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【深度】政策先行、國資引領(lǐng)、資本協(xié)同!重慶并購重組謀實效
來源:證券時報網(wǎng)作者:e公司 曾劍2024-12-03 08:07

政策暖風(fēng)頻吹,各方積極響應(yīng)。并購重組已成為國內(nèi)資本市場支持企業(yè)乃至區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。

今年以來,從中央到地方,并購重組政策出臺提速。新“國九條”明確要加大并購重組改革力度;“科創(chuàng)板八條”“并購六條”陸續(xù)發(fā)布,進一步激活了并購重組市場。據(jù)不完全統(tǒng)計,“并購六條”發(fā)布以來,已有超300家上市公司披露資產(chǎn)重組事項,新興產(chǎn)業(yè)成為并購重點領(lǐng)域。

與此同時,全國多地紛紛出臺并購重組政策,引導(dǎo)區(qū)域內(nèi)企業(yè)更加主動通過并購重組提升產(chǎn)業(yè)鏈整合能力,實現(xiàn)做大做強。其中,重慶積極探索,打造“政策先行、國資引領(lǐng)、資本協(xié)同”模式,推動并購重組取得一系列實質(zhì)性成果,為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展注入新動力。

政策先行打造資金支持底座

“政策先行,強化制度保障”,這是重慶市各級政府對區(qū)域企業(yè)并購重組的一貫態(tài)度。今年來,重慶市陸續(xù)出臺諸多政策,對企業(yè)并購重組予以引導(dǎo)和實質(zhì)性獎勵,助力解決投資人退出難題,為企業(yè)并購重組營造良好的制度環(huán)境。

今年1月,重慶市發(fā)改委等多部門印發(fā)《支持企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施》,支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級,發(fā)揮重慶市產(chǎn)業(yè)投資母基金帶動整合重組作用。

當(dāng)月,由渝富資本運營集團等共同發(fā)起成立的渝富龍澤并購私募股權(quán)投資基金GP(普通合伙人)招商。這只基金總規(guī)模30億元,重點關(guān)注先進裝備、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、電子制造及數(shù)字經(jīng)濟等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),擬通過市場化投資助力鏈主企業(yè)開展相關(guān)并購整合及產(chǎn)業(yè)投資。

5月,重慶市經(jīng)信委、重慶市委金融辦等多部門聯(lián)合發(fā)布了《重慶市金融支持制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展十五條政策措施》,鼓勵上市公司綜合運用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等工具實施并購重組,注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),提升投資價值;強化資金支持,鼓勵保險機構(gòu)發(fā)起組建產(chǎn)能并購重組基金;發(fā)揮2000億元產(chǎn)業(yè)投資母基金引導(dǎo)作用,通過“直投+跟投”方式,帶動更多社會資本投向制造業(yè)企業(yè)。

重慶市委金融辦明確表示,要研究制定《支持企業(yè)并購重組財稅政策若干意見》,探索出臺支持有條件的上市公司開展并購重組的具體舉措。鼓勵國有基金設(shè)立并購基金,搶抓新“國九條”政策窗口期,助力龍頭企業(yè)實施并購重組。

區(qū)縣方面,《重慶兩江新區(qū)進一步推進企業(yè)上市高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》《重慶高新區(qū)鼓勵企業(yè)改制上市扶持辦法》等文件相繼發(fā)布。文件均明確:對于開展并購重組交易的企業(yè),予以相應(yīng)的現(xiàn)金獎勵。

9月,重慶市印發(fā)《重慶市貫徹落實〈促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施〉的實施方案》,鼓勵創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的被投企業(yè)通過上市、掛牌、并購及協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式拓寬退出渠道。

研究完善并購貸款適用范圍、期限、出資比例等政策規(guī)定,擴大科技創(chuàng)新領(lǐng)域并購貸款投放。支持符合條件的上市公司通過增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債等再融資方式,募集資金并購科技型企業(yè)。

日前,總規(guī)模30.015億元的重慶渝創(chuàng)科永私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“渝創(chuàng)科永基金”)注冊成立,該基金由重慶科創(chuàng)投集團旗下重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金發(fā)起,聚焦智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、電子信息產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等投資并購。

國資引領(lǐng)“加減法”提高資產(chǎn)質(zhì)量

國資國企是重慶資本市場并購重組的先鋒。圍繞重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié),重慶國資實施了一系列整合、組建、剝離、引資、收購等舉措,持續(xù)推進國有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中,打造了國企改革的“重慶樣本”。

在目標上,重慶國資通過“加減法”持續(xù)推動止損治虧、強化主業(yè)重塑及核心功能整合;在措施上,重慶國資以做深做實瘦身健體改革、深化市場化經(jīng)營機制改革、布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)為改革手段。

2023年,重慶交運集團、重慶國際物流集團、重慶港務(wù)物流集團“三劍合一”,組建資產(chǎn)規(guī)模近500億元的重慶物流集團。此舉是重慶國企戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合的標志性成果。重慶物流集團的成立,整合了分散資源,發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng),實現(xiàn)了“1+1+1>3”的效果。

通過對登康口腔等做“減法”,重慶國資解決了公司歷史遺留問題,剝離非主業(yè),推動了企業(yè)的上市。

今年以來,重慶的國企改革快速步入深水區(qū)。年初,重慶市國資委明確表示,2024年要提速戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合,推動資金、技術(shù)、人才等向主業(yè)集中、向優(yōu)勢企業(yè)集中、向上市公司集中,分批有序落地一批戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合項目。

2月,重慶發(fā)展資產(chǎn)與華潤渝康資產(chǎn)、中國信達、建信信托簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。各方宣布將組建資產(chǎn)盤活母基金或項目公司,探索成熟、可復(fù)制的資產(chǎn)收購模式,助推存量經(jīng)營性國有資產(chǎn)盤活。

在重慶市國資委下屬上市公司中,今年已有8家企業(yè)通過股權(quán)變動等措施推進國企改革。通過將重慶百貨、川儀股份等上市公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)至渝富控股,重慶國資正在構(gòu)建其先進制造產(chǎn)業(yè)平臺。

“股東層面的整合,對上市公司決策效率、整合資源能力、降本增效能力都有所提升,推動了公司的變革轉(zhuǎn)型步伐?!敝貞c百貨人士對記者表示,引入戰(zhàn)略投資者和市場化改革以來,公司集聚全國優(yōu)質(zhì)零售資源,增強了供應(yīng)鏈議價能力,經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好。

重慶的國企改革攻堅促進了企業(yè)經(jīng)營效益向好。前8月,全市國企營業(yè)收入4311.04億元,同比增長3.80%;利潤總額287.01億元,同比增長16.40%。

9月,重慶市國資委數(shù)次表態(tài),將開展戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合,以優(yōu)勢企業(yè)為主體推進重組整合。

此后,重慶國企改革繼續(xù)向縱深推進。比如,重慶人力資源發(fā)展有限公司掛牌,核心使命是打破重慶人力資源產(chǎn)業(yè)“小、散、弱”的局面;重慶新華出版集團、重慶文化旅游集團揭牌,宣告重慶國有文化企業(yè)重組整合拉開大幕;重慶輕紡控股集團宣布其將被重慶機電集團托管。

資本協(xié)同助力民企做大做強

民營企業(yè)是重慶市經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分。前三季度,重慶民營經(jīng)濟實現(xiàn)增加值13912.43億元,同比增長7.0%。重慶民營經(jīng)濟良好發(fā)展的背后,與重慶積極探索建立個體工商戶信用評價體系,支持民營企業(yè)利用資本市場直接融資和開展并購重組,引導(dǎo)金融機構(gòu)加大民營經(jīng)濟信貸投放等舉措有直接關(guān)系。

重慶市發(fā)改委于去年11月印發(fā)《重慶市進一步加大力度支持民間投資發(fā)展的若干政策措施》(下稱“《若干政策措施》”),支持民間投資參與重點領(lǐng)域項目;鼓勵民間資本通過產(chǎn)權(quán)交易、并購重組等方式盤活自身資產(chǎn)等等。

今年2月,重慶出臺《關(guān)于提升民營經(jīng)濟金融服務(wù)質(zhì)效的指導(dǎo)意見》,提出14條持續(xù)提升民營經(jīng)濟金融服務(wù)質(zhì)效的措施。

上述政策效果顯著。3月,重慶市首筆3億元的民營上市公司跨市銀團并購貸款發(fā)放,為望變電氣收購云南變壓器電氣79.97%股權(quán)項目提供了金融支持。

今年以來,重慶本土汽車巨頭賽力斯發(fā)布了多項收購計劃,包括25億元收購問界商標等相關(guān)知識產(chǎn)權(quán),115億元收購引望智能10%股份,81.6億元并購龍盛新能源100%股權(quán)。這一系列收購行動,提升了重慶資本市場的并購熱情。11月29日,賽力斯成為首只入選上證50指數(shù)的渝股。

另外,摩托巨頭東方鑫源耗資超7億元收購豐華股份也引發(fā)市場高度關(guān)注。據(jù)相關(guān)人士透露,東方鑫源入主豐華股份得到了政府部門的有力支持。“東方鑫源進來后,向公司無償贈與了農(nóng)機資產(chǎn),對公司業(yè)績會有顯著提升?!必S華股份人士稱。

“國企民企協(xié)同發(fā)展”是重慶推動民營經(jīng)濟發(fā)展的重要特色?!度舾烧叽胧分刑岢?,要支持國有企業(yè)與民營企業(yè)開展股權(quán)融合、戰(zhàn)略合作、資源整合等。

上半年,重慶市先后推出了首批362個和第二批396個國企民企協(xié)同發(fā)展項目,涉及文旅、電子、新能源等諸多領(lǐng)域,投資超2000億元。

民企與國資相互協(xié)同,帶動了重慶產(chǎn)業(yè)資本的并購重組,也在一定程度上為重慶市經(jīng)濟發(fā)展注入了更多活力。

有觀點認為,中國經(jīng)濟經(jīng)過多年高速發(fā)展,發(fā)展引擎正在切換,一些企業(yè)內(nèi)生增長遇到瓶頸;部分行業(yè)集中度低,容易陷入低質(zhì)內(nèi)卷。對整個市場而言,并購重組是一種有效的競爭淘汰機制,用好這一工具,將為中國新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供強大的動力。

責(zé)任編輯: 梁秋燕
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