振興方面,期貨市場各方持續(xù)加大投入和支持。自2015年大商所在全國首倡“保險(xiǎn)+期貨”模式以來,以期貨價(jià)格為紐帶,將銀行、保險(xiǎn)、期貨、龍頭企業(yè)有機(jī)融合,為農(nóng)戶提供融資、訂單、風(fēng)險(xiǎn)管理為一體的全鏈條式金融服務(wù),目前該模式已在全國遍地開花。以大商所為例,截至今年11月底,大商所累計(jì)引導(dǎo)70余家期貨公司聯(lián)手20余家保險(xiǎn)公司及商業(yè)銀行開展了1300余個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目,惠及全國31個(gè)?。▍^(qū)、市)的超180萬農(nóng)戶。
夯實(shí)技術(shù)和風(fēng)控底座,有力支撐期貨功能發(fā)揮
作為風(fēng)險(xiǎn)管理的場所,期貨市場在為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的同時(shí),必須確保自身平穩(wěn)有序運(yùn)行、風(fēng)險(xiǎn)可控。保持一線監(jiān)管和及時(shí)風(fēng)控的定力,構(gòu)建強(qiáng)大且穩(wěn)定的交易系統(tǒng),確保市場平穩(wěn)運(yùn)行,既是各家期貨交易所的“底線”,也是一直努力的目標(biāo)。
近年來,國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)加大,負(fù)油價(jià)、倫鎳等極端行情事件,給實(shí)體企業(yè)經(jīng)營帶來了極大沖擊。提升期貨市場的韌性和風(fēng)險(xiǎn)緩釋能力,對(duì)增強(qiáng)我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力具有重要意義?!盁o論是在2020年倫鎳事件還是今年的氧化鋁價(jià)格波動(dòng)中,上期所強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管控能力發(fā)揮了突出作用,為市場平穩(wěn)運(yùn)行、產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展提供了有力支撐?!标悓W(xué)森說。
今年以來,面對(duì)紅海危機(jī)等外部沖擊,上期所堅(jiān)持中國特色的期貨監(jiān)管制度,及時(shí)采取多輪風(fēng)控措施,有效化解了價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),確保了市場平穩(wěn)運(yùn)行。特別是今年6月,上期所自主研發(fā)的高可靠、大容量、高性能、易運(yùn)維的新一代交易系統(tǒng)上線,報(bào)單容量提升3倍,大幅增強(qiáng)了自主可控與安全運(yùn)維的能力,夯實(shí)了穩(wěn)健運(yùn)行和風(fēng)險(xiǎn)防控的技術(shù)基礎(chǔ)。
鄭商所也于今年10月8日上線運(yùn)行了六期系統(tǒng),該新系統(tǒng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展順利,系統(tǒng)運(yùn)行平穩(wěn),經(jīng)受住了國慶假期后市場行情波動(dòng)的考驗(yàn),處理效率和安全性得到了全面驗(yàn)證。六期系統(tǒng)的上線,標(biāo)志著鄭商所信息化水平邁上新臺(tái)階,為鄭商所建設(shè)世界一流交易所打下了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。
“隨著交易品種的大幅增加,期權(quán)合約數(shù)量呈幾何級(jí)數(shù)增長,對(duì)交易所系統(tǒng)的考驗(yàn)越來越大,新系統(tǒng)的上線為建設(shè)世界一流交易所夯實(shí)了技術(shù)基礎(chǔ)?!毙潞谪浂麻L馬文勝說。
今年10月,大商所對(duì)外門戶平穩(wěn)上線試運(yùn)行。該平臺(tái)設(shè)有交易、交割、結(jié)算、倉單、監(jiān)查、期轉(zhuǎn)現(xiàn)、投教七大業(yè)務(wù)模塊以及行情服務(wù)、互動(dòng)交流功能板塊,實(shí)現(xiàn)了信息匯聚、直達(dá)客戶、消息驅(qū)動(dòng)、便捷辦理的“一站式”業(yè)務(wù)服務(wù)平臺(tái)。據(jù)記者了解,上線首月,參與對(duì)外門戶的市場主體便超過1000家。
在一線監(jiān)管方面,中金所始終堅(jiān)持嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管、穩(wěn)字當(dāng)頭,不斷增強(qiáng)監(jiān)管工作的敏感性、主動(dòng)性、前瞻性和系統(tǒng)性,依法嚴(yán)厲打擊市場違法違規(guī)行為,切實(shí)提高監(jiān)管有效性。今年以來,中金所依法依規(guī)、從嚴(yán)從快審結(jié)多起違規(guī)案件,釋放嚴(yán)厲打擊違規(guī)行為的鮮明信號(hào),為市場穩(wěn)健運(yùn)行提供了有力保障。
對(duì)外開放不斷深化,“中國價(jià)格”音量持續(xù)增強(qiáng)
期貨價(jià)格影響的實(shí)現(xiàn),需要從使用廣度和使用規(guī)模兩個(gè)層面評(píng)估。從使用廣度上看,目前,已經(jīng)有農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)金屬、能源化工等24個(gè)主要期貨品種納入宏觀管理部門價(jià)格監(jiān)測體系,并被越來越多的高校學(xué)者、主流媒體參考和使用。在規(guī)模上,今年1至11月,期貨市場累計(jì)成交金額561.99萬億元,同比增長7.98%。截至11月底,全市場有效客戶數(shù)248.98萬戶,資金總量1.73萬億元,分別較年初增長12.86%、14.97%。
在價(jià)格影響力形成的基礎(chǔ)上,國內(nèi)期貨交易所有序推進(jìn)平臺(tái)一體化開放,加大境外市場的開發(fā)和培育力度。以上期所為例,參與“上海價(jià)格”形成的境外交易者大幅增長。截至今年10月,其境外客戶數(shù)量同比增長約兩成,QFI客戶數(shù)量同比增長近六成。與此同時(shí),以“上海價(jià)格”定價(jià)的國際貿(mào)易規(guī)模穩(wěn)步提升,如部分重要鋼鐵企業(yè)在出口不銹鋼時(shí)參考上期所價(jià)格定價(jià);更多石油公司和煉廠參考上海原油期貨價(jià)格簽訂進(jìn)口和國產(chǎn)原油貿(mào)易合同。
中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長李彬表示,期貨市場的發(fā)現(xiàn)價(jià)格、套期保值、配置資源等核心功能作用不斷發(fā)揮,讓石化行業(yè)企業(yè)邁入發(fā)展機(jī)遇期。下一步,上期所將通過完善產(chǎn)業(yè)鏈避險(xiǎn)工具,深化境內(nèi)外市場聯(lián)通,擴(kuò)大期貨價(jià)格影響力,可以更好滿足全球相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的定價(jià)、避險(xiǎn)需求。
“上期所上市的大部分品種已經(jīng)形成了‘上海價(jià)格’。”馬文勝表示,用上期所的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)定價(jià),已得到產(chǎn)業(yè)鏈主要企業(yè)的認(rèn)可。比如,近期新湖期貨的一家鋅合金企業(yè)客戶,已在國內(nèi)設(shè)立多個(gè)鋅合金中轉(zhuǎn)倉庫,并準(zhǔn)備在年底全面啟動(dòng)以基差定價(jià)方式的鋅合金貿(mào)易,其中的定價(jià)基準(zhǔn)就是上期所的鋅期貨。
自2018年P(guān)TA期貨成功引入境外交易者后,鄭商所持續(xù)拓寬開放大門,逐步實(shí)現(xiàn)了油脂油料板塊品種整體國際化。經(jīng)過多年努力,越來越多的境外客戶通過鄭商所開展風(fēng)險(xiǎn)管理,目前已有來自27個(gè)國家(地區(qū))的境外客戶開戶,“鄭州價(jià)格”也逐漸成為國際貿(mào)易定價(jià)的重要參考。
目光再來到“大連價(jià)格”,經(jīng)過多年的穩(wěn)扎穩(wěn)打,大商所油脂油料、畜牧養(yǎng)殖、能源化工、鋼鐵原燃料等大宗商品期貨在國內(nèi)乃至國際市場的價(jià)格影響力不斷增強(qiáng),與實(shí)體產(chǎn)業(yè)形成了“你中有我、我中有你”的融合發(fā)展格局。目前,國內(nèi)75%的豆粕、70%的棕櫚油和40%的豆油貿(mào)易參照大商所期貨價(jià)格開展基差貿(mào)易。
今年3月,馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所(BMD)掛牌上市了以大商所豆油期貨價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算的期貨合約(FSOY),為進(jìn)一步深化境內(nèi)外市場聯(lián)通探索了路徑、積累了經(jīng)驗(yàn)?!笆袌鰠⑴c者可以利用FSOY作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具,在市場波動(dòng)和國際市場日益復(fù)雜的情況下對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?!盉MD董事長兼馬來西亞交易所首席執(zhí)行官歐麥爾說。
記者注意到,在此前,就有紙漿期貨結(jié)算價(jià)授權(quán)挪威漿紙交易所,是我國首次向境外交易所輸出的中國期貨價(jià)格。我國是全球最大的紙漿進(jìn)口國。目前,在我國紙漿進(jìn)口貿(mào)易中,不少企業(yè)參與了上期所紙漿期貨價(jià)格。中國造紙協(xié)會(huì)理事長趙偉表示:“現(xiàn)在紙漿報(bào)價(jià)基本以上期所的期貨價(jià)格為基礎(chǔ),加上升水或貼水。國際上,大家談?wù)摰亩际巧掀谒钠谪浗灰?,證明其在發(fā)現(xiàn)價(jià)格、指導(dǎo)生產(chǎn)等方面起了很大作用。”
一個(gè)個(gè)期貨價(jià)格影響力的疊加,最終讓“中國價(jià)格”在全球市場的音量持續(xù)增強(qiáng)。
雖然我國期貨交易所還存在產(chǎn)品服務(wù)多樣化、專業(yè)性不夠足、國際定價(jià)體系影響不夠強(qiáng)、支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的力度不夠大等問題,但圍繞提升大宗商品價(jià)格影響力、建設(shè)世界一流期貨交易所等長遠(yuǎn)目標(biāo),國內(nèi)期貨交易所已然行動(dòng)起來。未來,國內(nèi)期貨交易所牢牢把握強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展主線,通過完善風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制,推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新,強(qiáng)化信息技術(shù)保障等多種路徑,必將形成一流產(chǎn)品體系、一流制度機(jī)制、一流服務(wù)體系、一流安全水平、一流開放平臺(tái)。