證券時報
孫璐璐 賀覺淵
2025-01-05 08:30
3月17日，人民銀行召開電視電話會議，就運用再貸款、再貼現(xiàn)政策支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作進行再動員、再部署、再安排。會議要求，要進一步管好用好再貸款、再貼現(xiàn)政策，各分支機構(gòu)要加強監(jiān)督管理，確保資金發(fā)放依法合規(guī)，防止“跑冒滴漏”。
新冠肺炎疫情發(fā)生以來，為確保經(jīng)濟穩(wěn)健運行，我國已加大了逆周期調(diào)控力度，為市場提供更多資金支持。春節(jié)假期后，人民銀行通過公開市場逆回購、MLF操作累計釋放流動性3萬億元，并設(shè)立3000億元專項再貸款、5000億元再貸款再貼現(xiàn)專用額度，3月16日又定向降準釋放5500億元長期資金，同時通過下調(diào)逆回購、MLF利率引導(dǎo)LPR下行、下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率0.25個百分點等，不僅確保了市場流動性合理充裕，也有效降低了實體經(jīng)濟融資成本。
無論是再貸款、再貼現(xiàn)，還是定向降準，其政策目的和實施方式有所不同，人民銀行對資金去向均有明確的要求。比如，3000億元專項再貸款，主要是面向全國性銀行和湖北等10個重點省市的部分地方法人銀行提供資金，精準支持直接參與抗擊疫情的企業(yè)。5000億元再貸款、再貼現(xiàn)則主要用于支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，是為企業(yè)提供的低成本、普惠性的資金支持，覆蓋面廣，包括復(fù)工復(fù)產(chǎn)的中小微企業(yè)，參與的金融機構(gòu)也更加廣泛，包括2500家左右的地方法人銀行。只要金融機構(gòu)的貸款利率和用途符合要求，就可以到人民銀行等額申請再貸款資金。
尤其值得一提的是，5000億元再貸款、再貼現(xiàn)政策出臺以來，人民銀行總行和各分支機構(gòu)采取多種措施，積極協(xié)調(diào)地方政府和金融機構(gòu)，有效推動了再貸款、再貼現(xiàn)政策的落地，積極引導(dǎo)金融機構(gòu)發(fā)放符合要求的優(yōu)惠利率貸款，引導(dǎo)資金投向復(fù)工復(fù)產(chǎn)領(lǐng)域，實現(xiàn)了精準滴灌的政策效果。截至3月15日，金融機構(gòu)累計發(fā)放優(yōu)惠利率貸款共1114億元，對支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)發(fā)揮了重要作用。
為充分運用好政策資金，切實支持小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，人民銀行明確要求，各分支機構(gòu)要進一步管好用好再貸款、再貼現(xiàn)政策，重點支持現(xiàn)階段亟須解決、受疫情影響較大的“難點”和“痛點”，主要包括，支持抗擊疫情沖擊能力較弱的小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，支持生豬等畜禽養(yǎng)殖、水產(chǎn)養(yǎng)殖、磷肥生產(chǎn)等春耕備耕關(guān)鍵領(lǐng)域，支持國際供應(yīng)鏈產(chǎn)品生產(chǎn)等外貿(mào)領(lǐng)域，支持貧困地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展，對受疫情影響較大的旅游娛樂、住宿餐飲、交通運輸?shù)刃袠I(yè)，也要做好金融支持工作。同時也要加強監(jiān)督管理，確保資金發(fā)放依法合規(guī)，防止“跑冒滴漏”。要更加注重發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，促進商業(yè)性貸款等市場化融資方式與再貸款、再貼現(xiàn)政策在支持實體經(jīng)濟發(fā)展上的有機結(jié)合。
但同時也必須看到，當(dāng)前，由于市場流動性比較充裕，且政策指向支持的企業(yè)又需要銀行在貸款利率執(zhí)行上給予優(yōu)惠，免不了會觸及銀行自身利益，影響盈利能力的提升，由此可能會導(dǎo)致資金去向偏離政策導(dǎo)向。特別是房地產(chǎn)市場也遭受到新冠肺炎疫情的沖擊，房屋銷售困難，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂，更需要資金支持。尤其一些地區(qū)相繼出臺支持政策，在商業(yè)銀行也想為富裕的資金尋找出路的情況下，客觀上降低首付拉動房貸需求的動機更大。由于房地產(chǎn)信貸資產(chǎn)是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，且利率高，從銀行對沖不良資產(chǎn)的角度以及盈利的沖動來看，客觀上會強化對房貸的發(fā)放，尤其是通過降低首付的做法來促進購房，增加房貸業(yè)務(wù)，由此在當(dāng)前房地產(chǎn)信貸政策未變的情況下，會導(dǎo)致資金違規(guī)流向房地產(chǎn)市場。
由此可見，加強再貸款、再貼現(xiàn)資金流向監(jiān)管，嚴防信貸資金通過各種渠道違規(guī)流入樓市非常必要。一方面，人民銀行各分支機構(gòu)以及各級金融監(jiān)管部門，要加強配合，形成合力，共同強化監(jiān)管，通過對銀行資金流向的監(jiān)測，確保資金真正流向政策支持的領(lǐng)域和企業(yè)，防止資金違規(guī)流向樓市。另一方面，要統(tǒng)籌發(fā)揮金融系統(tǒng)合力，分類引導(dǎo)各類銀行發(fā)放優(yōu)惠利率貸款。通過更加靈活適度的穩(wěn)健貨幣政策，通過市場化機制作用，促使更多資金流向受疫情影響嚴重的小微企業(yè)，支持其復(fù)工復(fù)產(chǎn)，盡可能降低疫情對經(jīng)濟的影響，努力實現(xiàn)穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)就業(yè)、惠民生，完成今年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務(wù)。
