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趙黎昀
2024-12-23 21:28
機構指出，人形機器人產業(yè)趨勢已成，行業(yè)預計從產業(yè)形成期過渡到產業(yè)擴張期，產業(yè)化發(fā)展有望顯著提速。隨著AGI技術持續(xù)突破、供應鏈格局趨于完善、下游應用需求持續(xù)打開，人形機器人行業(yè)作為高端制造成長板塊的明珠，2025年將迎來板塊性投資機會。
核心邏輯
1.2024年是人形機器人發(fā)展的加速之年，特斯拉等科技巨頭在人形機器人行業(yè)的持續(xù)投入有望驅動行業(yè)迭代加速并不斷突破，人形機器人量產并實現(xiàn)大規(guī)模應用迎來曙光，商業(yè)化落地可期。隨著社會老齡化趨勢加劇、人力成本提升，市場對人形機器人的需求與日俱增，人形機器人有望形成一個新興產業(yè)，帶來巨大的市場空間。
2.人形機器人是信息、制造、材料、能源、生命等技術的集大成者，涉及領域新、技術含量高，其創(chuàng)新發(fā)展蘊含巨大生產力潛能，有望帶動新經(jīng)濟增長點不斷涌現(xiàn)。中商產業(yè)研究院發(fā)布的《2024—2029年中國機器人行業(yè)深度分析及投資風險研究報告》顯示，2024年中國人形機器人市場規(guī)模將達27.6億元，市場處于起步階段。中商產業(yè)研究院分析師預測，2029年人形機器人市場規(guī)模將達750億元，2035年人形機器人市場規(guī)模將達3000億元。
3.人形機器人正處于商業(yè)化關鍵時刻，應高度關注下游整機廠量產節(jié)奏及上游零部件廠商送樣定產動態(tài)，高確定性企業(yè)有望率先獲得業(yè)績增長，根據(jù)與產業(yè)鏈的相關性梳理了下述企業(yè)：1）整機廠商；2）集成廠商；3）資本布局者；4）零部件廠商。長期而言，人形機器人的蓬勃發(fā)展將為上游企業(yè)帶來顯著估值溢價，短期量價因素所帶來的估值波動不應成為糾結因素，應核心聚焦不同產業(yè)鏈公司的差異，并根據(jù)其估值彈性進行分類?！百u鏟人”型公司主要受益于下游放量，整機及集成廠商需不斷精進“核心能力”，零部件廠商估值彈性取決于其技術壁壘。
利好個股
華創(chuàng)證券指出，政府部門積極配合人形機器人產業(yè)發(fā)展，華為和特斯拉等科技公司也不斷增加對人形機器的研發(fā)投入并取得一定成果，人形機器人落地量產在即。建議關注：1）絲杠：五洲新春、鼎智科技、斯菱股份、北特科技、豐立智能、雙林股份、貝斯特；2）減速器：綠的諧波、中大力德、富臨精工、恒工精密；3）傳感器：東華測試、柯力傳感、安培龍；4）電機：步科股份、德昌股份、偉創(chuàng)電氣、科達利；5）設備：浙海德曼、華辰裝備、日發(fā)精機。
浙商證券投資建議，國際+國內龍頭共同驅動，人形機器人產業(yè)化高速發(fā)展，迎來板塊性投資機會。重點推薦：三花智控、拓普集團、北特科技、鳴志電器、綠的諧波、柯力傳感、中堅科技、浙江榮泰；重點關注：雙林股份、兆威機電等。持續(xù)推薦：貝斯特、禾川科技、五洲新春、恒立液壓、優(yōu)必選、東華測試、華依科技、博實股份等。持續(xù)關注：藍黛科技、華興源創(chuàng)、豪能股份、富臨精工、科力爾、漢威科技、中大力德、步科股份、安培龍、華培動力、偉創(chuàng)電氣、大業(yè)股份、江蘇雷利、雷賽智能、日發(fā)精機、浙海德曼、華辰裝備等。
本文內容精選自以下研報：
華創(chuàng)證券《人形機器人行業(yè)周報：多地機關配合人形機器人發(fā)展，雷賽智能擬建智造基地》
浙商證券《人形機器人行業(yè)2025年度策略報告：內外雙驅，龍頭啟航》
中商產業(yè)《2024年中國人形機器人行業(yè)市場前景預測研究報告》
中信證券《人機共生，星辰大海：人形機器人總論篇》
萬聯(lián)證券《人形機器人行業(yè)快評報告：小鵬汽車發(fā)布全新AI人形機器人Iron，長安汽車宣布入局人形機器人領域》
校對：呂久彪
